2023年A股市場“熊轉牛之年”？投資新機遇在哪里？

    本報記者 張穎

    見習記者 劉慧

    展望2023年市場整體情況，機構普遍認為受到多方面的積極因素影響，即使當前市場已經有所反彈，但A股的資產價格仍然相對偏低，2023年A股市場有較大的概率實現高收益率。盈利的修復亦會是支撐市場最核心的動力，其不僅是市場上漲的原因之一，也會對估值提升產生直接的影響。疊加經濟修復與資金的流入，市場上行將會有較高的確定性。

    2023年A股市場整體走勢被一致看好

    2023年由于疫情防控政策的優(yōu)化，我國將邁入新一輪需求回暖、資產回報率改善、盈利預期提升的周期，市場估值底部的出現，隱含了股票投資回報的巨大空間。機構普遍看多2023年A股市場。

    中信證券以“轉折之年”來概括2023年的A股市場，首先是防疫措施持續(xù)優(yōu)化和地產支持政策發(fā)力已明確政策預期拐點，A股風險偏好將迎來改善。其次是外部流動性預期改善和人民幣匯率拐點影響下，A股在全球權益市場中配置價值提升，有望打開估值修復空間。最后是下半年A股盈利拐點有望出現，進一步夯實中期修復基礎。因此，認為隨著三大拐點漸次出現，A股2023年將逐步上行，并延續(xù)中期全面修復趨勢。

    招商證券認為，2023年A股將會震蕩走高，全年的走勢類似于“N”字型。

    浙商證券表示，大勢層面，2023年第二季度進入筑底期，2023年上半年將開啟新一輪牛市；風格層面，當前正處在新一輪小盤股占優(yōu)的風格切換初期。

    銀河證券在展望2023年A股走勢時表示，基于當前A股估值低位，經濟修復動力較強，市場存上行動能，但是，行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績修復影響，二季度A股上行動能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉換之年，是A股市場布局之年。

    信達證券認為，大小盤2023年差別可能不大，主要是長期小盤風格碰上了年度價值風格，此時大小盤差別往往不是很明顯。熊轉牛第一波上漲，估值比業(yè)績重要，新邏輯比舊邏輯好，低位的比高位的好。2023年二季度開始，可能才會有具備業(yè)績支撐的新賽道。

    中金公司表示，2023年風險偏好回升有望改善股市資金面，當前A股市場整體估值處于歷史低位有修復空間，至一季度末，都是A股指數層面的階段性機遇。

    中國經濟將“滿血復活”三領域或迎新機遇

    各大券商普遍認為，2023年中國經濟將“滿血復活”，宏觀經濟增速將超5%。A股長期復蘇邏輯或將啟動，并具有結構性投資機會。從中信證券、中金公司、國泰君安、招商證券等眾多知名券商最新發(fā)布的年度策略報告看，消費復蘇、數字經濟和新能源等投資新趨勢被各大研究機構多次提出并積極推薦，將成為2023年A股市場的新機遇。

    投資新趨勢之一：復蘇引領消費賽道回暖

    消費復蘇中新的投資亮點聚焦到了食品飲料、商貿零售、醫(yī)藥生物等三大領域之中。

    食品飲料領域，三大邏輯催生行業(yè)投資機遇：第一，疫情防控措施逐步優(yōu)化，消費場景復蘇可期；第二，行業(yè)上游原材料價格回落，驅動公司業(yè)績釋放；第三，食品飲料行業(yè)的動態(tài)市盈率處于較低水平，長期布局價值已現，尤其是備受市場關注的白酒行業(yè)，2022年白酒板塊最大回撤達35.27%，全年累計跌幅超過15%，白酒板塊配置具有攻守兼?zhèn)涞奶卣鳌?/p>

    商貿零售可以關注成長和價值兩條主線。成長主線，即自身增長邏輯過硬、景氣度高、可穿越周期性的，比如免稅行業(yè)；價值主線，即業(yè)績彈性大、疫情期間受損嚴重估值較低的，比如線下超市零售行業(yè)。

