張歆
近日,有上市公司披露,擬對應變更公司名稱和經(jīng)營范圍。消息披露前后,該公司股價連續(xù)迎接了三個漲停。有部分投資者調侃上市公司,“換個馬甲就漲停”!筆者認為,上市公司“換馬甲”、投資者“炒更名”的屢屢出現(xiàn),折射出A股市場上市公司規(guī)范發(fā)展意識、投資者價值投資理念有待進一步強化,保護投資者也需要與投資者自我保護相配合。
首先,上市公司變更證券簡稱,在A股市場“有規(guī)可循”,上市公司應嚴格遵守相關規(guī)定。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,自2010年11月25日至今,企業(yè)主動變更證券簡稱超過800次,主動變更公司名稱共計達到1510次。
較高的發(fā)生頻次,是上市公司的合理訴求。同時,滬深交易所對于上市公司變更證券簡稱有著明確的要求。從定性分析來看,上交所要求,變更的證券簡稱應當反映公司主營業(yè)務、商標或品牌等與公司經(jīng)營特點有關的要素;從定量分析來看,深交所要求,因主營業(yè)務變更擬變更公司名稱的,原則上應當符合新業(yè)務最近十二個月已實現(xiàn)的營業(yè)收入或營業(yè)利潤占公司的營業(yè)收入或營業(yè)利潤的比例達到30%以上。
應該說,絕大多數(shù)的上市公司更名是有現(xiàn)實基礎的,以并購重組、產(chǎn)業(yè)轉型為內(nèi)涵的更名,會從側面反映出A股公司的發(fā)展活力,乃至中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)升級。但是,部分公司的“換馬甲”確實需要警惕。筆者注意到,A股市場一家赫赫有名的更名蹭熱點企業(yè)此前披露準備先變更公司名稱、再爭取變更證券簡稱,而與新名稱對應的新業(yè)務在公告時僅占其營業(yè)收入的6.12%。
其次,上市公司證券簡稱的變更或許是短期內(nèi)就可以實現(xiàn)的,但是A股市場對其的監(jiān)管卻是長期的,而且愈發(fā)嚴格。
早在上交所2016年9月份發(fā)布的相關指引中就已經(jīng)明確,上市公司的證券簡稱應當含義清晰、指向明確,不得利用變更證券簡稱誤導投資者。
在2020年修訂的《深圳證券交易所上市公司規(guī)范運作指引》中,深交所明確表示,變更后的公司名稱應與公司主營業(yè)務相匹配,不得利用變更名稱影響公司股價、誤導投資者;上市公司披露變更公司名稱相關公告后股票交易出現(xiàn)異常的,深交所可視情況要求公司對股票交易情況進行自查,同時,可以要求公司報送內(nèi)幕信息知情人名單,并可視情況對公司股票交易進行核查。
換句話說,上市公司的更名如果在二級市場引發(fā)異動,一線監(jiān)管部門將會視情況及時介入并采取措施,讓違規(guī)行為無處遁形。而且,筆者認為,在目前大數(shù)據(jù)技術的配合下,監(jiān)管效率也將進一步提升。
第三,要遏制A股市場“換馬甲”“炒更名”的現(xiàn)象,投資者是最關鍵一環(huán)。只有投資者對價值投資“用手投票”,才能真正凈化市場投融資環(huán)境。
去年以來,隨著資本市場深化改革不斷推進,投融資生態(tài)持續(xù)改善。但不可否認的是,仍有部分上市公司和投資者希望走捷徑,“換馬甲”“炒更名”等部分市場亂象雖然受到一定遏制,但仍未杜絕。
如今,令人振奮的是,政策面對于上市公司規(guī)范運作和投資者保護的重視程度持續(xù)上升。日前,國務院印發(fā)《關于進一步提高上市公司質量的意見》,對提高上市公司質量提出了六個方面17項重點舉措,夯實了投資者保護的基礎。
對于投資者而言,更應加強自身知識儲備,堅持基本面研究和投資;提高信息獲取能力,辨識套路與陷阱;保持健康的投資心態(tài),抗壓力、抗擾動;真正踐行價值投資理念,與市場生態(tài)良性互動。
證監(jiān)會主席易會滿在2020年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上強調,“強化‘大投保’的理念,把保護投資者權益貫穿于資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定各項工作之中”。筆者認為,投資者保護需要資本市場所有主體的共同努力,監(jiān)管部門、上市公司、中介機構以及投資者“一個都不能少”。其中,投資者的每一次理性買入和賣出,都是對市場高質量發(fā)展的用手投票!
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