把脈二季度投資機(jī)會(huì) 私募聚焦低估值標(biāo)的

    4月10日，上證綜指和深證成指均出現(xiàn)不同程度的上漲。私募人士認(rèn)為，二季度經(jīng)過調(diào)整后，估值較低且行業(yè)基本面繼續(xù)向好的板塊有望迎來反彈，建議重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)以及部分主題類投資機(jī)會(huì)。

    低估值標(biāo)的受寵

    “貿(mào)易摩擦反映在二級市場上，更多的是投資者情緒層面的影響，市場仍會(huì)按照其自身規(guī)律運(yùn)行。”伊洛投資總經(jīng)理冀爍文說。

    九泰基金宏觀策略組認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長及企業(yè)盈利運(yùn)行方向、國內(nèi)市場估值及資金狀況、金融監(jiān)管節(jié)奏以及政策環(huán)境將是左右A股市場更為關(guān)鍵的變量。

    從私募近一個(gè)月的調(diào)研動(dòng)向來看，確定性較高的醫(yī)療、電子、化工等板塊最受青睞。

    數(shù)據(jù)顯示，3月份以來，私募調(diào)研次數(shù)排名前三的個(gè)股均為中小創(chuàng)，分別是華東醫(yī)藥、索菲亞和京東方A，其中華東醫(yī)藥調(diào)研私募接近80家，吸引源樂晟、清和泉、淡水泉、暖流資產(chǎn)、中歐瑞博等多家明星私募。

    “低估值個(gè)股受到追捧，其背后一方面有估值修復(fù)的需求，另一方面與上市公司本身的成長性也有較大關(guān)系?，F(xiàn)在也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，市場將由價(jià)值型投資向成長型投資傾斜。”冀爍文表示。

    大唐財(cái)富首席策略分析師郭現(xiàn)孟認(rèn)為，從投資邏輯來看，每年市場都有一個(gè)核心驅(qū)動(dòng)力，2018年市場缺乏單一定價(jià)的主線，經(jīng)濟(jì)和利率邊際變化小，市場炒性價(jià)比，周期、消費(fèi)、成長都有階段性的機(jī)會(huì)。目前來看，資金從去年四季度開始進(jìn)行大范圍調(diào)倉，即便是行業(yè)龍頭，估值沒有優(yōu)勢也會(huì)被減持，配置上可能將更加均衡。

    長紅資本總裁丘建棠認(rèn)為，不少機(jī)構(gòu)資金仍在業(yè)績確定的白馬股和估值便宜的大盤股上堅(jiān)守，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模的換倉行為，主要的邏輯是認(rèn)為短期市場仍存在眾多不確定性，仍以防御為主，前期部分跌幅偏大的藍(lán)籌也得到了資金的回補(bǔ)。

    “當(dāng)前A股投資主線尚未完全清晰，我們更看好以芯片為基礎(chǔ)、5G為網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)為應(yīng)用、未來具有較為確定成長性的板塊。”冬拓投資研發(fā)部經(jīng)理張可表示。

    后續(xù)行情相對樂觀

    “二季度藍(lán)籌股中，經(jīng)過調(diào)整后估值較低且行業(yè)基本面繼續(xù)向好的板塊有望迎來反彈；成長股則趨向分化，其中未來兩三年具備確定性成長性的板塊有望震蕩上漲，而一些純粹情緒炒作的板塊則趨向回落。”張可表示。

    冀爍文認(rèn)為，2018年仍將是結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)運(yùn)行區(qū)間震蕩概率較大，市場不同階段會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)構(gòu)化行情，建議重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)以及部分主題類投資機(jī)會(huì)，比如近期表現(xiàn)良好的“獨(dú)角獸”、生物醫(yī)藥等。

    郭現(xiàn)孟對二季度后續(xù)行情相對樂觀。“一是從調(diào)研情況看，手里握有現(xiàn)金的私募基金和公募基金對于未來市場并不悲觀，逐步建倉是大概率事件；二是大量改革政策正在逐步落地，包括減稅以及對于新產(chǎn)業(yè)的支持等；三是最新的宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)走勢相對平穩(wěn)，上市公司一季度盈利數(shù)據(jù)也沒有顯著下滑，流動(dòng)性環(huán)境相比去年四季度并沒有進(jìn)一步收緊。”

    丘建棠認(rèn)為，貿(mào)易摩擦增加了市場的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場難有持續(xù)性的上漲行情，但下跌空間在一季度已經(jīng)做了充分的消化。“二季度是修復(fù)性的小反彈震蕩行情，一旦反彈到受壓關(guān)鍵區(qū)域，會(huì)形成慣性調(diào)整，市場機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)以圍繞政策引導(dǎo)的主體性熱點(diǎn)為主。”