新證券法實施百日：注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn) 科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板成分拆上市主要目的地

    主持人楊萌：3月1日起正式實施的新證券法迎來“百天”。今日本報從注冊制改革、新三板深化改革、投資者保護(hù)等三個方面，解讀新證券法給我國資本市場深化改革帶來的新動力。

    本報見習(xí)記者 吳曉璐

    新證券法正式實施迎來“百日”，目前注冊制正在由科創(chuàng)板向創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)圍，由IPO向重組擴(kuò)圍。

    據(jù)記者梳理，截至6月5日，121家企業(yè)在科創(chuàng)板IPO注冊生效，科創(chuàng)板首單并購重組過會，再融資政策也即將出臺。借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革推進(jìn)平穩(wěn)高效，配套規(guī)則將于6月6日完成征求意見，市場預(yù)計正式規(guī)則將很快落地。

    由于板塊定位及實施注冊制，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板吸引了不少科技企業(yè)的目光。截至目前，25家正式發(fā)布分拆預(yù)案的上市公司中，23家選擇科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板作為分拆上市目的地。

    注冊制改革穩(wěn)步推行

    在新證券法實施前的“讀秒時刻”，2月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》指出，分步實施股票公開發(fā)行注冊制改革。進(jìn)一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊審核透明度，優(yōu)化工作程序。研究制定在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板試點股票公開發(fā)行注冊制的總體方案，并積極創(chuàng)造條件，適時提出在證券交易所其他板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所實行股票公開發(fā)行注冊制的方案，相關(guān)方案經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后實施。

    截至6月5日，科創(chuàng)板IPO注冊生效企業(yè)為121家，已經(jīng)公開發(fā)行上市的有106家，合計首發(fā)募資1230.6億元。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板企業(yè)從受理到報會注冊平均用時121天，整體用時遠(yuǎn)短于規(guī)則規(guī)定的6個月。

    并購重組方面，科創(chuàng)板首單并購重組已經(jīng)過會。5月25日晚間，華興源創(chuàng)發(fā)布公告稱，當(dāng)日收到上海證券交易所科創(chuàng)板上市審核中心的通知，同意公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請。

    再融資方面，去年11月8日，證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（征求意見稿）》，上交所也在同日發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）》。5月27日，證監(jiān)會就科創(chuàng)板再融資信披內(nèi)容和格式等3項規(guī)則征求意見，征求意見截止到6月11日。市場預(yù)期，科創(chuàng)板再融資規(guī)則很快將正式出爐。

    華泰聯(lián)合證券執(zhí)委張雷對《證券日報》記者表示，注冊制實施的效果在科創(chuàng)板上得到了充分體現(xiàn)，科創(chuàng)板IPO、重大資產(chǎn)重組審核過程公開透明，審核時間預(yù)期明確，堅持常態(tài)化、市場化發(fā)行，相信再融資也會是一樣的風(fēng)格。如果將來市場化減持、退市制度落地，科創(chuàng)板市場將在進(jìn)出兩端都形成“活水機(jī)制”。創(chuàng)業(yè)板實施注冊制的相關(guān)制度目前正在征求意見，即將落地，預(yù)計將和科創(chuàng)板之前的制度基本可比，值得期待。

    目前，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革進(jìn)展順利。4月27日，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式啟動，證監(jiān)會就《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等四部規(guī)章、深交所就《創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等8項業(yè)務(wù)規(guī)則向社會公開征求意見，已經(jīng)分別于5月27日和5月11日完成征求意見。

    5月22日，證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的招股書、再融資、發(fā)行承銷等6件信披規(guī)則征求意見，將于6月6日完成。市場預(yù)計，6月6日，6件配套規(guī)則征求意見結(jié)束，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革文件很快將正式發(fā)布。

    科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板成分拆上市首選

    科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板主要是支持科技企業(yè)以及“雙創(chuàng)”企業(yè)，且創(chuàng)業(yè)板改革落地后也將實施注冊制?；趦蓚€板塊的定位和對注冊制的期許，大多數(shù)上市公司分拆子公司上市也選擇了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至6月5日，25家A股公司發(fā)布了“A拆A”預(yù)案，除這25家公司外，大族激光等2家公司發(fā)布了將要分拆上市的提示性公告。25家發(fā)布分拆上市計劃的公司中，有14家選擇將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板，9家選擇科創(chuàng)板，另外2家選擇上交所主板。

    截至目前，9家分拆至科創(chuàng)板的公司中，2家公司已有實質(zhì)性進(jìn)展。6月3日，遼寧成大分拆子公司成大生物至科創(chuàng)板IPO注冊，進(jìn)入“已問詢”狀態(tài)，從5月8日接受受理到問詢，成大生物用時不足一個月。5月28日，生益科技分拆生益電子至科創(chuàng)板IPO注冊，進(jìn)入“已受理”狀態(tài)。

    太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對《證券日報》記者表示，多數(shù)上市公司選擇將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，核心是因為兩個板塊的定位。創(chuàng)業(yè)板改革完成后，將服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“四新”深度融合。科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。其次，創(chuàng)業(yè)板改革后將實施注冊制，與科創(chuàng)板一樣，對財務(wù)指標(biāo)要求比較寬松，側(cè)重信息披露，且注冊制下企業(yè)IPO注冊效率較高。

    “創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板成為分拆上市首選，這和兩個板塊率先落地注冊制，支持新興行業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)的明確定位以及給予企業(yè)相對更高的估值有關(guān)。”張雷對記者表示。