本報記者 王寧
今年是“十四五”規(guī)劃開局之年,“碳達峰、碳中和”目標的明確提出和升級版“限塑令”落地實施,以及新增產(chǎn)能集中投放等,都將對塑化行業(yè)產(chǎn)生重大影響,產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也迎來機遇和挑戰(zhàn)并存的新時期。
4月6日至7日,《證券日報》記者在由大商所與中國石化聯(lián)合會共同舉辦的“2021中國化工產(chǎn)業(yè)(衍生品)大會”上了解到,多位與會人士對期貨、期權(quán)等衍生品工具在化工行業(yè)的合理運用,為企業(yè)熨平經(jīng)營風(fēng)險、助力產(chǎn)業(yè)鏈順利運轉(zhuǎn)所起的關(guān)鍵作用給予了極大肯定。
產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展離不開衍生品
近年來化工領(lǐng)域期貨、期權(quán)等場內(nèi)外衍生工具的日益豐富,為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營提供了一定保障。浙江明日控股集團股份有限公司(以下簡稱“明日控股”)董事長韓新偉向《證券日報》記者表示:“過去一年發(fā)生了太多的風(fēng)險,大宗商品市場出現(xiàn)了劇烈波動。”他說,去年我國PE、PP、PVC三個品種的進口量大幅增長,達到了2590萬噸,環(huán)比增加340萬噸,增長15%,其中PE占比72%,創(chuàng)歷史新高;塑料制品行業(yè)利潤同比增長了18.4%。在困難環(huán)境下,塑化行業(yè)仍保持了超高速增長,表現(xiàn)出極強的發(fā)展韌性和廣闊的市場空間。
韓新偉告訴記者,我國塑化行業(yè)去年的靚麗成績離不開期貨、期權(quán)等衍生品的助力。“去年多個塑化期貨、期權(quán)陸續(xù)推出,使我們能夠利用場內(nèi)市場推廣含權(quán)貿(mào)易。同時,大商所標準倉單、基差交易平臺等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出,也大大提高了衍生品交易和避險的效率。與此同時,我們進一步加快數(shù)字化建設(shè)步伐,搭建行業(yè)研投數(shù)據(jù)平臺,加強數(shù)字化和金融化的深度結(jié)合。”韓新偉說。
目前,產(chǎn)業(yè)鏈上中下游客戶越來越重視衍生品工具的使用,衍生品越來越多地嵌入到現(xiàn)貨交易場景中。在華東地區(qū),基差交易、點價、保價等業(yè)務(wù)模式已經(jīng)成為核心的交易模式,衍生品工具成為價格風(fēng)險管理、服務(wù)客戶、重塑商業(yè)模式的不可替代的手段。
“我們積極參與大商所基差交易平臺交易、產(chǎn)融培育基地建設(shè),大力推廣含權(quán)貿(mào)易業(yè)務(wù)模式。公司較好地規(guī)避了去年初塑化商品價格斷崖式下跌帶來的極端風(fēng)險。還與上下游客戶溝通交流,探索針對不同經(jīng)營場景提供定制化的服務(wù),并取得了一定成效。”韓新偉稱,公司在衍生品業(yè)務(wù)上有所突破。
“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”引發(fā)關(guān)注
在會議期間,多數(shù)產(chǎn)業(yè)界人士對大商所2021年“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”方案表示高度關(guān)注。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示,近年來大商所在豐富完善化工類衍生品產(chǎn)品體系方面持續(xù)發(fā)力,并促進場外市場進一步提質(zhì)擴容,主要有以下四點:一是持續(xù)完善衍生產(chǎn)品體系,穩(wěn)步推進乙二醇、苯乙烯期權(quán)的上市;二是不斷優(yōu)化品種合約規(guī)則;三是貼近產(chǎn)業(yè)需求實際,增加化工圈外會員;四是堅持底線,強化風(fēng)控。
記者在會議期間了解到,近年來,大商所先后探索推出了“農(nóng)民收入保障計劃”和“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”等服務(wù)實體企業(yè)的新模式。截至去年底,大商所已累計開展試點項目222個,服務(wù)企業(yè)300多家次,提供支持資金9000余萬元。
據(jù)大商所相關(guān)業(yè)務(wù)專家介紹,今年3月份,大商所發(fā)布了“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”項目申報的通知,可申報項目包括場內(nèi)期權(quán)、場外期權(quán)和基差貿(mào)易項目,其申報主體均為期貨公司。對于期權(quán)類項目,大商所支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期權(quán)工具管理生產(chǎn)經(jīng)營中面臨的價格風(fēng)險。項目服務(wù)的對象是大商所相關(guān)品種對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)企業(yè),參與項目的品種包括LPG、PP等現(xiàn)有期權(quán)品種及適合的新上市期權(quán)品種。
對場外期權(quán)項目,同一家非貿(mào)易類產(chǎn)業(yè)企業(yè)每個品種只能參與1個場外期權(quán)項目(貿(mào)易類產(chǎn)業(yè)企業(yè)沒有參與個數(shù)限制),品種范圍涵蓋大商所已上市的期貨品種、已發(fā)布的期現(xiàn)貨指數(shù)及適合的新上市品種或指數(shù)。此外,基差貿(mào)易項目的品種范圍包括鐵礦石、焦煤、焦炭等已上市的11個品種及適合的新上市品種,要求申報的貿(mào)易雙方至少一方為非貿(mào)易類產(chǎn)業(yè)企業(yè),同一家非貿(mào)易類產(chǎn)業(yè)企業(yè)每個品種只能參與1個基差貿(mào)易項目。“需要注意的是,參與申報的貿(mào)易雙方至少有一方在期貨市場有符合套保邏輯的風(fēng)險管理行為。”上述專家告訴記者。
對于上述期現(xiàn)結(jié)合模式的作用,化工生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)深有感觸。“當前,國內(nèi)外進出口階段性的供需錯配導(dǎo)致絕對價格的高波動,從而使產(chǎn)業(yè)客戶生產(chǎn)利潤出現(xiàn)波動,因而對風(fēng)險管理的需求應(yīng)運而生。”杭州中菁實業(yè)PVC事業(yè)部葉辰向記者表示,在上述背景下,使用期貨及衍生品進行風(fēng)險管理將成為整個化工產(chǎn)業(yè)鏈的普遍需求。
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