蘇伊士運河“添堵” 大宗商品階段性趨勢難改

    證券時報記者 趙黎昀

    因蘇伊士運河中長賜號擱淺事件而造成了航運多日大擁堵。最新消息顯示，當?shù)貢r間3月29日，長賜號已成功上浮脫淺。

    周一早盤，A股市場造紙、周期類板塊漲幅明顯。分析人士認為，運河堵塞事件對大宗商品供求產(chǎn)生影響，但長遠看，仍無法左右趨勢性價格走勢。

    運河堵塞事件持續(xù)發(fā)酵

    北京時間3月23日12點左右，2萬標箱長榮海運集裝箱船因機艙突然失電，在大苦湖以南的蘇伊士運河單航槽里失控，橫向堵死蘇伊士運河。

    最新消息顯示，當?shù)貢r間29日，海事服務供應商Inchcape在社交媒體上公布消息，此前擱淺在蘇伊士運河上的“長賜號”貨輪于當?shù)貢r間上午4：30成功上浮脫淺。消息稱，救援隊已經(jīng)成功解救了蘇伊士運河里的“長賜號”，但目前不少于44艘船在運河中部排隊等候，至少300艘船在入口排隊。

    作為連接紅海與地中海的交通要道，蘇伊士運河是全球最為重要也是最為繁忙的通航通道之一。蘇伊士運河全長約193公里，全球約12%的貿易、8%的液化天然氣，以及每天大約100萬桶原油都要通過這一運河運輸。上述事件發(fā)生后，迅速引起了全球持續(xù)關注。上周三至周五，在消息面影響下，原油市場寬幅波動，市場對供應鏈中斷的擔憂情緒持續(xù)上升。

    “根據(jù)英國石油公司（BP）的2020年能源統(tǒng)計年鑒，2019年，中東到歐洲的原油為1.37億噸，占歐洲總進口量的26%。盡管隨著歐洲石油需求趨弱，運河的石油通過量有所減少，但仍然是中東向歐洲運輸原油及油品的關鍵通道。”卓創(chuàng)分析師趙穎表示。

    趙穎稱，近期國際原油價格正處于階段性回調中，除了因為原油價格從去年11月份一直維持上漲態(tài)勢，價格漲幅巨大，市場需要回調消化超買之外，由于歐洲疫苗副作用和變種病毒的傳播再次引發(fā)人們對原油需求的擔憂，3月12日油價就已開始下跌，WTI原油價格從66美元/桶高位一直下跌至3月23日的58美元/桶左右。不過，受蘇伊士運河堵塞影響，3月24日國際油價大漲近6%，WTI原油價格重上60美元/桶，創(chuàng)4個多月最大漲幅。

    3月29日，國內期貨市場上原油主力合約也呈現(xiàn)飄紅態(tài)勢。截至下午收盤，該主力合約報漲1.94%。除原油外，當日A股造紙板塊大漲，晨鳴紙業(yè)、五洲特紙報收漲停，市場分析認為也與蘇伊士運河堵塞事件有關。

    “運河堵塞事件較為直接的影響還是集中在原油方面，同時也會間接影響紙漿。”卓創(chuàng)分析師常俊婷告訴證券時報·e公司記者，從紙漿方面來看，中國木漿來源國較為廣泛，芬蘭、瑞典、德國、法國都有使用蘇伊士運河運輸紙漿。蘇伊士運河擁堵更多的是影響來自于芬蘭、瑞典的木漿。從1~2月份木漿進口量來看，芬蘭、瑞典的木漿大約占到中國木漿進口量9.45%，受擁堵事件影響，前期的訂單或有延遲到貨的情況，但具體仍視蘇伊士運河擁堵情況而定。

    大宗商品長期走勢難改

    據(jù)相關報道，BraemarACM駐新加坡的油輪分析師AnoopSingh稱，自從蘇伊士運河被堵以來，從中東向亞洲運送石油的部分油輪租金上漲了47%，達到220萬美元。

