集體訴訟如何“確認(rèn)”到人？投資者保護(hù)細(xì)則亟須明確

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    建設(shè)法治化的國(guó)家，需要法律法規(guī)的不斷完善，新《證券法》的出臺(tái)，對(duì)上市公司相關(guān)事項(xiàng)做出進(jìn)一步規(guī)范，對(duì)可能影響股票交易價(jià)格的“重大事件”也進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，探索了適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度等等。對(duì)于加大投資者保護(hù)的法律細(xì)則，業(yè)內(nèi)人士也提出了更多專(zhuān)業(yè)的建議。

    北京市征信律師事務(wù)所合伙人趙焱律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新《證券法》第九十條規(guī)定了上市公司董事會(huì)、獨(dú)立董事、持有1%以上表決權(quán)股東、投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)作為征集人的股東表決權(quán)征集規(guī)則，針對(duì)股權(quán)分散程度日益增加的中國(guó)上市公司而言，股東表決權(quán)征集的規(guī)則出臺(tái)必要性毋庸置疑，后續(xù)尚需針對(duì)自行及委托征集的程序、費(fèi)用負(fù)擔(dān)、禁止虛假陳述及征集人違規(guī)導(dǎo)致的賠償責(zé)任等具體內(nèi)容作出規(guī)范。

    對(duì)于虛假陳述等證券民事賠償，針對(duì)此類(lèi)人數(shù)不確定的代表人訴訟，《民事訴訟法》第五十四條已有規(guī)定，但在實(shí)踐中因可操作性規(guī)則不明確、不統(tǒng)一，多數(shù)虛假陳述民事案件仍以投資者分別起訴、法院分別判決的方式來(lái)開(kāi)展。本次新《證券法》最有突破性的變化是在于確立了此類(lèi)人數(shù)不確定的代表人訴訟的“默示加入、明示退出”原則，籍由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)系統(tǒng)確認(rèn)的方式，達(dá)到“集團(tuán)訴訟”效果。

    趙焱認(rèn)為，就案件審理中涉及的適格原告范圍認(rèn)定、公告通知方式、投資者權(quán)利登記、代表人推選、執(zhí)行款項(xiàng)的發(fā)放等具體工作，尚需后續(xù)制訂細(xì)則。此外，因新《證券法》所確立的由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)為經(jīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人，向人民法院直接登記，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的“確認(rèn)”成為一個(gè)重要環(huán)節(jié)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)也需要針對(duì)投資者主體確認(rèn)及其權(quán)利登記方面出具相關(guān)細(xì)則。

    上海邁柯榮信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)記者表示，如果要全面實(shí)施注冊(cè)制，我國(guó)必須加強(qiáng)對(duì)事后追責(zé)能力，但如何追責(zé)則在行動(dòng)方面還缺少相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，尤其是集體訴訟。徐陽(yáng)說(shuō)：“雖然新《證券法》規(guī)定了‘明示退出，默示加入’的原則，但短期內(nèi)落地還比較困難，需要證監(jiān)會(huì)和最高法進(jìn)一步推出相關(guān)的配套制度，因?yàn)槟壳霸诜蓪用嫒鄙僦坪夂捅O(jiān)督的機(jī)制。例如，對(duì)哪些主體可以集體訴訟，哪些主體不可以，則沒(méi)有明確的要求。”

    北京問(wèn)天律師事務(wù)所張遠(yuǎn)忠律師還建議設(shè)立證券領(lǐng)域的追繳制度，他介紹，一些證券違法過(guò)程中，違法人員會(huì)通過(guò)代持別人的賬戶進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為，在調(diào)查與處罰過(guò)程中，往往不會(huì)通知賬戶的擁有者，將這些賬戶的違法所得統(tǒng)一扣罰。張遠(yuǎn)忠說(shuō)：“建立追繳制度后，追繳合法賬戶上的違法所得，將有更明確流程與依據(jù)，既打擊違法犯罪行為，又給予合法賬戶擁有者相關(guān)知情權(quán)。”

（編輯 才山丹 策劃 董少鵬 閆立良）