創(chuàng)投機構“翹首以盼”北京證券交易所 中小企業(yè)創(chuàng)服大有可為

    深化新三板改革，設立北京證券交易所，讓整個中國創(chuàng)投行業(yè)沸騰了。

    眾多創(chuàng)投機構與創(chuàng)業(yè)服務機構在昨日接受上海證券報記者采訪時表示，北京證券交易所的設立，對VC/PE機構最大的影響，總結而言至少有兩點：一是指引了未來的投資方向，從此前資本最熱衷的“網紅”賽道回歸實業(yè)，尤其是“專精特新”中小企業(yè)；二是增加了退出渠道，充實了流動性，帶動一二級市場的估值均衡，預計未來新三板將成為中國又一個創(chuàng)新繁榮地與資本聚集地。

    創(chuàng)投大咖熱議北交所設立

    在基石資本董事長張維看來，北京證券交易所使得資本退出渠道更加暢通，能更好地形成“募、投、管、退”的良性循環(huán)，加強創(chuàng)新資本的流動性；同時，二級市場供給的增加也會對上市企業(yè)的估值造成影響，整體估值將出現下跌，上市破發(fā)、估值倒掛將愈發(fā)常見。這對機構的投資能力提出了更大挑戰(zhàn)，并促使進一步投早投新。

    華興資本集團董事長、首席執(zhí)行官包凡是關注“專精特新”的業(yè)內先行者之一。他告訴記者，支持“專精特新”企業(yè)發(fā)展，股權融資是重要抓手，北京證券交易所的設立會進一步拓寬基金投資的退出通道，形成正向循環(huán)。“有活躍的二級市場，就會有繁榮的一級市場。華興自成立伊始，就布局創(chuàng)新型企業(yè)，投資了許多新技術、新應用；圍繞智能經濟理念，先后投資了許多優(yōu)秀企業(yè)。我們猜想，未來十年在智能經濟的推動下，北京證券交易所將會成為這些企業(yè)上市的沃土。”

    作為行業(yè)老兵，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平倍感激動與興奮。他對記者說：“北京證券交易所的推出對創(chuàng)新、創(chuàng)投界都是一件大事，尤其是在國家大力鼓勵‘專精特新’、全方位支持中小企業(yè)創(chuàng)新的時候推出，意義尤為重要。過去幾年里面，科創(chuàng)板的成功設立、注冊制的落地對各個領域的創(chuàng)新起到了非常積極的作用?？陀^分析，目前還有一些創(chuàng)新的范疇暫時沒有被覆蓋到，還有一些創(chuàng)新的中小企業(yè)暫時沒有被覆蓋到。作為專注投資于中國醫(yī)療健康和信息科技的風險投資機構，啟明將密切關注相關進展，并期待北京證券交易所推出更詳細的制度安排。”

    專精特新將成“香餑餑”

    在設立北京證券交易所的規(guī)劃中，明確提出要“培育一批專精特新中小企業(yè)”。

    “專精特新”不是一個新鮮的詞匯。在工信部2013年7月發(fā)布的《關于促進中小企業(yè)專精特新發(fā)展的指導意見》中，明確“專、精、特、新”指專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化。

    在創(chuàng)業(yè)黑馬董事長牛文文看來，北京證券交易所的設立，是中央在資本市場層面支持中小企業(yè)發(fā)展力度最大、最關鍵的一項戰(zhàn)略舉措。“專精特新”企業(yè)作為中小企業(yè)中的佼佼者，必將是改革的最大受益者。

    牛文文進一步分析稱，國內的中小企業(yè)呈現出量大、面廣、分散、弱小、融資難、融資貴等特點，亟需社會更多的重視和支持。其中，分布在全國二三線城市、營收在千萬元到一億元的中小企業(yè)，大概有二三十萬家，這些企業(yè)是創(chuàng)業(yè)黑馬這些年來重點服務的對象。“它們有頑強的自主發(fā)展造血能力，也有強烈的做大做強、創(chuàng)新發(fā)展的意識，十多年來我們一直和這些被我們稱之為‘地派’的中小企業(yè)站在一起，幫助它們加速發(fā)展。”

    資料顯示，加上第三批2930家專精特新“小巨人”企業(yè)，目前我國“小巨人”企業(yè)數量已達4762家。但據統(tǒng)計，其中只有300余家左右已上市。

    為何資本不青睞這些“小巨人”企業(yè)？在業(yè)界看來，這與退出路徑有關。正是因為賽道小、公司體量小、資本市場退出難等問題，這些專精特新企業(yè)一直都是“陽光照不到的地方”、資本不愿投的領域。而北京證券交易所的設立，正是要服務這些“小巨人”，這為創(chuàng)投行業(yè)帶來了明確的投資指南，預計后續(xù)還將有更多扶持政策出臺。

    中小企業(yè)創(chuàng)服大有可為

    北京證券交易所的設立，對創(chuàng)業(yè)服務行業(yè)的影響同樣深遠。

    “我們作為一家服務中小企業(yè)十多年的創(chuàng)服機構，同時也是行業(yè)第一家上市公司，深感國家支持中小企業(yè)發(fā)展的堅定戰(zhàn)略決心和強大執(zhí)行力，倍感振奮。對北京證券交易所的設立，我們既感到振奮，又覺得責無旁貸。”牛文文告訴記者。

    牛文文堅定地認為，設立北京證券交易所的核心正是為‘專精特新’企業(yè)服務，中國的中小企業(yè)發(fā)展進入了黃金時期。“企業(yè)服務SaaS化也是大勢所趨。我們已制定了企服SaaS化戰(zhàn)略，企服SaaS平臺正在快速建設和完善，目前已布局面向中小企業(yè)的知識產權、科創(chuàng)云、FA融資等企業(yè)級服務。今年上半年，我們的企業(yè)服務新增合同訂單較去年同期增長203.94%，用戶數量增長近5倍。讓上千萬中小企業(yè)享受到普惠的SaaS化服務，是創(chuàng)業(yè)黑馬及企服同行的共同使命。”

    另一個創(chuàng)服行業(yè)的“老兵”清科創(chuàng)業(yè)也表示，積極把握住北京證券交易所設立帶來的行業(yè)新機遇。

    清科創(chuàng)業(yè)創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官倪正東在接受記者采訪時表示：“北京證券交易所的設立將在未來形成巨大的市場增量，帶動清科創(chuàng)業(yè)這樣的創(chuàng)投服務機構的各類業(yè)務相應增長。公司會響應政策，做好上市企業(yè)、擬上市企業(yè)的募、投、管、退任一環(huán)節(jié)中的服務工作，與中小企業(yè)共同發(fā)展、共同成長。同時，清科創(chuàng)業(yè)也會繼續(xù)推動創(chuàng)投行業(yè)‘投早投小’‘投資科技’，大力支持中國的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)，為中國經濟的高質量發(fā)展貢獻創(chuàng)投力量。”