外資“高配”中國資本市場的兩大理由

    中國有一句諺語“家有梧桐樹，不愁鳳凰來”，如今，這句話用在資本市場上非常合適。這組數(shù)據(jù)可以佐證：10月31日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票、債券資產(chǎn)規(guī)模分別達17685.54億元、21840.75億元，合計持有規(guī)模39526.29億元，已連續(xù)4個月攀升，并創(chuàng)歷史新高。

    筆者認為，隨著資本市場里栽下的“梧桐樹”越來越多，被吸引來的“鳳凰”自然也越聚越多。當然，梧桐樹只是吸引鳳凰的因素之一，還有一個重要的因素是梧桐樹生長的地方一定有適合鳳凰棲息的合適溫度。

    從當前中國資本市場的實際發(fā)展來看，之所以近年來，尤其是今年，能夠吸引境外機構(gòu)和個人“爭先恐后”的進來，主要有兩大理由。

    一是從資本市場的“內(nèi)在美”來看，當前中國資本市場正在推進的全面深化改革成為吸引外資進入的良好契機。

    改革是資本市場孕育、萌芽、生長、盛放的根本動力，改革將夯實市場運行全局的基礎(chǔ)性制度，增強市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。

    當前，資本市場全面深化改革涉及市場的方方面面，從“完善多層次資本市場”到“提高上市公司質(zhì)量”，“從加快推進資本市場高水平開放”到“加強投資者保護”。這背后是一系列兼顧時效性、體制機制性的變革，是扎實推進關(guān)鍵制度創(chuàng)新，彌補制度短板，推動資本市場整體制度供給的變革。

    改革圍繞“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”總目標，將推動資本市場從量變到質(zhì)變。

    筆者認為，在資本市場不斷完善自己“內(nèi)在美”的同時，其自身散發(fā)的魅力自然會不斷地吸引外資進入。在進入中國資本市場的同時，他們也將享受到市場改革的紅利。

    二是資本市場對外不斷開放的大門，也讓越來越多的境外資金看到了無限的“商機”。

    作為世界第二大經(jīng)濟體，中國高速增長的經(jīng)濟、不斷累積的社會財富和不斷上行的消費數(shù)據(jù)，都成為資本市場對外開放的強有力后盾。

    今年以來，股票對外開放政策頻出。特別是QFII、RQFII有較大的變化。先是證監(jiān)會于1月31日就修訂整合《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》及相關(guān)配套規(guī)則向社會公開征求意見，有意將QFII、RQFII的投資范圍進一步擴展。9月10日，國家外匯管理局發(fā)布又一利好政策，決定取消QFII和RQFII投資額度限制。6月17日，滬倫通正式啟動，開啟對外開放新格局。

    10月11日，證監(jiān)會表示，自2020年1月1日起，在全國范圍內(nèi)取消期貨公司外資股比限制;自2020年4月1日起，在全國范圍內(nèi)取消基金管理公司外資股比限制;自2020年12月1日起，在全國范圍內(nèi)取消證券公司外資股比限制。

    與此同時，債券市場的開放也讓人“刮目相看”。2015年年初，中國人民銀行允許境外各類型的金融機構(gòu)通過CIBM（中國銀行間債券市場）進行投資；2017年7月份，債券通推出。通過CIBM與債券通，讓境外投資者投資中國債券市場沒有了制度方面的障礙。

    不管是股市還是債市，這些對外開放的舉措不僅為我國資本市場引入了大量的境外長期資金，而且，有利于進一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，完善境內(nèi)上市公司的治理，促進資本市場更加健康穩(wěn)定的發(fā)展。一個符合新時代發(fā)展方向的、規(guī)范透明開放有活力有韌性的資本市場正迎面而來。