繼續(xù)落實(shí)九大開放新舉措 提升我國資本市場競爭力

    ■安寧

    近日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，要加快推進(jìn)資本市場高水平開放。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要把風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇平衡好，做到“放得開、看得清、管得住”。這番表態(tài)既表明了監(jiān)管層積極推動(dòng)高水平開放，以開放促改革的決心，也表明了監(jiān)管層對(duì)市場穩(wěn)定運(yùn)行的高度重視和期待。

    從今年6月份證監(jiān)會(huì)在陸家嘴論壇宣布9條對(duì)外開放舉措以來，迄今已經(jīng)落實(shí)了5條，剩余4條在年底前也將落地。已經(jīng)落實(shí)的5條措施是：原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年；綜合類證券公司控股股東的資產(chǎn)規(guī)模要求已調(diào)整為“總資產(chǎn)不低于500億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于200億元人民幣”；放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入限制；加大期貨市場開放力度，擴(kuò)大特定品種范圍；放開外資私募證券投資基金管理人管理的私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。同時(shí)，國家外匯管理局于9月10日宣布取消QFII和RQFII投資額度限制。

    下一步，證監(jiān)會(huì)將修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場，盡早全面推開H股全流通改革，研究擴(kuò)大交易所債券市場對(duì)外開放，研究制定交易所熊貓債管理辦法，更加便利境外機(jī)構(gòu)發(fā)債融資。

    筆者認(rèn)為，落實(shí)上述開放措施，不單是回應(yīng)外資參與中國市場的要求，也是我國資本市場內(nèi)在發(fā)展的需要。越是可以容納多元化、多層次、多地域投資要素的市場，越是有競爭力、有活力的市場。

    隨著中國資本市場與全球主要市場互聯(lián)互通機(jī)制不斷完善，外資投資中國資本市場的比重進(jìn)一步加大。從滬港通、深港通、滬倫通、債券通，再到A股納入明晟（MSCI）指數(shù)、富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，中國債券納入彭博巴克萊債券指數(shù)等，外資參與中國資本市場的渠道不斷拓寬，便利性也顯著提高。

    我國資本市場各主體在“引進(jìn)來”的同時(shí)，也在積極“走出去”。交易所、企業(yè)、基金、券商等機(jī)構(gòu)本著務(wù)實(shí)原則推進(jìn)國際化戰(zhàn)略。

    2015年11月份，上海證券交易所、德意志交易所和中國金融期貨交易所合資成立中歐國際交易所，成為境內(nèi)資本市場在境外的重要延伸和補(bǔ)充；2018年10月24日，青島海爾股份有限公司正式在德國法蘭克福上市并交易，成為首只D股。D股為企業(yè)國際化發(fā)展打開多元化金融服務(wù)之門。

    與此同時(shí)，企業(yè)境外融資和投資者境外投資也都取得了不錯(cuò)的成績。根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，共有35家中企赴境外上市，上市數(shù)量同比上升66.7%，環(huán)比上升40.0%。國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至10月31日，國家外匯管理局累計(jì)批準(zhǔn)QDII額度1039.83億美元。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，QDII為內(nèi)地投資者投資境外市場提供了通道，以滿足其多樣化的投資需求。

    正如易會(huì)滿所說，我國資本市場“走出去”與“引進(jìn)來”渠道日益豐富，影響力不斷提升，充分表明國際投資者對(duì)中國資本市場改革和中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的信心。

    筆者認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是資本市場擴(kuò)大對(duì)外開放的最大底氣。正是由于我國經(jīng)濟(jì)能夠繼續(xù)在較長的時(shí)期釋放發(fā)展紅利，資本市場開放才可以大力推進(jìn)。開放是為了讓更多各類長期資金包括國際市場的長期資金進(jìn)入市場，改善國內(nèi)市場的投資者結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資者與上市公司的良性互動(dòng)?？梢哉f，市場的國際化與市場化是完全一致的。

    同時(shí)，我們也要注意到，在持續(xù)提升市場開放度的過程中，監(jiān)管體系、監(jiān)管能力也要跟上。開放的同時(shí)一定要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的管控，做到“放得開、看得清、管得住”。繼續(xù)加強(qiáng)與國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，強(qiáng)化跨境協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，是深化改革和擴(kuò)大開放的題中應(yīng)有之義。