建議2020年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定為大區(qū)間

    溫彬（中國(guó)民生銀行首席研究員）

    李洪俠（中國(guó)民生銀行研究員）

    “兩會(huì)”召開在即，今年GDP增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)設(shè)不設(shè)、怎么設(shè)，成為各界討論熱點(diǎn)。這個(gè)問題之所以受關(guān)注，主要是因?yàn)椋阂环矫?，受新冠肺炎疫情影響，我?guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大。另一方面，今年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，有一些既定目標(biāo)要實(shí)現(xiàn)。

    高質(zhì)量發(fā)展新階段，不等于簡(jiǎn)單追求高增長(zhǎng)

    我們先看全面建成小康社會(huì)對(duì)GDP增長(zhǎng)的要求。

    2002年召開的十六大指出，人民生活總體上達(dá)到小康水平，要在本世紀(jì)頭二十年，集中力量，全面建設(shè)惠及十幾億人口的更高水平的小康社會(huì)。全面建設(shè)小康社會(huì)的目標(biāo)是：在優(yōu)化結(jié)構(gòu)和提高效益的基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年力爭(zhēng)比2000年翻兩番，綜合國(guó)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。按不變價(jià)GDP增速算，2019年GDP已經(jīng)達(dá)到2000年的5.16倍，已提前超額完成目標(biāo)。

    2007年召開的十七大指出，要確保到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的奮斗目標(biāo)。增強(qiáng)發(fā)展協(xié)調(diào)性，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式取得重大進(jìn)展，在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益、降低消耗、保護(hù)環(huán)境的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值到2020年比2000年翻兩番。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制更加完善。按不變價(jià)人均GDP算，2019年已經(jīng)達(dá)到2000年的4.64倍，也已提前超額完成目標(biāo)。

    2012年召開的十八大指出，確保到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式取得重大進(jìn)展，在發(fā)展平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性明顯增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。按不變價(jià)GDP計(jì)算，2019年是2010年的1.89倍，2020年需要增長(zhǎng)5.6%，才能達(dá)到翻一番目標(biāo)。

    與此類似，按照2016年制定的“十三五”規(guī)劃，2016-2020年GDP年均增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)為6.5%，2019年已達(dá)2016年的1.37倍，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要2020年增長(zhǎng)6%。

    綜觀十六大以來歷次黨代會(huì)和“十三五”規(guī)劃，全面建成小康社會(huì)不是一個(gè)一成不變的目標(biāo)，更不是只有GDP一個(gè)指標(biāo)，而是隨著形勢(shì)變化不斷升級(jí)完善的，包括經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治、文化、生態(tài)等多領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。如果我們將十六大最初設(shè)定的全面建成小康社會(huì)目標(biāo)稱為1.0版，那么十七大、十八大目標(biāo)則分別為2.0版和3.0版，三個(gè)版本要求越來越高。目前看，雖然與3.0版提出的GDP目標(biāo)相比還略有差距，但是1.0版和2.0版的目標(biāo)都已經(jīng)提前超額實(shí)現(xiàn)。

    從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段，要求我們不能簡(jiǎn)單追求高速增長(zhǎng)。在2017年召開的十九大中，沒有就2020年全面建成小康社會(huì)提出新的更高的GDP量化目標(biāo)，而是增加了防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的新要求。

    兩年多來，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)方面，相關(guān)工作持續(xù)有序推進(jìn)，金融領(lǐng)域服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)。精準(zhǔn)脫貧方面，按脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，到2020年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下貧困人口全部脫貧，貧困縣全部摘帽，解決區(qū)域性整體貧困，農(nóng)村貧困人口從2012年底的9899萬人減少到2019年底的551萬人，貧困縣從832個(gè)減少到今年的52個(gè)，相當(dāng)于每年減少1335萬貧困人口和111個(gè)貧困縣，按此速度，今年可以實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)。污染防治方面，主要污染物排放前幾年都超額完成目標(biāo)，今年壓力也不大。

