避險(xiǎn)安糧穩(wěn)發(fā)展 鄭商所“商儲(chǔ)無憂”獲盛贊

    本報(bào)記者 王寧

    為鼓勵(lì)承儲(chǔ)企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目，幫助承儲(chǔ)企業(yè)規(guī)避承儲(chǔ)尿素庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)，鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱鄭商所）創(chuàng)新開展“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目，目前首年度試點(diǎn)項(xiàng)目已順利結(jié)束。

    近日，鄭商所尿素“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目工作座談會(huì)在北京舉辦，來自國家發(fā)展改革委員會(huì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易司、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心、河南省發(fā)展改革委員會(huì)經(jīng)貿(mào)處、中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及參與試點(diǎn)項(xiàng)目的企業(yè)代表參會(huì)。

    會(huì)上，鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目的運(yùn)行情況進(jìn)行了介紹，企業(yè)代表交流了項(xiàng)目的參與情況，并對(duì)“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目下年度建設(shè)規(guī)劃提出了建議和意見，與會(huì)人士對(duì)“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目一致給予高度評(píng)價(jià)。

    尿素價(jià)格波動(dòng)讓承儲(chǔ)企業(yè)“很受傷”

    化肥作為“糧食的糧食”，對(duì)糧食增產(chǎn)的貢獻(xiàn)率在40%以上，是關(guān)乎糧食安全的重要抓手。但參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目的承儲(chǔ)企業(yè)在儲(chǔ)備期間存在無法通過降低庫存、提前銷售等傳統(tǒng)手段規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，有較為迫切的參與期貨市場(chǎng)、規(guī)避貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)的需求，同時(shí)，涉農(nóng)企業(yè)資金較為緊張，鄭商所由此推出了“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目。

    據(jù)鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“商儲(chǔ)無憂”是一個(gè)形象的表達(dá)，其內(nèi)涵是通過尿素期貨工具，鼓勵(lì)尿素企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備，化解承儲(chǔ)企業(yè)的庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)。“尿素是重要的大宗商品，尿素期貨在鄭商所上市后，交易所身上的擔(dān)子很重。如何對(duì)接國家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體企業(yè)，是自尿素期貨上市以來，我們一直在思考的問題。尿素期貨上市后，通過與產(chǎn)業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人的交流，我們發(fā)現(xiàn)或許可以為國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目做一些工作。”該負(fù)責(zé)人表示，從萌生這個(gè)想法，到項(xiàng)目正式啟動(dòng)，中間將近1年時(shí)間，交易所與企業(yè)持續(xù)溝通交流，向各主管單位以及國家相關(guān)部委、協(xié)會(huì)匯報(bào)工作方案，最終形成了試點(diǎn)建設(shè)方案，通過支持“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)單位參與套期保值工作過程中產(chǎn)生的交易、交割、倉儲(chǔ)等費(fèi)用，降低產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，切實(shí)幫助企業(yè)化解承儲(chǔ)期間的貨物貶值風(fēng)險(xiǎn)。

    去年12月份，鄭商所通過公開征集、嚴(yán)格評(píng)審，確定了河南、安徽、山東三省共5個(gè)項(xiàng)目合計(jì)10萬噸尿素為首批試點(diǎn)，參與試點(diǎn)的5家企業(yè)分別為尿素貿(mào)易龍頭企業(yè)中農(nóng)控股和中化化肥，省級(jí)農(nóng)資公司輝隆農(nóng)資，尿素消費(fèi)龍頭企業(yè)云圖控股，河南地方性承儲(chǔ)企業(yè)河南萬莊化肥交易市場(chǎng)。2021年1月，鄭商所同試點(diǎn)企業(yè)以及期貨公司簽訂三方合作協(xié)議，“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目正式啟動(dòng)。

    據(jù)記者了解，2021年1－4月試點(diǎn)期間，5家試點(diǎn)企業(yè)完成化肥商業(yè)承儲(chǔ)任務(wù)，試點(diǎn)的10萬噸化肥全部進(jìn)入報(bào)備倉儲(chǔ)庫，并按規(guī)定完成國家相應(yīng)檢查，貨物承儲(chǔ)安全規(guī)范。試點(diǎn)企業(yè)結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格情況及承儲(chǔ)要求，累計(jì)將10920噸在庫承儲(chǔ)尿素注冊(cè)為546張期貨倉單，有效實(shí)現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

    成都云圖控股股份有限公司副總經(jīng)理周燕說，從近幾年他們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，企業(yè)參加國家商儲(chǔ)的積極性其實(shí)非常高，但最后的收益并不好，尤其是這幾年淡季的時(shí)候尿素價(jià)格非常高，到了旺季的時(shí)候反而在跌價(jià)，企業(yè)扣除掉自己的倉儲(chǔ)等各種成本，即使把國家的補(bǔ)貼計(jì)算進(jìn)去，大部分時(shí)候也是虧損的。“對(duì)企業(yè)來說，庫存貶值是很大的‘痛點(diǎn)’，也一直希望找一個(gè)非常好的方式來規(guī)避自己的風(fēng)險(xiǎn)。‘商儲(chǔ)無憂’這個(gè)項(xiàng)目的推出，極大地解決了承儲(chǔ)企業(yè)的‘痛點(diǎn)’。”

