上交所明確申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng) 紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市“最后一公里”打通

    上交所6月5日發(fā)布《關(guān)于紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），對(duì)紅籌企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市中，涉及的對(duì)賭協(xié)議處理、股本總額計(jì)算、營業(yè)收入快速增長認(rèn)定、退市指標(biāo)適用等事項(xiàng)，做出了針對(duì)性安排。

    上交所表示，此前，中國證監(jiān)會(huì)就降低已上市紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市條件、明確存在協(xié)議控制架構(gòu)紅籌企業(yè)發(fā)行股票和尚未境外上市紅籌企業(yè)境內(nèi)減持存量股份用匯事宜處理等事項(xiàng)，作出了新的規(guī)定?！锻ㄖ放c證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定配合，進(jìn)一步完善和細(xì)化了與紅籌企業(yè)回歸境內(nèi)發(fā)行上市直接相關(guān)的配套制度，打通了紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市“最后一公里”，將更有助于紅籌企業(yè)利用好包括科創(chuàng)板在內(nèi)的境內(nèi)資本市場。

    對(duì)賭協(xié)議處理更包容

    針對(duì)紅籌企業(yè)上市之前對(duì)賭協(xié)議中普遍采用向投資人發(fā)行帶有特殊權(quán)利的優(yōu)先股等對(duì)賭方式，《通知》明確，如承諾申報(bào)和發(fā)行過程中不行使相關(guān)權(quán)利，可以將優(yōu)先股保留至上市前轉(zhuǎn)換為普通股，且對(duì)轉(zhuǎn)換后的股份不按突擊入股對(duì)待，從而為對(duì)賭協(xié)議的處理提供了更為包容的空間。

    按照上交所要求，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露優(yōu)先股的入股和權(quán)利約定情況、轉(zhuǎn)股安排及股東權(quán)利變化情況，轉(zhuǎn)股對(duì)發(fā)行人股本結(jié)構(gòu)、公司治理及財(cái)務(wù)報(bào)表等的影響，股份鎖定安排和承諾等，并進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示。保薦人、發(fā)行人律師及申報(bào)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)優(yōu)先股投資人入股的背景及相關(guān)權(quán)利約定進(jìn)行核查，并就轉(zhuǎn)股安排和轉(zhuǎn)股前后股東權(quán)利的變化，轉(zhuǎn)股對(duì)發(fā)行人的具體影響，相關(guān)承諾及股份鎖定期是否符合要求等發(fā)表專項(xiàng)核查意見。

    另外，針對(duì)紅籌企業(yè)法定股本較小、每股面值較低的情況，《通知》明確，在適用科創(chuàng)板上市條件中“股本總額”相關(guān)規(guī)定時(shí)，按照發(fā)行后的股份總數(shù)或者存托憑證總數(shù)計(jì)算，不再按照總金額計(jì)算。

    優(yōu)先支持硬科技企業(yè)

    對(duì)紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市相關(guān)條件中的“營業(yè)收入快速增長”這一原則性要求，《通知》從營業(yè)收入、復(fù)合增長率、同行業(yè)比較等維度，明確了三項(xiàng)具體判斷標(biāo)準(zhǔn)，且三項(xiàng)具備一項(xiàng)即可。

    具體來看，尚未在境外上市紅籌企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，適用有關(guān)“營業(yè)收入快速增長”的規(guī)定時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一：一是最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣5億元的，最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率10%以上；二是最近一年?duì)I業(yè)收入低于人民幣5億元的，最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率20%以上；三是受行業(yè)周期性波動(dòng)等因素影響，行業(yè)整體處于下行周期的，發(fā)行人最近3年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率高于同行業(yè)可比公司同期平均增長水平。

    《通知》規(guī)定，“處于研發(fā)階段的紅籌企業(yè)和對(duì)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略有重大意義的紅籌企業(yè)”，不適用營業(yè)收入快速增長的上述具體要求，以充分落實(shí)科創(chuàng)板優(yōu)先支持硬科技企業(yè)的定位要求。

    在退市制度方面，針對(duì)紅籌企業(yè)以美元、港幣等外幣標(biāo)明面值等情況，《通知》明確，此類企業(yè)在適用“面值退市”指標(biāo)時(shí)，按照“連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤價(jià)低于1元人民幣”的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

    此外，紅籌企業(yè)發(fā)行存托憑證，基于存托憑證的特殊屬性，不適用“股東人數(shù)”退市指標(biāo)。