資本市場提升違法違規(guī)成本 亟待多維度發(fā)力

    ■本報記者 左永剛

    2019年設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是資本市場重大改革。近期，來自監(jiān)管層、中介機構(gòu)、企業(yè)層面的人士普遍認(rèn)為試點注冊制將對整個資本市場產(chǎn)生更深遠(yuǎn)影響。

    不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為試點注冊制需要加強充分信息披露，揭示風(fēng)險，同時提高違法違規(guī)成本。一位國內(nèi)法學(xué)研究者在接受《證券日報》記者采訪時表示，“提高違法違規(guī)成本，要從行政處罰、民事責(zé)任、刑事責(zé)任三個維度發(fā)力，同時后續(xù)要加大誠信約束，徹底打消各參與主體違法違規(guī)的念頭。”

    在此之前，習(xí)近平在中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)“要解決金融領(lǐng)域特別是資本市場違法違規(guī)成本過低問題”。

    隨后在國新辦2月27日的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會主席易會滿表示，加強監(jiān)管，保護投資者合法權(quán)益，是證監(jiān)會的天職。證監(jiān)會將堅持增量和存量并重，把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強全程監(jiān)管，實現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰。同時證監(jiān)會將切實履行監(jiān)管職責(zé)，堅決打擊欺詐發(fā)行、大股東違規(guī)占用、操縱業(yè)績、操縱并購、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。推進《證券法》等法律法規(guī)的修訂，大幅提升資本市場違法違規(guī)成本。通過持續(xù)監(jiān)管和精準(zhǔn)監(jiān)管，促使上市公司及大股東講真話、做真賬、及時講話，不做違法違規(guī)之事，以凈化市場生態(tài)。

    “要讓違法違規(guī)者失信成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于失信收益，一定要形成威懾，只有這樣才能間接起到降低守法守規(guī)誠信主體連帶市場成本的作用。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海向《證券日報》記者表示，提高違法違規(guī)成本需要盡快對相關(guān)法律進行修訂。

    現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定報送有關(guān)報告，或者報送的報告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正，給予警告，并處以30萬元以上60萬元以下的罰款。與造假IPO企業(yè)發(fā)行募資規(guī)模嚴(yán)重不匹配，威懾力極小。

    除了行政處罰之外，更應(yīng)該修改相關(guān)法律，提高違法違規(guī)的民事賠償，以及追究刑事責(zé)任。深交所總經(jīng)理王建軍認(rèn)為，欺詐發(fā)行是注冊制改革中需要重點防范的違法行為之一，但實踐中，我國現(xiàn)行《刑法》欺詐發(fā)行股票、債券罪犯罪類型歸類不夠準(zhǔn)確、刑事處罰力度不足等問題日益凸顯。鑒于此，王建軍建議修改《刑法》，將欺詐發(fā)行納入“金融詐騙罪”這一犯罪類型，并提高該罪刑期。

    此外，王建軍認(rèn)為目前亟需建立落實民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則的配套機制，才能充分保護投資者合法權(quán)益，為注冊制改革保駕護航。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了行政處罰、民事賠償、追究刑事責(zé)任之外，更應(yīng)該發(fā)揮交易所的自律監(jiān)管職責(zé)，同時輔以增加各市場主體的誠信約束，從多維度提高違法違規(guī)成本，最大程度的凈化資本市場生態(tài)環(huán)境。