    套保及期貨倉單有效對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

    記者了解到，通過期貨市場(chǎng)套期保值并注冊(cè)倉單，承儲(chǔ)企業(yè)可以鎖定倉儲(chǔ)尿素出庫價(jià)格，有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來的潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。“‘商儲(chǔ)無憂’項(xiàng)目有力地將國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備政策和尿素期貨結(jié)合在一起，將產(chǎn)業(yè)企業(yè)的承儲(chǔ)工作和尿素期貨風(fēng)險(xiǎn)管理功能緊密結(jié)合，有效緩解化肥承儲(chǔ)和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾。一方面，幫助企業(yè)通過期貨市場(chǎng)套期保值熨平價(jià)格波動(dòng)，鎖定利潤水平，平穩(wěn)度過長達(dá)6個(gè)月的化肥儲(chǔ)備期；另一方面，‘商儲(chǔ)無憂’試點(diǎn)項(xiàng)目在國家補(bǔ)貼以外，對(duì)承儲(chǔ)企業(yè)進(jìn)行額外補(bǔ)貼，進(jìn)一步幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)更有信心和能力為國家糧食安全和化肥儲(chǔ)備做出更大貢獻(xiàn)，承儲(chǔ)積極性大大增強(qiáng)。”多家企業(yè)在會(huì)上表示。

    “商業(yè)儲(chǔ)備最難的是平衡按質(zhì)按量地進(jìn)行貨物儲(chǔ)備和貨物價(jià)格波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾。”安徽輝隆集團(tuán)農(nóng)資連鎖有限責(zé)任公司（下稱輝隆農(nóng)資）氮肥公司總經(jīng)理助理劉杰告訴記者，尿素屬于大宗商品，影響尿素價(jià)格的因素太多，要做到整個(gè)儲(chǔ)備期對(duì)行情的預(yù)測(cè)是不可能完成的任務(wù)。在他看來，如果能在承儲(chǔ)中多提供一份保障，承儲(chǔ)企業(yè)也將更有信心完成任務(wù)。2021年2－3月，尿素價(jià)格出現(xiàn)階段性下跌，輝隆農(nóng)資在UR2105合約上賣出套期保值，并將部分頭寸注冊(cè)成期貨倉單，持有至倉儲(chǔ)期過后的5月進(jìn)行交割，鎖定了倉儲(chǔ)尿素的出庫價(jià)格，有效規(guī)避價(jià)格下跌帶來的潛在虧損風(fēng)險(xiǎn)。

    “對(duì)于準(zhǔn)備交割的承儲(chǔ)尿素，企業(yè)可以注冊(cè)倉單，進(jìn)行倉單質(zhì)押，從而緩解尿素承儲(chǔ)企業(yè)的資金壓力，更大幅度提高企業(yè)的資金使用效率。”協(xié)助中化化肥參與此項(xiàng)目的冠通期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人王靜說。

    “鄭商所‘商儲(chǔ)無憂’試點(diǎn)項(xiàng)目，為我們承儲(chǔ)企業(yè)利用期貨工具提供了好的契機(jī)，對(duì)我們承儲(chǔ)企業(yè)穩(wěn)定承儲(chǔ)規(guī)模意義重大。”中化化肥有限公司（下稱中化化肥）氮肥事業(yè)部總經(jīng)理徐爽表示，“商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目體現(xiàn)了鄭商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)當(dāng)精神。

    “本次試點(diǎn)支持參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備的承儲(chǔ)企業(yè)利用尿素期貨開展套期保值工作，以市場(chǎng)化手段解決儲(chǔ)備尿素周期長、面臨遠(yuǎn)期貶值的風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)順利完成儲(chǔ)備任務(wù)。”中農(nóng)集團(tuán)控股股份有限公司（下稱中農(nóng)集團(tuán)）國際貿(mào)易事業(yè)部徐瑩表示，鄭商所做到了想承儲(chǔ)企業(yè)之所想、急承儲(chǔ)企業(yè)之所急，解決了承儲(chǔ)企業(yè)的實(shí)際困難，踐行了期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心，也為中農(nóng)控股開展期貨套保業(yè)務(wù)提供了新的思路。

