上市公司“換馬甲” “炒更名”應遠離

    張歆

    近日，有上市公司披露，擬對應變更公司名稱和經(jīng)營范圍。消息披露前后，該公司股價連續(xù)迎接了三個漲停。有部分投資者調侃上市公司，“換個馬甲就漲停”！筆者認為，上市公司“換馬甲”、投資者“炒更名”的屢屢出現(xiàn)，折射出A股市場上市公司規(guī)范發(fā)展意識、投資者價值投資理念有待進一步強化，保護投資者也需要與投資者自我保護相配合。

    首先，上市公司變更證券簡稱，在A股市場“有規(guī)可循”，上市公司應嚴格遵守相關規(guī)定。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2010年11月25日至今，企業(yè)主動變更證券簡稱超過800次，主動變更公司名稱共計達到1510次。

    較高的發(fā)生頻次，是上市公司的合理訴求。同時，滬深交易所對于上市公司變更證券簡稱有著明確的要求。從定性分析來看，上交所要求，變更的證券簡稱應當反映公司主營業(yè)務、商標或品牌等與公司經(jīng)營特點有關的要素；從定量分析來看，深交所要求，因主營業(yè)務變更擬變更公司名稱的，原則上應當符合新業(yè)務最近十二個月已實現(xiàn)的營業(yè)收入或營業(yè)利潤占公司的營業(yè)收入或營業(yè)利潤的比例達到30%以上。

    應該說，絕大多數(shù)的上市公司更名是有現(xiàn)實基礎的，以并購重組、產(chǎn)業(yè)轉型為內(nèi)涵的更名，會從側面反映出A股公司的發(fā)展活力，乃至中國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)升級。但是，部分公司的“換馬甲”確實需要警惕。筆者注意到，A股市場一家赫赫有名的更名蹭熱點企業(yè)此前披露準備先變更公司名稱、再爭取變更證券簡稱，而與新名稱對應的新業(yè)務在公告時僅占其營業(yè)收入的6.12%。

    其次，上市公司證券簡稱的變更或許是短期內(nèi)就可以實現(xiàn)的，但是A股市場對其的監(jiān)管卻是長期的，而且愈發(fā)嚴格。

    早在上交所2016年9月份發(fā)布的相關指引中就已經(jīng)明確，上市公司的證券簡稱應當含義清晰、指向明確，不得利用變更證券簡稱誤導投資者。

    在2020年修訂的《深圳證券交易所上市公司規(guī)范運作指引》中，深交所明確表示，變更后的公司名稱應與公司主營業(yè)務相匹配，不得利用變更名稱影響公司股價、誤導投資者；上市公司披露變更公司名稱相關公告后股票交易出現(xiàn)異常的，深交所可視情況要求公司對股票交易情況進行自查，同時，可以要求公司報送內(nèi)幕信息知情人名單，并可視情況對公司股票交易進行核查。

    換句話說，上市公司的更名如果在二級市場引發(fā)異動，一線監(jiān)管部門將會視情況及時介入并采取措施，讓違規(guī)行為無處遁形。而且，筆者認為，在目前大數(shù)據(jù)技術的配合下，監(jiān)管效率也將進一步提升。

    第三，要遏制A股市場“換馬甲”“炒更名”的現(xiàn)象，投資者是最關鍵一環(huán)。只有投資者對價值投資“用手投票”，才能真正凈化市場投融資環(huán)境。

    去年以來，隨著資本市場深化改革不斷推進，投融資生態(tài)持續(xù)改善。但不可否認的是，仍有部分上市公司和投資者希望走捷徑，“換馬甲”“炒更名”等部分市場亂象雖然受到一定遏制，但仍未杜絕。

    如今，令人振奮的是，政策面對于上市公司規(guī)范運作和投資者保護的重視程度持續(xù)上升。日前，國務院印發(fā)《關于進一步提高上市公司質量的意見》，對提高上市公司質量提出了六個方面17項重點舉措，夯實了投資者保護的基礎。

    對于投資者而言，更應加強自身知識儲備，堅持基本面研究和投資；提高信息獲取能力，辨識套路與陷阱；保持健康的投資心態(tài)，抗壓力、抗擾動；真正踐行價值投資理念，與市場生態(tài)良性互動。

    證監(jiān)會主席易會滿在2020年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上強調，“強化‘大投保’的理念，把保護投資者權益貫穿于資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定各項工作之中”。筆者認為，投資者保護需要資本市場所有主體的共同努力，監(jiān)管部門、上市公司、中介機構以及投資者“一個都不能少”。其中，投資者的每一次理性買入和賣出，都是對市場高質量發(fā)展的用手投票！