油脂價格高位震蕩 后市上漲動力仍存相關(guān)公司引關(guān)注

    本報記者 矯月 見習(xí)記者 馬宇薇

    棕櫚油與大豆油（又稱豆油）、菜籽油并稱為“世界三大植物油”，均屬于油脂產(chǎn)品。據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過后，豆油和棕櫚油一直保持強勢上漲格局，豆油價格高達10600元/噸；棕櫚油價格高達11600元/噸，屢創(chuàng)歷史新高。截至2月15日，豆油市場均價10640元/噸，半個月上漲3.7%；棕櫚油市場均價11620元/噸，半個月上漲超5.6%。

    生意社數(shù)據(jù)顯示，2月16日，豆油棕櫚油價格漲跌不一，豆油繼續(xù)回調(diào)，棕櫚油表現(xiàn)強勢，價格呈現(xiàn)上漲。豆油市場均價10536元/噸，單日下跌0.98%；棕櫚油市場均價11656元/噸，單日上漲0.31%。

    天風(fēng)期貨認為，印尼棕櫚油的出口限制奠定了供給緊張的基調(diào)，在原油價格持續(xù)走強的帶動下，油脂價格將依舊保持強勢。此外，在全球油脂顯性庫存沒能出現(xiàn)100萬噸以上級別的恢復(fù)增量，油脂很難擺脫原油價格的牽制。

    多因素促油脂價格創(chuàng)新高

    馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月棕櫚油庫存量為155.24萬噸，環(huán)比減少3.85%；棕櫚油產(chǎn)量為125.34萬噸，環(huán)比減少13.54%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2月1日-2月10日，馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少0.83%，出油率增加0.02%，產(chǎn)量減少0.67%。

    上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部油脂分析師陳彬在接受《證券日報》記者時分析道：“近期植物油價格上漲，主要受以下幾個方面原因影響。一是馬來棕油產(chǎn)量持續(xù)縮減；二是印尼出口新政限制其出口能力，利好馬棕出口；三是原油、美豆提振油脂價格；四是國內(nèi)庫存低位有降，油廠挺價意愿強烈。”

    中國銀行研究院研究員王梅婷在接受《證券日報》記者采訪時分析道：“植物油市場的主要品種是大豆油，而目前我國大豆八成依賴于進口，國內(nèi)豆油價格和國際大豆價格高度相關(guān)。大豆油價格上漲有三個因素，一是疫情以來，全球糧食價格普遍上漲，通貨膨脹逐步從短期沖擊變?yōu)殚L期事件，全球糧食供應(yīng)緊平衡，導(dǎo)致多種大宗農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了持續(xù)性上漲。二是大豆種植面臨成本沖擊，去年石油、農(nóng)藥、化肥等農(nóng)資都出現(xiàn)明顯漲價，成本壓力逐步傳導(dǎo)到大豆和豆油價格。三是短期消息影響大豆產(chǎn)業(yè)鏈運行，我國大豆依賴于南美的巴西，阿根廷和北美的美國，近期由于受到南美極端天氣影響，大豆長勢面臨較大不確定性，全球大豆期貨快速上漲，國內(nèi)豆粕期貨價格一度漲停。四是我國國內(nèi)大豆種植面積和產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下跌影響了國產(chǎn)大豆供給。”

    陳彬進一步分析稱，南美大豆受前期降水不利影響，產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，且美國大豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)改善，基本面利多加持之下，春節(jié)期間美豆價格一路連破新高。而原油地緣政治風(fēng)險影響一度攀升至七年以來的高點，邊際提振植物油價格。兩大利好提振之下，市場看漲氛圍激增。

    陳彬表示，由于春節(jié)期間全國油廠基本處于停機狀態(tài)，也因此引發(fā)國內(nèi)基差大幅上漲。就基本面來看，豆棕仍有進一步探漲可能，但在價格絕對高位直線，市場金融屬性表現(xiàn)明顯，短線更多關(guān)注國際油價、產(chǎn)油國政策、數(shù)據(jù)等相關(guān)因素。

    價格仍有上行空間

    在植物油價格“漲”聲一片下，與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司備受投資者關(guān)注。

    金龍魚在互動平臺表示，公司會持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品升級，增加更多高附加值、高毛利率的產(chǎn)品，充分利用綜合企業(yè)群、營銷網(wǎng)絡(luò)渠道、品牌和研發(fā)等優(yōu)勢，以減少原料價格波動對公司利潤的影響。

    道道全在互動平臺表示，公司產(chǎn)品根據(jù)品質(zhì)、規(guī)格等分為多種產(chǎn)品，各類產(chǎn)品價位也略有不同。公司會根據(jù)原材料價格走勢、市場競品價格情況等因素來適時調(diào)整產(chǎn)品價格。

    “植物油價格上漲，使得企業(yè)資金占用加大，榨利較差，無法完成滿產(chǎn)。”陳彬分析稱，企業(yè)需要提前研判做好準備，尋找新的避險方式壓縮成本。合理規(guī)劃頭寸成本，利用衍生品工具做好套保保護，避免因行情大波動而造成成本急劇上漲，從而產(chǎn)生重大損失。上下游企業(yè)要加速產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，縮小產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模，尋求融資渠道。

    “過去十余年，長期困擾我國食用油壓榨行業(yè)的問題是原料價格偏高而油脂價格偏低，全行業(yè)虧損頻頻發(fā)生，大豆價格向豆油價格順暢傳導(dǎo)，則意味著壓榨行業(yè)境遇相對較好。我國食用油一半以上用于食品加工，因此這些行業(yè)會面臨成本壓力，企業(yè)可以通過套期保值等方式鎖定價格，避免食用油價格進一步上漲的風(fēng)險。預(yù)計未來食用油價格易漲難跌，供需關(guān)系仍處于緊平衡。”王梅婷如是說。

    在陳彬看來，后續(xù)油脂價格仍有上漲動力。“首先，從目前的散油現(xiàn)貨價格來看，豆油基差異常高，如果在4月中旬無法解決，后期連盤期價將追隨現(xiàn)貨價格回歸。其次，就國內(nèi)現(xiàn)貨基本面來看，棕櫚油成本高企且現(xiàn)貨資源有限成為不爭事實，油廠及持貨商挺價意愿強烈。而外盤方面，產(chǎn)地利好下馬棕價格持續(xù)高漲，故國內(nèi)棕櫚油價格仍有探漲空間。不過，近期國內(nèi)菜油價格雖然箱體上移，但缺乏大幅上漲動力。國內(nèi)外菜系利潤仍處于倒掛行情，外盤價格堅挺，國內(nèi)對菜籽及菜油的采買并不積極。”

（編輯 喬川川）