北京證券交易所要來了！它和滬深股市有啥區(qū)別 你能參與嗎？關(guān)鍵問題全解析

    繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后，作為我國的首都、重要的經(jīng)濟中心，北京也將迎來自己的證券交易所。

    9月2日，習(xí)近平主席在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會致辭中宣布，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

    那么，北京證券交易所該怎么建？又將承擔(dān)哪些任務(wù)？和上交所深交所將有哪些區(qū)別？

    北京證券交易所怎么建？證監(jiān)會回應(yīng)

    9月2日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布消息稱：將堅持錯位發(fā)展、突出特色建設(shè)北京證券交易所，更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    證監(jiān)會表示，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，是資本市場更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需要，是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的必然要求，是新形勢下全面深化資本市場改革的重要舉措。證監(jiān)會將進一步深化新三板改革，以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建北京證券交易所，進一步提升服務(wù)中小企業(yè)的能力，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

    新三板自2013年正式運營以來，通過不斷的改革探索，已發(fā)展成為資本市場服務(wù)中小企業(yè)的重要平臺。2019年以來，證監(jiān)會推出了設(shè)立精選層、建立公開發(fā)行制度、引入連續(xù)競價和轉(zhuǎn)板機制等一系列改革舉措，激發(fā)了市場活力，取得了積極成效。精選層設(shè)立一年多來，總體運行平穩(wěn)，各項制度創(chuàng)新初步經(jīng)受住了市場考驗，吸引了一批“小而美”的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)掛牌交易，為進一步深化改革、設(shè)立證券交易所打下了堅實的企業(yè)基礎(chǔ)、市場基礎(chǔ)和制度基礎(chǔ)。

    建設(shè)北京證券交易所的主要思路是，嚴格遵循《證券法》，按照分步實施、循序漸進的原則，總體平移精選層各項基礎(chǔ)制度，堅持北京證券交易所上市公司由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結(jié)構(gòu)，同步試點證券發(fā)行注冊制。在實施過程中，將重點把握好以下原則：

    堅守“一個定位”。北京證券交易所牢牢堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性。

    處理好“兩個關(guān)系”。一是北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場堅持錯位發(fā)展與互聯(lián)互通，發(fā)揮好轉(zhuǎn)板上市功能。二是北京證券交易所與新三板現(xiàn)有創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層堅持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動，維護市場結(jié)構(gòu)平衡。

    實現(xiàn)“三個目標(biāo)”。一是構(gòu)建一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點的涵蓋發(fā)行上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度安排，補足多層次資本市場發(fā)展普惠金融的短板。二是暢通北京證券交易所在多層次資本市場的紐帶作用，形成相互補充、相互促進的中小企業(yè)直接融資成長路徑。三是培育一批專精特新中小企業(yè)，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構(gòu)歸位盡責(zé)的良性市場生態(tài)。

    證監(jiān)會將指導(dǎo)全國股轉(zhuǎn)公司，加強與有關(guān)方面的協(xié)同配合，扎實細致做好北京證券交易所設(shè)立的制度規(guī)則制訂發(fā)布、技術(shù)準(zhǔn)備等工作，推動完善配套政策，確保這項改革平穩(wěn)啟動、順利實施，把大事辦穩(wěn)、好事辦好。

    據(jù)“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”微信公眾號9月2日消息，全國股轉(zhuǎn)公司黨委召開專題會議。下一步，全國股轉(zhuǎn)公司黨委將牢牢堅守服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，緊緊圍繞構(gòu)建一套契合創(chuàng)新型中小企業(yè)的基礎(chǔ)制度安排、暢通北京證券交易所在多層次資本市場紐帶作用、培育一批“專精特新”中小企業(yè)三個目標(biāo)，堅持北京證券交易所與新三板創(chuàng)新層基礎(chǔ)層統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與制度聯(lián)動、與滬深交易所和區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展與互聯(lián)互通，強化系統(tǒng)觀念和底線思維，以積極進取、勇于創(chuàng)新、堅韌不拔、只爭朝夕的精神狠抓落實，全力保障北京證券交易所順利開市、平穩(wěn)運行，切實發(fā)揮好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)功能。

    新三板精選層是什么？

    可以發(fā)現(xiàn)，北京證券交易所將以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建。

    在2000年，為解決主板市場退市公司與兩個停止交易的法人股市場公司的股份轉(zhuǎn)讓問題，由中國證券業(yè)協(xié)會出面，協(xié)調(diào)部分證券公司設(shè)立了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱之為“三板”。由于在“三板”中掛牌的股票品種少，且多數(shù)質(zhì)量較低，要轉(zhuǎn)到主板上市難度也很大，因此很難吸引投資者，多年被冷落。

    為了改變中國資本市場這種柜臺交易過于落后的局面，同時也為更多的高科技成長型企業(yè)提供股份流動的機會，有關(guān)方面后來在北京中關(guān)村科技園區(qū)建立了新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這就被稱為“新三板”。無疑，企業(yè)在“新三板”掛牌的要求，要高于“老三板”，同時交易規(guī)則也有變化，譬如只允許機構(gòu)投資者參與等。“新三板”在很多地方的確實現(xiàn)了突破，但客觀而言，“新三板”的現(xiàn)狀仍難以讓人滿意，甚至很多股市上的投資者根本就不知道市場體系中還有“新三板”的存在。

