年內(nèi)29家公司實(shí)現(xiàn)多渠道退市

    專家認(rèn)為，未來更多退市相關(guān)政策有望加速落地

    本報(bào)記者 昌校宇

    11月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任孫念瑞在“2020上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇”上表示，“2019年以來，證監(jiān)會(huì)將完善退市制度作為深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容，取得了顯著成效。2019年，共有18家公司通過多種渠道實(shí)現(xiàn)退出。近兩年強(qiáng)制退市共25家，超過了2006年以來強(qiáng)制退市數(shù)量的總和”。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來截至11月20日，已有16家公司被強(qiáng)制退市，其中9家為面值退市、6家為財(cái)務(wù)退市、1家為規(guī)范退市；此外，已有13家公司通過并購(gòu)重組渠道退市，其中重組上市7家、出清式資產(chǎn)置換6家。也就是說，年內(nèi)退市公司已達(dá)29家。

    “被強(qiáng)制退市公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高，體現(xiàn)了退市方面監(jiān)管力度有所加強(qiáng)。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱，按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，16家退市公司中10家屬于制造業(yè)，2家屬于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，1家屬于建筑業(yè)，1家屬于房地產(chǎn)業(yè)，1家屬于電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，1家屬于綜合類。從行業(yè)分布來看，將近三分之二的A股退市公司來自制造業(yè)，體現(xiàn)了目前制造業(yè)整體，特別是其中傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的景氣度較低，截至10月份制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速依然負(fù)增長(zhǎng)也釋放了同樣的信號(hào)。雖然今年突發(fā)的疫情可能對(duì)上述退市公司經(jīng)營(yíng)帶來影響，但核心原因還是自身長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不善，在疫情暴發(fā)之前，這些退市公司的業(yè)績(jī)和股價(jià)就已經(jīng)持續(xù)表現(xiàn)不佳，其中超半數(shù)強(qiáng)制退市的公司是面值退市，說明投資者“用腳投票”這種市場(chǎng)化的檢驗(yàn)機(jī)制發(fā)揮了作用。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全梳理，僅11月份以來，“退市”一詞就至少被中央及監(jiān)管層提及3次。11月2日召開的中央全面深化改革委員會(huì)第十六次會(huì)議審議通過了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，會(huì)議指出，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制；11月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》動(dòng)員部署會(huì)，要求嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序；11月12日，上交所黨委召開專題會(huì)提到，堅(jiān)定不移推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，深化注冊(cè)制、退市、長(zhǎng)期投資者等關(guān)鍵制度改革。

    “一系列的政策信號(hào)顯示常態(tài)化退市機(jī)制建設(shè)已成資本市場(chǎng)的頂層設(shè)計(jì)，伴隨著注冊(cè)制改革的推進(jìn)，未來更多的退市相關(guān)政策有望加速落地。”董忠云認(rèn)為。

    談及“劣質(zhì)”上市公司退市逐步常態(tài)化對(duì)實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、新陳代謝有何重要意義？董忠云認(rèn)為，上市公司質(zhì)量是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的基石，在通過IPO注冊(cè)制改革引入更多優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的同時(shí)，必須完善退市制度將“劣質(zhì)”公司從市場(chǎng)中清退，這樣才能真正實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰，令市場(chǎng)煥發(fā)持久生命力。否則，資本市場(chǎng)如果“只進(jìn)不出”，雖總體規(guī)模越做越大，但大量上市公司占用市場(chǎng)資源，卻不能為投資者創(chuàng)造價(jià)值，只會(huì)拖累市場(chǎng)的整體效率。

    “未來，在退市制度的不斷完善下，A股上市公司退市數(shù)量或?qū)⒅鸩皆黾?，從而?qū)動(dòng)上市公司整體質(zhì)量不斷改善，為A股走勢(shì)長(zhǎng)期向好創(chuàng)造有利條件，同時(shí)也有助于提升資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。”董忠云表示。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉向東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)補(bǔ)充道，未來，對(duì)強(qiáng)化信息披露的資本市場(chǎng)來說，提高上市公司質(zhì)量變得尤為重要，因此“劣質(zhì)”上市公司逐步會(huì)被淘汰。而且，注冊(cè)制下上市公司的殼資源不再具有稀缺價(jià)值，因而發(fā)展不良的上市公司只能遵從市場(chǎng)退出，從而讓資本市場(chǎng)自然形成良性的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，給投資者提供獲取價(jià)值投資的場(chǎng)所。

    就投資者應(yīng)如何警惕個(gè)股的退市風(fēng)險(xiǎn)，董忠云建議，投資者應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，選擇具有良好基本面支撐的個(gè)股作為投資標(biāo)的，避免去博弈績(jī)差股甚至ST股。此外，投資者也可更多通過基金、資管產(chǎn)品等形式來投資A股市場(chǎng)，通過分散投資降低個(gè)股“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)。