明年子彈射向這里？機構(gòu)高呼這個板塊將迎來“黃金拐點”

    2021年即將步入尾聲，回顧全年行情，一貫被視為“長坡厚雪”的醫(yī)藥賽道，今年來波動和分化的表現(xiàn)卻讓投資者“愛恨交織”。

    事實上，板塊的表現(xiàn)也明顯拖累了基金業(yè)績。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月3日，全市場醫(yī)療主題基金年內(nèi)平均虧損1.1%，其中回報超過10%的僅14只，跌幅超過10%的產(chǎn)品有22只，其中被動指數(shù)產(chǎn)品占大多數(shù)。

    但在調(diào)整過后，近期機構(gòu)又重拾對醫(yī)藥板塊的信心，部分基金經(jīng)理更大膽表示：看好醫(yī)藥板塊2022年的表現(xiàn)。

    11月以來，多只醫(yī)藥基金陸續(xù)發(fā)行，涵蓋醫(yī)藥、醫(yī)療器械、大健康、創(chuàng)新藥等多種類型。公開信息顯示，廣發(fā)績優(yōu)醫(yī)藥基金經(jīng)理吳興武所管理的廣發(fā)滬港深醫(yī)藥混合基金12月中旬即將發(fā)行。上海證券報記者還通過調(diào)研獲知，多家大型基金公司正緊鑼密鼓地準(zhǔn)備推出醫(yī)藥主題基金。

    醫(yī)藥2022年或迎轉(zhuǎn)機

    “今年醫(yī)藥就是消化估值的一年，波動背后由多重原因主導(dǎo)。”北京一家大型基金公司績優(yōu)醫(yī)藥基金經(jīng)理表示，國內(nèi)外疫情的反復(fù)，再加上政策、流動性、業(yè)績和估值等因素，使得醫(yī)藥板塊今年的回報不如人意。但如果反過來想，當(dāng)這些壓制因素全部或部分解除時，醫(yī)藥板塊整體的表現(xiàn)就非常值得期待。

    天弘醫(yī)療健康、天弘醫(yī)藥創(chuàng)新基金經(jīng)理郭相博也認(rèn)為，2022年醫(yī)藥板塊將出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，當(dāng)下正是配置的良機，主要有三大原因：

    從政策角度來看，進(jìn)入2022年，醫(yī)藥政策的出臺將步入一個相對平穩(wěn)的時期，超預(yù)期政策的壓制因素有望消除。醫(yī)藥板塊的景氣度也會有所抬升，有望保持平穩(wěn)增長，相比其他板塊相對優(yōu)勢凸顯。

    從機構(gòu)配置角度來看，公募三季度對醫(yī)藥股的持倉比例已創(chuàng)下2018年以來的新低，目前的持倉水平或許更低。在比較優(yōu)勢的驅(qū)動下，明年公募基金提高醫(yī)藥股配置比例是大概率事件。

    從行業(yè)中長期前景來看，人口老齡化的趨勢和政府投入的增加將對行業(yè)形成長期催化力量，醫(yī)藥板塊的長牛、慢牛趨勢有望持續(xù)。

    三大方向值得關(guān)注

    展望明年，哪些細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊蔀槌~收益的來源？一位績優(yōu)醫(yī)藥基金經(jīng)理表示，以下三大方向值得重點關(guān)注：

    首先是科技創(chuàng)新。醫(yī)藥行業(yè)是一個供給創(chuàng)造需求的行業(yè)，創(chuàng)新能夠為行業(yè)不斷創(chuàng)造出新的需求，帶來行業(yè)的持續(xù)增長。再細(xì)化一下，國際化會成為明年的主旋律，更看好具有全球競爭優(yōu)勢，有能力去搶占全球市場份額的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈和生命科學(xué)上游公司。

    其次是高端制造。工程師紅利帶來中國高端制造業(yè)的崛起。CDMO領(lǐng)域從供應(yīng)中間體向原料藥甚至制劑領(lǐng)域升級，高端原料藥和制劑從非規(guī)范市場向規(guī)范市場升級，醫(yī)療器械也更多參與全球競爭中，我國的醫(yī)藥制造業(yè)仍然處于結(jié)構(gòu)升級的初期，中長期高增長有望持續(xù)。

    還有就是消費升級。從中長期角度來看，醫(yī)藥在老齡化趨勢下相對于其他消費行業(yè)更具備增量屬性，隨著疫情對消費尤其是剛性醫(yī)藥消費的影響逐漸減弱，看好女性和兒童的需求以及有提價能力的品牌中藥。

    此外，港股也是基金經(jīng)理關(guān)注的重點。基金經(jīng)理認(rèn)為，港股今年回調(diào)相對較多，整體估值水平相對更低，其更傾向于在港股的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥和優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的中進(jìn)行選擇。隨著明年創(chuàng)新藥國際化逐漸登上舞臺，港股優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥的表現(xiàn)尤其值得關(guān)注。