機(jī)構(gòu)：短期調(diào)整為后市上漲蓄能

    周二A股V型反轉(zhuǎn)，兩市成交額連續(xù)第五個(gè)交易日突破萬億元。展望后市，基金經(jīng)理認(rèn)為，后市不排除A股深度回調(diào)的可能，但難以跌破2月4日的低點(diǎn)，短期資金仍會(huì)慣性入場(chǎng)，市場(chǎng)波動(dòng)將加大。對(duì)于科技股而言，仍為今年行情主線，即使出現(xiàn)短期調(diào)整也有助于消化估值，為后市上漲蓄能。

    市場(chǎng)波動(dòng)加大

    近一段時(shí)間，A股市場(chǎng)連續(xù)上漲，賺錢效應(yīng)明顯。對(duì)于后市，基金人士認(rèn)為，目前A股上漲動(dòng)能弱化，不排除深度回調(diào)的可能，但難以跌破2月4日的低點(diǎn)。部分短期資金仍會(huì)慣性入場(chǎng)，市場(chǎng)波動(dòng)將加大。

    專注資產(chǎn)配置解決方案的吸引子科技認(rèn)為，A股方面，當(dāng)前配置型資金正在退場(chǎng)、外資流入回落，同時(shí)從市場(chǎng)細(xì)分角度看，行業(yè)共振情況弱化，說明市場(chǎng)開始呈現(xiàn)進(jìn)一步的行業(yè)分化，預(yù)示反彈已走過普漲階段。A股進(jìn)入到類似2019年3-4月份的背離期，即上漲動(dòng)能有所下降，個(gè)股趨于分化。

    某公募基金分析師認(rèn)為，如果美股下跌持續(xù)，北向資金大概率繼續(xù)流出，屆時(shí)會(huì)降低A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好。目前看，A股不排除出現(xiàn)深度調(diào)整的可能，指數(shù)調(diào)整幅度可能達(dá)到10%左右，但不大可能跌破2月4日的低點(diǎn)。

    凱豐投資認(rèn)為，由于市場(chǎng)交易者和新增資金結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，所以小盤股最近非常強(qiáng)勢(shì)。值得關(guān)注的是，美元指數(shù)最近接近100大關(guān)，預(yù)計(jì)近期北向資金將轉(zhuǎn)為凈流出。近期的市場(chǎng)上漲主要與散戶資金大量入市有關(guān)，從公募基金募集情況看，近三周就有近2000億元資金入市，這還不包括私募、股票、融資融券的入市方式。

    科技股仍是主線

    作為近期A股的最大亮點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板、科技股是當(dāng)前市場(chǎng)的人氣所在，在外圍疫情和股市變化影響下，創(chuàng)業(yè)板和科技股是否能夠保持強(qiáng)勢(shì)？

    一位私募基金經(jīng)理表示，科技股作為今年的市場(chǎng)主線，短期調(diào)整也是為后期上漲騰出空間，有助于新資金入場(chǎng)。“從去年開始陸續(xù)把主要的持倉換到以科技股為代表的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，目前很多子行業(yè)的確處在顯著的景氣上行階段，是過去一段時(shí)間以來難得的投資窗口期，所以至少今年上半年還會(huì)把科技股的配置保持下去，期間主要做一些細(xì)分結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”

    前述公募基金分析師表示，創(chuàng)業(yè)板和科技股充分調(diào)整之后，后期走勢(shì)更健康。近期創(chuàng)業(yè)板指漲幅巨大、波動(dòng)也顯著增大，主要受創(chuàng)業(yè)板指自身成分股影響所致，事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股整體表現(xiàn)分化。

    從估值水平看，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)處于高位。數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)前市盈率（TTM）為54.31倍，近10年的中位數(shù)為49.34倍，危險(xiǎn)值為60.97倍，當(dāng)前市盈率（TTM）位于近10年估值水平的66.53%分位點(diǎn)，處于中偏高位置。

    和聚投資科技行業(yè)首席分析師陳劍表示，短期看，新冠疫情對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用尤其是5G中后周期應(yīng)用起到催化作用。在線辦公、在線教育、在線醫(yī)療、在線娛樂都在疫情中大規(guī)模推廣，成熟期快速提前，尤其是在線辦公、在線教育、在線醫(yī)療預(yù)期將改變消費(fèi)者使用習(xí)慣，消費(fèi)偏好的變化不可逆，整個(gè)行業(yè)前期市場(chǎng)推廣培育費(fèi)用大大減省，行業(yè)龍頭快速確立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。