    不過在長賜號成功上浮脫淺消息傳出后，周一亞市午盤國際油價瞬間走低，美油跌破60美元。

    這場“世紀大擁堵”對國際大宗商品市場究竟影響幾何？堵船事件的“蝴蝶效應”又能持續(xù)多久？

    “對原油下游產(chǎn)品苯乙烯而言，歐洲地區(qū)也是出口地之一，主要出口至印度、東北亞地區(qū)。在中國對美國實施反傾銷后，歐洲地區(qū)也成為了美國貨物輸出的橋梁，但歐洲地區(qū)供應緊張，同時美國也正在寒潮的影響下，供應也是減少的，外商進口中國貨源進行補充，因此在蘇伊士運河堵塞當天，消息面影響下歐洲苯乙烯市場逼空，單日價格漲幅達300美金。”

    卓創(chuàng)分析師張曉翠表示，雖然蘇伊士運河暫未有苯乙烯船只堵塞，但運河的堵塞，增加了運輸成本和時間成本，利好歐洲苯乙烯市場。若短時間內無法通航，對油價或有一定利好，或從心態(tài)上提振國內苯乙烯市場。但隨著時間的推移，運河通航、歐美裝置恢復生產(chǎn)，供應增多預期不會改變。

    “一系列的基本面未來發(fā)展走向指示出，油價已進入了周期性下跌時段。”卓創(chuàng)資訊研究院院長鐘健認為，如果疏通運河時間很長，那么已經(jīng)開始初步形成的油價跌勢將暫停一段時間，維持在（WTI）60美元附近。但如果近幾日疏通完畢，則油價將延續(xù)已形成的跌勢繼續(xù)下跌。因為，蘇伊士運河事件僅僅改變油價運行的節(jié)奏，卻無力改變已形成的趨勢。若無3月24日的突發(fā)事件，國際油價已從階段性高位（WTI）66美元跌至57美元，跌幅達14%，下跌時段已有9個交易日，已符合油價的下跌時段形態(tài)。

    上海邁柯榮信息咨詢董事長徐陽也認為，蘇伊士運河封鎖對原油以外的其他大宗商品影響不大。不過他也指出，如果擱淺無法快速解決，河道封鎖周期延長至2周以上，不排除部分航線改道繞行好望角，屆時由于運距的拉長，一方面將造成船舶運力供應的趨緊，另一方面也將刺激燃料油消費需求的增長，導致運價普漲，進一步轉嫁為大宗商品價格上升。

    海通證券研究所期貨主管高上則認為，由于蘇伊士河道擁堵事件目前已出現(xiàn)緩解，因此屬于突發(fā)事件，對整體大宗商品價格走勢不會有太大影響。長期來看，目前美國疫情防治形勢相對樂觀，全球經(jīng)濟復蘇預期將促進大宗商品需求增長，原油價格整體走勢將偏樂觀運行，預計全年價格區(qū)間在（WTI）60美元至80美元。

    寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，作為全球重要的海運樞紐，蘇伊士運河堵塞對于集裝箱的運輸會影響較大，這會影響到工業(yè)產(chǎn)成品和消費品，但是對于大宗干散貨和原油的供應影響較小，主要是間接作用，即抬升海運成本，并不會對大宗工業(yè)品供應造成很大的沖擊。因此，蘇伊士運河堵塞并不能視其為大宗商品價格上漲的驅動力，影響是短期的。

    他認為，目前蘇伊士運河對商品價格的提振在于特殊時期的供應中斷預期，尤其是運輸成本上漲的預期和通脹預期。歐洲國家面臨來自中國和東南亞國家半成品和產(chǎn)成品進口中斷或者延遲的風險，居民消費物價指數(shù)會出現(xiàn)一定程度的上漲壓力。對于中國而言，原材料價格受此事件影響有限，反而可能導致3月下旬至4月上旬出口延遲，外需暫時走弱，不利于商品價格進一步上漲。