    目前，新三板設(shè)置“基礎(chǔ)層-創(chuàng)新層-精選層”市場層級的功能定位和制度安排?？傮w來說，各層級的融資、交易等功能逐層增強，投資者數(shù)量和類型逐層增加，相應(yīng)的，對企業(yè)的財務(wù)狀況和公眾化水平要求逐層提高，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)逐層趨嚴，實現(xiàn)不同層級公司掛牌成本和收益相匹配，切實提高企業(yè)獲得感。

    新三板自2013年12月擴容全國后幾年里，掛牌公司數(shù)量增長迅猛，2016年破萬家。不過，近年來全國股轉(zhuǎn)公司嚴把市場入口關(guān)，“問題”公司也批量摘牌，掛牌公司數(shù)量有所縮減。

    截至目前，據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，新三板總共有掛牌企業(yè)7304家，掛牌公司總市值近2萬億元，合格投資者超170萬戶，是2019年年末的7.3倍。精選層公司貝特瑞市值第一，為408億元。

    2020年7月，新三板精選層正式開始交易，目前精選層有掛牌公司66家，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，精選層66家公司總市值達到1858億元。

    從營收來看，精選層66家公司2020年平均營收6.68億。其中，穎泰生物營收最大為62.25億，諾思蘭德營收最小為0.41億。2019年平均營收6.01億。其中，穎泰生物營收最大為52.95億，諾思蘭德營收最小為0.07億。

    從歸母凈利潤來看，精選層66家公司2020年平均凈利潤0.75億，其中貝特瑞凈利潤4.95億居首，諾思蘭德最低，為-0.25億元；2019年平均凈利潤0.62億，貝特瑞凈利潤6.66億最多，諾思蘭德凈利潤最少，為-0.37億。

    值得注意的是，自然人投資者要投資新三板的話，有著嚴格的限制。

    據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，對于自然人投資者，在申請權(quán)限開通前10個交易日，精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層分別要求本人名下證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不得低于100萬元、150萬元、200萬元（不含該投資者通過融資融券融入的資金和證券）。

    另外，自然人投資者還需要有投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或者任職經(jīng)歷。具體為具有2年以上證券、基金、期貨投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風(fēng)險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者具有《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第八條第一款第一項規(guī)定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務(wù)公司，以及經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人等金融機構(gòu)的高級管理人員任職經(jīng)歷。以上投資經(jīng)驗、工作經(jīng)歷或者任職經(jīng)歷滿足任何一種即可。

    新華社：中國資本市場改革發(fā)展又邁出關(guān)鍵一步

    9月2日晚，新華社發(fā)表評論文章，表示：

    設(shè)立北京證券交易所，這意味著以服務(wù)中小企業(yè)為己任的新三板將站上改革新起點，中國資本市場改革發(fā)展又邁出關(guān)鍵一步。

    理解設(shè)立北京證券交易所的部署，要放在深化新三板改革的大邏輯之下。近年來，新三板的改革發(fā)展為進一步深化改革打下了堅實的基礎(chǔ)。證監(jiān)會介紹，北京證券交易所將“以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建”，總體平移精選層各項基礎(chǔ)制度，并同步試點證券發(fā)行注冊制。北京證券交易所仍是新三板的一部分，與創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一起組成“升級版”新三板。

    作為深化新三板改革的重要舉措，設(shè)立北京證券交易所必然會全面提升新三板服務(wù)中小企業(yè)的能力。據(jù)介紹，北京證券交易所將牢牢堅持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性。這不僅意味著新三板精選層法律地位的提升，更將有效提升市場效率、激活市場活力，引導(dǎo)資源更多關(guān)注優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，提高品牌效應(yīng)和吸引力，引領(lǐng)中小企業(yè)群體更好發(fā)展。

    設(shè)立北京證券交易所，形成北京證券交易所與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展和互聯(lián)互通的格局，中國資本市場的多層次市場結(jié)構(gòu)將進一步完善，中國資本市場將更有活力和韌性。北京證券交易所上市公司將由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結(jié)構(gòu)。從制度設(shè)計出發(fā)，北京證券交易所未來的市場運行、投資者結(jié)構(gòu)、主要基礎(chǔ)制度安排等都有著顯著的中小企業(yè)特色，與滬深交易所差異明顯。

    可以預(yù)期，隨著改革的穩(wěn)步推進，新三板將形成一個服務(wù)中小企業(yè)更加專業(yè)化的平臺，讓越來越多的中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)得到多層次資本市場的助力，迎來更高質(zhì)量的發(fā)展。

    值得注意的是，9月份以來的兩個交易日，券商行業(yè)指數(shù)漲幅達到5.40%，躍居申萬二級行業(yè)漲幅榜第四名，50只券商股全部實現(xiàn)不同程度的上漲，廣發(fā)證券、第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券等3只個股期間累計漲幅均在10%以上，分別為18.48%、14.38%、13.71%。

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，有45只券商股連漲天數(shù)在3天及以上，其中，海通證券連漲5天，包括華泰證券、國信證券、太平洋、中金公司等在內(nèi)的9只個股連漲天數(shù)均達到4天。

    對此，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》表示，券商股走強首先是因為基本面和估值的偏差。券商行業(yè)的基本面處于穩(wěn)健向好態(tài)勢中。半年報顯示券商行業(yè)上半年經(jīng)營表現(xiàn)整體靚麗。7月份以來A股市場交易趨于活躍，意味著券商三季報有進一步走好可能性。更長時間看，中國資本市場改革處于推進過程中，券商也是主要的受益行業(yè)。