    既要守住底線，也要防止政策力度過大

    政府工作報(bào)告提出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，始于1990年。隨著三步走戰(zhàn)略目標(biāo)的正式實(shí)施，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代宏觀調(diào)控體系逐步探索建立，1990年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告開始設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，1994年我國(guó)正式設(shè)定國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)。

    30年來，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有四種方法：一是數(shù)值法，30年中有9年將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為一個(gè)具體數(shù)值，分別為1990-1993年國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）增長(zhǎng)目標(biāo)定于一個(gè)數(shù)值，1994年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)目標(biāo)定于一個(gè)數(shù)值。此后1996-1998年、2012年又將GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定于一個(gè)具體數(shù)值。二是小區(qū)間法，1995年后出現(xiàn)3次區(qū)間目標(biāo)，區(qū)間幅度為0.5-1個(gè)百分點(diǎn)：1995年為8%-9%，2016年為6.5%-7%，2019年為6%-6.5%。三是波動(dòng)法，即1999年及以后，共15年將GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)為某一具體數(shù)值左右的表述形式，如1999年為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期為7%左右，2003-2011、2013-2015、2017-2018年也都設(shè)定了類似目標(biāo)。四是省略法，如2000-2002年連續(xù)3年沒有設(shè)定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。

    可見，政府工作報(bào)告設(shè)定GDP增長(zhǎng)目標(biāo)，是根據(jù)實(shí)際情況實(shí)事求是做出的安排，并沒有固定的圭臬。

    今年，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了前所未有的沖擊，一季度我國(guó)GDP下降6.8%，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退幾乎確定無疑。更重要的是，疫情仍在全球快速蔓延，每天增加確診病例七八萬人，新的疫情暴發(fā)地不斷出現(xiàn)，我國(guó)輸入性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大。疫情何時(shí)控制住、何時(shí)結(jié)束，對(duì)經(jīng)濟(jì)將造成多大影響，是未來最大的不確定性。

    在1.0版和2.0版全面建成小康社會(huì)增長(zhǎng)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)的情況下，加上疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)前所未有的沖擊和持續(xù)蔓延態(tài)勢(shì)，再簡(jiǎn)單固守8年前設(shè)定的目標(biāo)，既沒有必要性，也不夠?qū)嵤虑笫?。我們需要充分考慮疫情發(fā)展和影響可能出現(xiàn)的各種情形，結(jié)合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需要、可能和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，做出大區(qū)間的目標(biāo)設(shè)計(jì)，既守住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展必需的底線，也防止政策力度過大帶來的副作用，還囊括可能出現(xiàn)的形勢(shì)不確定性。

    一方面，經(jīng)濟(jì)增速過低，可能帶來企業(yè)大范圍破產(chǎn)、失業(yè)上升和銀行不良增加等風(fēng)險(xiǎn)。特別是，就業(yè)關(guān)乎民生福祉、消費(fèi)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定，保就業(yè)需要一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定時(shí)首先需要考慮的是“六穩(wěn)”和“六保”的結(jié)合點(diǎn)——保就業(yè)。今年一季度GDP下降6.8%，城鎮(zhèn)新增就業(yè)229萬人，3月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.9%，比上年末提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，可見今年就業(yè)壓力很大。

    好在，近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是服務(wù)業(yè)比重的上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)和容納就業(yè)的能力不斷提高。近10年，服務(wù)業(yè)占比上升9.7個(gè)百分點(diǎn)，2019年達(dá)53.9%。我國(guó)GDP增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)帶動(dòng)就業(yè)的人數(shù)，已從100多萬人提高到了200萬人左右。因此，2013-2019年，在GDP增速總體放緩情況下，連續(xù)7年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口1300萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率保持4%以內(nèi)。同時(shí)，疫情發(fā)生以來，國(guó)家通過加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)定小微企業(yè)、增加臨時(shí)性公益性就業(yè)崗位、擴(kuò)大研究生招生規(guī)模等多種方式緩解就業(yè)壓力。

    綜合考量以上因素，今年要在失業(yè)率保持穩(wěn)定基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上的目標(biāo)，GDP至少要守住增長(zhǎng)3%的底限。

