繪就明年A股“掘金圖” 券商投資策略曝光

    年終將至，市場對于A股2021年行情預(yù)判的關(guān)注度日漸升溫。截至目前，陸續(xù)已有中金公司、方正證券、西南證券等多家券商披露了2021年度A股投資策略。券商普遍認(rèn)為，盈利將是支撐2021年A股行情的核心因素之一，科技、消費板塊有望成為中長期主線。

    盈利增長驅(qū)動

    中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少券商均旗幟鮮明地認(rèn)為，盈利將成為驅(qū)動市場行情的核心因素之一，而宏觀流動性或出現(xiàn)一定程度收緊。

    東北證券認(rèn)為，市場整體估值提升以盈利為基礎(chǔ)。2021年宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)基本確定，宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利修復(fù)將成為明年支撐市場的主要力量。預(yù)計2021年A股工業(yè)企業(yè)部門盈利增速將達20%左右的較高水平。

    中金公司認(rèn)為，增長復(fù)蘇是主導(dǎo)資產(chǎn)價格的交易主線。2021年，新冠肺炎疫情對中國及外部經(jīng)濟的影響將逐步減小，經(jīng)濟增長將驅(qū)動A股上市公司收入和利潤率擴張。預(yù)計2021年A股公司盈利將增長15%至20%。宏觀流動性方面，2021年可能迎來“緊信用”的貨幣環(huán)境。不過，受益于居民資產(chǎn)配置更多流向資本市場、海外資金流入人民幣資產(chǎn)等趨勢，股市流動性有保障。

    在策略報告中，不少券商均指出，“十四五”規(guī)劃帶來重大歷史性投資機遇。華安證券認(rèn)為，“十四五”規(guī)劃是2021年最大的主題投資機會。新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物制藥等產(chǎn)業(yè)已步入階段性收獲期。復(fù)盤過往五年規(guī)劃主題的行情演繹，從長周期看，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)性超額收益可觀。

    科技消費是主線

    展望2021年，哪些行業(yè)板塊有望穿越震蕩行情成為市場主線？

    中金公司對2021年A股整體持相對中性看法，建議未來3至6個月關(guān)注的主線包括：消費中估值不高、景氣程度可能進一步改善的行業(yè)，包括家電、汽車、輕工家居等；部分景氣程度改善的先進制造業(yè)，包括新能源、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、部分科技硬件等。

    華安證券認(rèn)為，2021年A股將呈現(xiàn)寬幅震蕩的結(jié)構(gòu)性行情格局，行業(yè)機會在于沿著“十四五”規(guī)劃主線挖掘主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)相關(guān)機會，目前確定處于階段性收獲期的機會包括5G產(chǎn)業(yè)鏈、集成電路、新能源、高端裝備制造，以及醫(yī)療服務(wù)、信息服務(wù)等為代表的服務(wù)類消費等。

    在西南證券看來，2021年A股業(yè)績增速將保持正增長，科技行業(yè)有望更加突出，科技股將是龍頭和主線。建議關(guān)注高端制造、新能源（及新能源汽車）、科技基建等受益于“十四五”規(guī)劃及處于行業(yè)上行周期的板塊；同時，適當(dāng)關(guān)注商貿(mào)、旅游、影視等受益于行業(yè)復(fù)蘇的板塊。

    東北證券指出，2021年，消費和科技仍是中長期主線，預(yù)計消費和科技板塊自今年半年報以來的盈利優(yōu)勢明年仍可持續(xù)。從盈利估值匹配角度看，醫(yī)療器械、通用機械、電子制造、白色家電、醫(yī)藥商業(yè)等行業(yè)值得重點關(guān)注。此外，對于經(jīng)濟恢復(fù)下大消費板塊子行業(yè)，如休閑服務(wù)中的餐飲、酒店等也相對看好。

    周期板塊仍有配置價值

    隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，今年下半年以來，不少周期板塊個股走勢出現(xiàn)明顯反彈，但市場對于其究竟是階段性行情還是長期主線存在分歧。在多家券商看來，2021年A股周期板塊仍有配置價值。

    中金公司認(rèn)為，未來3至6個月可關(guān)注部分估值低、預(yù)期改善的周期板塊，包括部分資本品、化工、龍頭券商、保險、部分原材料等。

    方正證券指出，2021年，順周期的可選消費、中游周期、強周期都有改善的契機，可關(guān)注傳統(tǒng)經(jīng)濟周期及數(shù)字經(jīng)濟周期兩條線索。傳統(tǒng)經(jīng)濟周期包括經(jīng)濟復(fù)蘇周期（金融、有色）、地產(chǎn)后周期（家電、輕工、汽車）、補庫存周期（機械、化工、建材）；數(shù)字經(jīng)濟周期包括新基建周期（5G、新能源）、產(chǎn)業(yè)升級周期（高端制造、國防軍工、醫(yī)藥生物）、平臺發(fā)展周期（物聯(lián)網(wǎng)、云計算）。