    醫(yī)藥生物存在三種趨勢，第一，創(chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的本源；第二，醫(yī)療器械國產化率提高；第三，C端消費性醫(yī)療復蘇彈性較大。

    詳情請見：http://cabos.cn/stock/redian/2022-12-31/A1672418171687.html

    表：消費賽道中市盈率小于10倍個股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    投資新趨勢之二：“數字經濟”成券商報告熱門詞

    數據要素板塊獲得三大邏輯支撐，分別來自《關于構建數據基礎制度更好發(fā)揮數據要素作用的意見》（又稱“數據二十條”）等政策面支撐，對GDP增長貢獻率持續(xù)上升及數據交易市場熱度持續(xù)提升有望帶動產業(yè)進入高速發(fā)展階段。

    信創(chuàng)產業(yè)的發(fā)展確定性凸顯，各大機構普遍看好信創(chuàng)板塊，認為2023年投資需重點關注信創(chuàng)產業(yè)“業(yè)績+估值”雙重修復機會。

    半導體領域是數字化發(fā)展的依托，中長期來看，半導體需求成長動力由手機、PC為代表的消費電子轉向AIoT、電動汽車、服務器、新能源、工業(yè)等領域，新一輪芯片設計創(chuàng)新周期與國產化周期有望開啟。

    詳情請見：http://cabos.cn/stock/dashiyanpan/2023-01-03/A1672677419033.html

    表：數字經濟板塊已公布去年年報業(yè)績預告?zhèn)€股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    投資新趨勢之三：看好風電、儲能、新能源汽車三大新能源細分賽道

    風電方面，首先，2023年將是風電交付大年，海上風電成長性更為突出，有望成為2023年風電板塊投資主線。其次，風電交付大背景下，零部件行業(yè)景氣度有望提升。再次，風電領域新技術，如漂浮式海上風電相關環(huán)節(jié)將產生投資機會。

    儲能方面，兩大核心驅動力催生2023年投資新機會：海外戶用儲能市場空間的進一步打開和國內大型儲能裝機的加快發(fā)展。

    對于新能源汽車來說，三重機遇下2023年有望迎來牛市行情，第一，政策因素與市場因素疊加共振；第二，技術革新的同時，鋰礦等原材料價格趨于穩(wěn)定，行業(yè)成本有望不斷下探；第三，板塊市盈率已大幅下降至30倍左右，處于歷史較低水平，存在較好的修復機會。

    詳情請見：http://cabos.cn/stock/dashiyanpan/2023-01-04/A1672763821961.html

    表：新能源領域近7天被機構給予看好評級個股一覽（截至1月17日）

制表：劉慧

    春節(jié)后A股上漲概率較大

    中信證券表示，歷史數據顯示，春節(jié)后A股上漲概率較大。2000年以來，春節(jié)后20個交易日上證指數上漲的年份占七成以上，平均漲幅為2.5%。

    開源證券認為節(jié)后有望迎來“主升浪”。主要基于三個方面，一是國內經濟有望走出“投資與需求”正向循環(huán)的復蘇路徑，且2023全年出口有望“軟著陸”，第一季度出口甚至有望明顯邊際回升，進一步強化國內經濟復蘇預期；二是市場剩余流動性有望底部回升，尤其是隨著新一輪貨幣加快投放，疊加信用傳導通暢影響，A股實際流動性有望顯著改善；三是隨著消費場景放開、消費能力提升，有望持續(xù)提振風險偏好底部回暖，即便2023H1美聯儲延續(xù)貨幣緊縮，其對A股市場影響亦或總體偏中性。第一季度價值與成長均有望迎來上漲機會，更看好“躁動反攻”行情下，成長風格上漲的彈性與可持續(xù)性。主要由于成長基本面受益于制造業(yè)率先且更有力的復蘇邏輯，將能夠快速、明顯貢獻業(yè)績；另外，受益于流動性、風險偏好回暖，成長風格更具彈性。

    詳情請見：http://cabos.cn/stock/dashiyanpan/2023-01-17/A1673886993518.html

（編輯 喬川川 策劃 新媒體編輯室）