專家：構(gòu)建常態(tài)化退市機(jī)制 讓*ST康得退得下退得穩(wěn)

    3月15日，深交所向*ST康得發(fā)出終止上市事先告知書。深交所新聞發(fā)言人就*ST康得同時(shí)觸及兩項(xiàng)終止上市情形的相關(guān)安排回答了記者提問(wèn)時(shí)表示，將對(duì)*ST康得啟動(dòng)終止上市程序。

    市場(chǎng)專家學(xué)者指出，退市制度是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度。本輪深化退市制度改革，是構(gòu)建與注冊(cè)制相匹配的常態(tài)化退市機(jī)制的重大舉措，對(duì)提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益等具有重要意義。對(duì)于嚴(yán)重違法違規(guī)企業(yè)，要應(yīng)退盡退，堅(jiān)定維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。

    依法讓*ST康得

    退得下退得穩(wěn)

    資料顯示，根據(jù)行政處罰決定，*ST康得對(duì)2015年至2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了追溯調(diào)整，更正后的報(bào)表顯示連續(xù)四年凈利潤(rùn)為負(fù)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。除了觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，*ST康得還觸及財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)。

    *ST康得因連續(xù)兩年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見，公司股票自2020年7月10日起暫停上市。近日，*ST康得披露2020年年度報(bào)告顯示，公司2020年凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)、期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)適用規(guī)定，*ST康得觸及了《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》規(guī)定的財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。

    深交所新聞發(fā)言人表示，*ST康得同時(shí)出現(xiàn)重大違法類和財(cái)務(wù)類兩項(xiàng)終止上市情形，為明確市場(chǎng)預(yù)期，深交所將按照先觸及先適用的原則終止其股票上市交易。*ST康得財(cái)務(wù)類終止上市的時(shí)點(diǎn)早于重大違法強(qiáng)制退市時(shí)點(diǎn)，根據(jù)《實(shí)施辦法》和《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》相關(guān)規(guī)定，深交所將按照財(cái)務(wù)類退市情形對(duì)公司股票啟動(dòng)終止上市程序。

    清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣表示，建立常態(tài)化退市機(jī)制，是貫徹中央深改委部署要求的重大改革舉措，有助于加速市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，切實(shí)提高上市公司質(zhì)量。同時(shí)也要看到，退市制度改革是一項(xiàng)系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性工程，強(qiáng)調(diào)應(yīng)退盡退并不意味著一退了之，而是要強(qiáng)化對(duì)違法違規(guī)行為的立體化追責(zé)。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，當(dāng)前A股“退得下”“退得穩(wěn)”的新局面正在開啟，企圖阻礙退市改革進(jìn)程、試圖妨礙退市措施實(shí)施的利益群體只會(huì)是螳臂擋車，不僅于事無(wú)補(bǔ)，甚至帶來(lái)責(zé)難。

    *ST康得虛增利潤(rùn)等違法行為，事實(shí)清楚、證據(jù)確鑿，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、涉案金額大、手段惡劣，嚴(yán)重破壞市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，依法對(duì)其啟動(dòng)終止上市程序，正是監(jiān)管部門對(duì)嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序的公司堅(jiān)決出清的體現(xiàn)。

    構(gòu)建全方位

    投資者保護(hù)體系

    “*ST康得瀕臨退市，不少投資者因此會(huì)遭受損失。在退市過(guò)程中，我們將始終把保護(hù)投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益作為首要考慮，盡最大努力幫助投資者挽回?fù)p失。”此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就*ST康得退市問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)會(huì)積極支持*ST康得投資者通過(guò)單獨(dú)訴訟、共同訴訟、申請(qǐng)適用示范判決機(jī)制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑維護(hù)自身合法權(quán)益。投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以依法適時(shí)啟動(dòng)證券糾紛特別代表人訴訟，并提供其他相應(yīng)法律服務(wù)。

    湯欣指出，新證券法設(shè)立投資者保護(hù)專章，構(gòu)建了全方位的投資者保護(hù)體系，為投資者維護(hù)自身合法權(quán)益提供了更加暢通的渠道。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，市場(chǎng)各方應(yīng)當(dāng)共同致力于促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，積極營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。

    深交所新聞發(fā)言人也表示，根據(jù)新證券法和《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，上市公司和其他信息披露義務(wù)人因虛假陳述導(dǎo)致投資者權(quán)益受損，應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。因此，投資者可以通過(guò)單獨(dú)訴訟、共同訴訟、申請(qǐng)適用示范判決機(jī)制、普通代表人訴訟及特別代表人訴訟等司法途徑，依法向*ST康得及相關(guān)責(zé)任人主張民事賠償。投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)也可以通過(guò)支持訴訟、特別代表人訴訟等方式積極發(fā)揮作用，維護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

    根據(jù)《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》規(guī)定，深交所作出*ST康得股票終止上市決定后五個(gè)交易日屆滿的次一交易日起，公司股票復(fù)牌并進(jìn)入退市整理期交易。退市整理期交易期限為三十個(gè)交易日，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對(duì)公司股票予以摘牌，公司股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

    中山證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛提醒，投資者要積極改變投資理念，避免投機(jī)炒作的行為，遠(yuǎn)離一些退市風(fēng)險(xiǎn)警示公司。另一方面，投資者應(yīng)逐步樹立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性看待市場(chǎng)炒作行為，做好自我防護(hù)，不要盲目跟風(fēng)“炒差”。

    李湛表示，在退市制度改革過(guò)程中，需要在綜合考慮各方建議和利益的基礎(chǔ)上，讓市場(chǎng)各方形成合力來(lái)共同克服阻力，推動(dòng)上市公司退市制度改革有序、有效推進(jìn)。