    另一方面，我國(guó)財(cái)政貨幣產(chǎn)業(yè)政策空間大、工具多、協(xié)調(diào)性強(qiáng)，有條件保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在合理區(qū)間，但需要警惕刺激政策力度過大帶來的長(zhǎng)期后遺癥。國(guó)際金融危機(jī)后刺激政策消化的經(jīng)歷，要求我們制定政策時(shí)需要充分考慮杠桿率和物價(jià)水平等風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

    杠桿率方面，按國(guó)際清算銀行算法，以前四個(gè)季度滾動(dòng)GDP作為分母計(jì)算，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率從2019年末的245.4%升至今年3月末的259.3%，一個(gè)季度上升了13.9個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，M2/GDP和社融存量/GDP也都大幅上升，一季度分別上升12個(gè)和14.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然，杠桿率升幅略低于國(guó)際金融危機(jī)后的2009年，但如果以一季度GDP年化數(shù)據(jù)做分母，杠桿率則上升至271%。特別是非金融企業(yè)部門的杠桿率一季度上升了9.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到161.1%，已經(jīng)高于2017年一季度末160.4%的高點(diǎn)。某種程度上講，近三年我國(guó)去杠桿騰出的空間已經(jīng)基本用完。發(fā)行特別國(guó)債、提高赤字率、實(shí)施再貸款、再貼現(xiàn)、降低存款準(zhǔn)備金率等財(cái)政貨幣政策，可能還將推動(dòng)杠桿率進(jìn)一步提升。

    雖然杠桿率沒有一個(gè)刻板的標(biāo)準(zhǔn)或者統(tǒng)一的共識(shí)，但中國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐告訴我們：杠桿率過高、上漲過快，或許會(huì)帶來短期的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期看必然會(huì)積累高風(fēng)險(xiǎn)，甚至扭曲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，得不償失。因此，高質(zhì)量發(fā)展階段，我們不是簡(jiǎn)單追求高增長(zhǎng)，而是要在守住增長(zhǎng)底線基礎(chǔ)上，把杠桿率控制在合理的水平上。

    物價(jià)方面，目前我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI持續(xù)較快增長(zhǎng)，而生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI則持續(xù)處于較低水平。在國(guó)際疫情蔓延、外部需求驟縮，國(guó)內(nèi)企業(yè)投資回報(bào)率偏低、居民投資渠道有限的大環(huán)境下，過于寬松的財(cái)政貨幣政策，如果傳導(dǎo)不暢，可能導(dǎo)致資金流向消費(fèi)品、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，也可能留在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)。當(dāng)前形勢(shì)下，如果通貨膨脹、房?jī)r(jià)上漲、金融風(fēng)險(xiǎn)上升等問題出現(xiàn)，就是在試圖解決問題的過程中增加了新的難題，會(huì)難上加難，這是需要避免的。所以，從物價(jià)角度看，也不支持過大力度寬松政策刺激出來的高增長(zhǎng)。

    設(shè)定合理的增長(zhǎng)目標(biāo)區(qū)間，引導(dǎo)各方面工作

    綜上所述，我們認(rèn)為，如果未來國(guó)內(nèi)疫情不出現(xiàn)大的反復(fù)，其他內(nèi)外部環(huán)境不出現(xiàn)大的變化，在一系列逆周期調(diào)節(jié)政策作用下，2020年我國(guó)GDP有能力有條件實(shí)現(xiàn)一個(gè)領(lǐng)先其他經(jīng)濟(jì)體的合理增長(zhǎng)。

    設(shè)定一個(gè)明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可以更好匯聚力量，引導(dǎo)各方面積極工作。今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的設(shè)定，不必拘泥于前期設(shè)定的小康社會(huì)具體目標(biāo)，應(yīng)充分考慮疫情蔓延和外部環(huán)境沖擊、我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要、政策空間和風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

    我們建議，GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為一個(gè)大區(qū)間，如3%-5%。需要說明的是，即使全年GDP增速低于5%，只要就業(yè)、物價(jià)和杠桿率穩(wěn)定，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)任務(wù)和小康社會(huì)其他方面進(jìn)展良好，就不會(huì)影響全面建成小康社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。