高質(zhì)量發(fā)展又開新篇 資本市場將注入“新內(nèi)涵”

    董少鵬

    10月29日，黨的十九屆五中全會在北京閉幕，審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，對新發(fā)展階段提出明確指引。在即將實現(xiàn)第一個百年奮斗目標(biāo)，開啟第二個百年奮斗目標(biāo)新征程之際，我們對未來充滿信心。

    進(jìn)入“十四五”時期，前進(jìn)的道路上依然充滿風(fēng)險挑戰(zhàn)，重點領(lǐng)域關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革任務(wù)仍然艱巨。解決發(fā)展中的問題，關(guān)鍵是深入落實新發(fā)展理念，進(jìn)一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。結(jié)合2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)和“十四五”時期主要目標(biāo)看，資本市場將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和建設(shè)美好生活提供重要支持，資本市場自身也將迎來“內(nèi)涵式發(fā)展”新階段。

    實現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，我國經(jīng)濟(jì)總量和城鄉(xiāng)居民人均收入將再邁上新的大臺階，“人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，中等收入群體顯著擴(kuò)大”“關(guān)鍵核心技術(shù)實現(xiàn)重大突破，進(jìn)入創(chuàng)新型國家前列”“基本實現(xiàn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，建成現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”“形成對外開放新格局，參與國際經(jīng)濟(jì)合作和競爭新優(yōu)勢明顯增強(qiáng)”。實現(xiàn)“十四五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)，要求“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力”“推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化”“要提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平”“要暢通國內(nèi)大循環(huán)，促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)，全面促進(jìn)消費(fèi)，拓展投資空間”“建立現(xiàn)代財稅金融體制，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系”“推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化”“推動貿(mào)易和投資自由化便利化，推進(jìn)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展”。

    這些目標(biāo)任務(wù)都聚焦于“全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家”、“建成現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”、形成“更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制”。就資本市場而言，既要與經(jīng)濟(jì)總量、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和人均收入水平相適應(yīng)，更要與現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、更開放的市場體制機(jī)制相匹配。

    首先，未來隨著經(jīng)濟(jì)總量和城鄉(xiāng)居民人均收入再邁上新的大臺階，資本市場支持實體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)居民理財?shù)墓δ苄枰M(jìn)一步提升。

    據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，“十四五”期間中國經(jīng)濟(jì)年潛在增長率有望保持在5%左右。到2024年底我國人均國民收入可超過14000美元，到2025年我國中等收入群體規(guī)模將超過5.6億人。

    經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張意味著各類企業(yè)對金融服務(wù)的需求顯著增加。資本市場作為融資效率高、包容性強(qiáng)、定價機(jī)制優(yōu)的平臺，可為各類企業(yè)融資、并購提供更加市場化的服務(wù)，資本市場的透明度、便利度和有效監(jiān)管都要加以提升。以注冊制為龍頭的市場制度改革正是為了適應(yīng)這一變化。

    無論是接下來中等收入群體進(jìn)一步壯大，還是現(xiàn)有存量投資者不斷提升的理財需求，都要求股市、債市、期市等投資市場更加便捷，專業(yè)化服務(wù)更加充足，差異化服務(wù)更加豐富。這就要求基金公司、證券公司、理財公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)完善自身治理、提升市場服務(wù)、開展品牌競爭。還要求對接養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長期資金的專業(yè)服務(wù)更加精準(zhǔn)有效。同時，資本市場數(shù)據(jù)服務(wù)、技術(shù)支持等也存在巨大發(fā)展空間。

    第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為多層次資本市場帶來更多機(jī)遇，創(chuàng)新驅(qū)動將成為未來一個時期的主旋律。

    去年科創(chuàng)板設(shè)立以來，資本市場服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)制度趨于完善。創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性改革已經(jīng)開啟，發(fā)行上市和交易制度更加具有包容性。接下來，包括主板市場在內(nèi)的全市場都將按照注冊制改革的基本理念，以信息披露為核心推進(jìn)基礎(chǔ)制度變革，增強(qiáng)對創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的支持力度。

    創(chuàng)新驅(qū)動不僅涵蓋技術(shù)創(chuàng)新，也涵蓋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、業(yè)態(tài)創(chuàng)新，所以，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈優(yōu)化升級，全面促進(jìn)消費(fèi)、創(chuàng)新消費(fèi)服務(wù)模式，促進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化等，都有創(chuàng)新發(fā)展空間。上市公司和準(zhǔn)上市公司都大有可為。

    從暢通國內(nèi)大循環(huán)、促進(jìn)國內(nèi)國際雙循環(huán)的角度看，上市公司在參與區(qū)域協(xié)調(diào)、開拓國際市場、暢通國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈方面，可以積極作為。越是在逆全球化思維、單邊主義抬頭的當(dāng)下，大型上市公司越是可以在國際化發(fā)展方面找出機(jī)會，尋求突破。

    證券期貨等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)為實體企業(yè)服務(wù)，也將在創(chuàng)新驅(qū)動主旋律下得到錘煉，不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)，延伸創(chuàng)造利潤的鏈條。

    第三，資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要體現(xiàn)為制度更加成熟和定型，成為“高標(biāo)準(zhǔn)市場體系”的重要標(biāo)志。

    去年開始推進(jìn)的注冊制改革和相關(guān)配套改革，是在資本市場領(lǐng)域加強(qiáng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重大舉措。其中一個重要目的就是解決好政府和市場的關(guān)系問題，要把該放的放開，把該管的管好，既釋放市場活力，又要實施有效監(jiān)管。以注冊制改革為龍頭，以信息披露為核心，完善和提升交易、再融資、日常監(jiān)管、退市、投資者保護(hù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)制度，就是在推進(jìn)資本市場領(lǐng)域治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

    “十四五”期間，要推動資本市場制度更加成熟和定型，不斷提升資本市場基礎(chǔ)制度的穩(wěn)定性、協(xié)調(diào)性、平衡性。健全市場主體特別是上市公司提高質(zhì)量的長效機(jī)制，完善促進(jìn)證券基金期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，大幅度提升中長期資金入市制度水平。建立科學(xué)、有溫度、高效的監(jiān)管體系。相信經(jīng)過各方協(xié)力推進(jìn)，資本市場制度體系將成為“高標(biāo)準(zhǔn)市場體系”的重要標(biāo)志。