    記者了解到，作為承儲(chǔ)企業(yè)的“排頭兵”，中農(nóng)集團(tuán)不僅參與了歷屆17次化肥商業(yè)儲(chǔ)備任務(wù)，每年度承儲(chǔ)量也穩(wěn)居前列。2020—2021年度的春耕肥儲(chǔ)備任務(wù)中，中農(nóng)集團(tuán)占比達(dá)到22%，在國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備中扮演著舉足輕重的角色。“我們參與期貨業(yè)務(wù)的初心，是防范現(xiàn)貨市場(chǎng)尿素價(jià)格劇烈波動(dòng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)，定位清晰，絕不投機(jī)，嚴(yán)格把控各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的任何風(fēng)險(xiǎn)，組織架構(gòu)上也進(jìn)行了充分考慮，對(duì)待期貨態(tài)度上是非常穩(wěn)健的。”徐瑩表示。

    “‘商儲(chǔ)無憂’項(xiàng)目鼓勵(lì)承儲(chǔ)企業(yè)合理利用期貨工具提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而使承儲(chǔ)企業(yè)在承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，能夠節(jié)約成本并獲得一定的收益，也保障了春耕用肥的市場(chǎng)供應(yīng)。”河南萬莊化肥交易市場(chǎng)有限公司副總經(jīng)理夏宏福表示。

    “商儲(chǔ)無憂”試點(diǎn)項(xiàng)目獲多方稱贊

    “國家很重視糧食安全，一個(gè)重要的舉措就是保障糧食供應(yīng)，鼓勵(lì)大家多種糧；另一個(gè)是完善物流體系，提高糧食的流通效率。而化肥是‘糧食的糧食’，因此，保障化肥的供應(yīng)對(duì)糧食安全至關(guān)重要。”中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示。

    河南省發(fā)展改革委員會(huì)經(jīng)貿(mào)處相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目是國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備制度的一個(gè)有益補(bǔ)充，有利于承儲(chǔ)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值功能對(duì)沖化肥價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。河南是糧食生產(chǎn)大省，也是化肥生產(chǎn)和使用大省，保障化肥供應(yīng)和價(jià)格基本穩(wěn)定非常重要，河南省發(fā)改委積極支持“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目。“保障化肥市場(chǎng)的‘穩(wěn)定’尤其重要。”農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心研究員龍文軍說，“化肥具有常年生產(chǎn)、季節(jié)性銷售的特點(diǎn)，春耕期間化肥的銷售占全年的比例大概是60%，也就是說，在全國范圍內(nèi)，大概有60%的化肥是在春耕期間銷售的。所以，期間化肥價(jià)格的變動(dòng)非常重要。但是現(xiàn)實(shí)情況中，可能出現(xiàn)‘淡季的時(shí)候不儲(chǔ)，旺季的時(shí)候不賣’的情況，這就需要通過合適的方式，保障化肥的正常供應(yīng)，參與到國家化肥儲(chǔ)備項(xiàng)目中，而期貨是一個(gè)很好的工具。”

    有產(chǎn)業(yè)人士指出，吸引大企業(yè)參與“商儲(chǔ)無憂”是穩(wěn)定市場(chǎng)的重要途徑。“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目試點(diǎn)企業(yè)選擇得很好，都是在行業(yè)內(nèi)擁有較大影響力的企業(yè)。如果行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)都參與“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目，通過期貨工具規(guī)避承儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，參與到國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備項(xiàng)目中，就能保證化肥有穩(wěn)定地供應(yīng)，也就保證了糧食的穩(wěn)定供應(yīng)。此外，他還建議鄭商所從第一年試點(diǎn)開始就做好數(shù)據(jù)庫的積累，增加理論研究，嚴(yán)格防范風(fēng)險(xiǎn)。

    國家發(fā)展改革委員會(huì)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，承儲(chǔ)企業(yè)積極參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備工作，體現(xiàn)了企業(yè)良好的社會(huì)責(zé)任。鄭商所推出的“商儲(chǔ)無憂”項(xiàng)目，以市場(chǎng)化手段引導(dǎo)承儲(chǔ)企業(yè)利用期貨工具規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從初步試點(diǎn)工作來看，取得了良好的效果。項(xiàng)目在提高農(nóng)資企業(yè)參與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備工作的積極性，降低承儲(chǔ)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格和降低農(nóng)民用肥成本等方面發(fā)揮了應(yīng)有的作用。下一步，交易所要好好總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)企業(yè)參與的同時(shí)也要指導(dǎo)企業(yè)控制好風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)繼續(xù)加大支持力度，服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

    鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在經(jīng)過了座談會(huì)的總結(jié)及反饋后，鄭商所將對(duì)項(xiàng)目開展效果進(jìn)行全面評(píng)估及總結(jié)，開啟相關(guān)支持工作，并從試點(diǎn)周期、試點(diǎn)規(guī)模、支持力度等方面不斷論證完善下一年度的建設(shè)方案，持續(xù)將尿素期貨與國家化肥商業(yè)儲(chǔ)備政策有效結(jié)合，支持化肥行業(yè)實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

（編輯 李波）