3月15日,上交所決定*ST宜生、*ST成城終止上市。至此,上交所在退市新規(guī)發(fā)布后已作出7家公司股票終止上市的決定。
7家滬市退市公司呈現多元化退出的特征。其中,*ST金鈺、*ST宜生和*ST成城觸及1元退市指標,*ST工新和*ST秋林觸及財務類指標退市,營口港因吸收合并摘牌,*ST航通主動退市。上述公司退市表明,退市新規(guī)得到了不折不扣的實施,退市改革的效果已經初步顯現。
業(yè)內人士表示,當前,嚴格執(zhí)行退市新規(guī),應退盡退已成市場共識,上市公司多元化退市已成市場常態(tài),優(yōu)勝劣汰的市場機制正在穩(wěn)步形成。
推進常態(tài)化退市
業(yè)內人士表示,資本市場需要源頭活水,也需要及時清理“淤泥”。優(yōu)勝劣汰、有進有出才是健康市場應有的狀態(tài)。常態(tài)化退市既是改革指明的方向,也是優(yōu)化市場資源配置的迫切需要。
2021年伊始,滬市*ST金鈺即被上交所作出終止上市的決定,這是退市新規(guī)發(fā)布實施后的第一份退市決定。其后,*ST工新、*ST秋林先后因觸及財務類指標被終止上市。*ST宜生也成為新規(guī)實施后,首家無退市整理期的交易類退市案例。
中國證券報記者梳理近期滬深兩市退市公司情況發(fā)現,它們均存在嚴重的經營風險和公司治理問題。例如,觸及1元退市指標的公司中,*ST宜生風險持續(xù)爆發(fā)。*ST金鈺主營業(yè)務已基本停滯,被債權人申請破產重整,持續(xù)經營能力存在重大不確定性。*ST成城常年系殼公司,多項債務逾期,財務狀況持續(xù)惡化。
因觸及財務類指標退市的是*ST工新和*ST秋林。其中,*ST秋林重要子公司全面停業(yè),巨額應收賬款、存貨以及關聯方、關聯關系和資金占用等情況無法核實清楚。*ST工新自身經營不善,涉及關聯方違規(guī)擔保和資金占用等問題,財務狀況持續(xù)惡化,營業(yè)收入大幅下滑。
本輪退市改革除了1元退市、3億市值退市的交易類退市指標之外,對財務類退市指標也進行了完善。其中,扣非凈利潤前后孰低為負值且營業(yè)收入低于1億元的,也將納入退市情況,而營業(yè)收入需要扣除與主營業(yè)務無關的收入和不具備商業(yè)實質的收入。業(yè)內人士表示,這意味著投資者在投資決策過程中,需要提前遠離營業(yè)收入較低、主要以貿易收入維持經營的空殼公司。
加強投資者保護
近期被終止上市的公司中,也有部分公司采用主動退市的方式化解風險,力求平穩(wěn)退市。其中,*ST航通預計公司股票面臨財務類強制退市和重大違法退市風險,為了避免公司股票在2020年年度報告披露后被啟動強制退市程序,公司選擇在年報披露前通過股東大會決議形式主動退市,并相應啟動實施了現金選擇權等投資者保護的配套措施,最終申報現金選擇權的股份數約1.97億股,按照4.18元/股的價格計算,總金額約8.2億元。此外,營口港大連港合并案例中也給投資者提供了現金選擇權。
此外,記者注意到,對于面臨觸及1元退市指標的公司,退市風險揭示的頻次不斷加大,交易所問詢力度不斷加強,及時對違反信息披露規(guī)則的公司作出紀律處分。這既體現出交易所對問題公司的信息披露從嚴監(jiān)管,也體現了對投資者的保護。
業(yè)內人士認為,投資者保護是資本市場的重要命題。隨著新證券法的實施,證券糾紛訴訟代表人制度落地,投資者保護體系和民事賠償機制進一步健全,投資者可以通過多種渠道維護自身合法權益。
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