資金面現(xiàn)分歧 機(jī)構(gòu)激辯市場(chǎng)風(fēng)格切換

    昨日兩市沖高回落，上證指數(shù)3000點(diǎn)得而復(fù)失，資金面分歧顯現(xiàn)，市場(chǎng)風(fēng)格也出現(xiàn)微妙變化。分析人士表示，科技成長(zhǎng)仍是階段性投資主線，部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，但出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)格切換仍為時(shí)尚早。當(dāng)前促進(jìn)A股上漲的因素依然是積極的，A股的行情并沒有結(jié)束。

    藍(lán)籌股補(bǔ)漲

    從昨日盤面上來看，申萬一級(jí)28個(gè)行業(yè)有18個(gè)行業(yè)上漲，其中，建筑材料、計(jì)算機(jī)、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.52%、2.20%、1.76%；在下跌的10個(gè)行業(yè)中，電子、房地產(chǎn)、綜合行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.08%、1.09%、0.80%。

    市場(chǎng)主線并不明顯，一方面是包括建筑裝飾、建筑材料、銀行行業(yè)在內(nèi)的低估值行業(yè)板塊連日上漲，另一方面是以電子行業(yè)為代表的科技板塊連日調(diào)整。市場(chǎng)風(fēng)格有所改變，低估值的藍(lán)籌股出現(xiàn)補(bǔ)漲勢(shì)頭。

    華鑫證券表示，在連續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲之后，A股出現(xiàn)調(diào)整在情理之中。市場(chǎng)短線調(diào)整主要是獲利盤集中釋放的結(jié)果，由于科技股春節(jié)以來漲幅巨大，所以獲利回吐需求明顯，而藍(lán)籌股的補(bǔ)漲更能說明場(chǎng)內(nèi)資金堅(jiān)定看好后市的態(tài)度。

    融資與北向資金現(xiàn)分歧

    從資金層面上來看，融資余額和北向資金這兩個(gè)最易監(jiān)測(cè)的資金流向出現(xiàn)明顯分歧。

    一方面，融資客持續(xù)加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，兩市融資余額為11109.37億元。融資客在2月17日-2月26日的8個(gè)交易日中均表現(xiàn)為加倉(cāng)，即使在2月25日市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之時(shí)，融資客加倉(cāng)金額也達(dá)到了114.06億元，而在2月26日市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，尤其創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過4%時(shí)，融資客仍加倉(cāng)了31.64億元。整體上看，2月17日-2月26日的8個(gè)交易日融資客累計(jì)加倉(cāng)了719.87億元。從行業(yè)板塊方面的加倉(cāng)情況來看，2月17日-2月26日這8個(gè)交易日中，融資客僅對(duì)休閑服務(wù)行業(yè)減倉(cāng)12.88億元，對(duì)其他行業(yè)均表現(xiàn)為加倉(cāng)，其中電子、計(jì)算機(jī)、非銀金融行業(yè)為融資客加倉(cāng)金額居前的行業(yè)，加倉(cāng)金額分別為106.76億元、105.17億元、71.95億元。

    另一方面，數(shù)據(jù)顯示，北向資金在2月21日-2月27日連續(xù)5個(gè)交易日減倉(cāng)，凈流出金額分別為11.20億元、87.05億元、48.31億元、67.27億元、39.41億元，累計(jì)凈流出253.24億元。在融資客持續(xù)加倉(cāng)之時(shí)，北向資金持續(xù)減倉(cāng)。

    風(fēng)格切換為時(shí)尚早

    在近兩個(gè)交易日的市場(chǎng)中，科技行情有一定降溫，低估值的藍(lán)籌股出現(xiàn)補(bǔ)漲，這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)格切換要來了？

    國(guó)盛證券表示，科技成長(zhǎng)的大邏輯未被破壞，仍是階段性主線。雖然部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，但出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)格切換仍為時(shí)尚早。

    光大證券表示，風(fēng)格再切換需看“政策松”到何時(shí)。近期，中小創(chuàng)行情正在走向過熱，主要是因?yàn)槿齻€(gè)原因：第一，全球科技產(chǎn)業(yè)景氣周期復(fù)蘇同步共振暫時(shí)未被證偽；第二，新冠疫情的蔓延有利于無接觸經(jīng)濟(jì)代表的科技股；第三，從政策經(jīng)濟(jì)周期的角度看，當(dāng)前逐漸過熱的中小創(chuàng)行情依然是“政策松”的邏輯在發(fā)揮根本性的推動(dòng)作用。未來需要觀察疫情何時(shí)出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)信號(hào)，以及關(guān)注通脹、房?jī)r(jià)和市場(chǎng)本身杠桿資金交易的動(dòng)向，這些因素均有可能導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格短期變化?？紤]到后期市場(chǎng)可能面臨波動(dòng)，建議適當(dāng)關(guān)注高股息板塊。

    從買方層面來看，美港資本創(chuàng)始合伙人張李沖表示，雖然科技股存在政策性的利好和絕佳的歷史發(fā)展機(jī)遇，但過高的預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)給予了歷史少有的高估值，同時(shí)疊加疫情導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局的短期變化，使得大量充沛的流動(dòng)性往科技股扎堆，形成較大的泡沫，所以我們認(rèn)為這種情況已經(jīng)不可持續(xù)，必然會(huì)迎來階段性的調(diào)整；而關(guān)于藍(lán)籌股，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳、供給側(cè)改革不斷深入的情況下，已經(jīng)具備強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的各行業(yè)龍頭將迎來絕佳的發(fā)展機(jī)遇，目前這部分公司的估值仍具有較大的吸引力，所以隨著年報(bào)、一季報(bào)的公布，它們的股價(jià)將迎來較好的回升。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，近期海外市場(chǎng)波動(dòng)巨大，同時(shí)累積獲利籌碼較多，以5G、半導(dǎo)體領(lǐng)頭的科技板塊這兩日出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。由于金融、地產(chǎn)板塊發(fā)揮了定海神針作用，指數(shù)的整體波動(dòng)不大。在經(jīng)過充分調(diào)整消化活力籌碼后，科技板塊仍然值得期待。另外，有色、水泥等周期板塊近期有輪動(dòng)的現(xiàn)象，市場(chǎng)熱情并未消退。