12月19日券商晨會(huì)研報(bào)匯編

    【華龍證券】

    宏觀策略：周三兩市小幅低開，早盤窄幅波動(dòng)消化獲利盤跡象明顯，券商板塊全天震蕩上行，仍舊是指數(shù)的主要推動(dòng)力，但盤中回落幅度較大，影響指數(shù)迅速下探。場(chǎng)外資金更是謹(jǐn)慎加倍，券商加科技映射下的滬指加創(chuàng)業(yè)板同時(shí)跳水，高位個(gè)股資金開始出逃。從技術(shù)面來(lái)看，指數(shù)經(jīng)過(guò)連續(xù)陽(yáng)線之后，在箱體頂部位置出現(xiàn)縮量十字星，此K線組合出現(xiàn)在這個(gè)位置，也被稱作漲勢(shì)盡頭線，調(diào)整信號(hào)明顯，配合即將死叉的指標(biāo)，可以從盤中強(qiáng)勢(shì)股分歧看出，市場(chǎng)龍一漫步者盤中急速跳水，振幅高達(dá)15%，這樣的走勢(shì)出現(xiàn)不利于短線博弈資金的操作，也會(huì)影響整體市場(chǎng)炒作情緒。即使大盤出現(xiàn)橫盤調(diào)整的節(jié)奏，題材股的回調(diào)幅度將不容小覷，所以持幣的投資者可以暫且觀望，等待明確信號(hào)出現(xiàn)后再參與行情。

    廣電傳媒：據(jù)最新報(bào)道，經(jīng)向廣電系統(tǒng)求證，雙方在5G方面的合作事項(xiàng)已基本確立，目前正有序推進(jìn)，最快年底合作方案就會(huì)出爐。廣電通過(guò)與國(guó)家電網(wǎng)的合作，有望在電力供應(yīng)方面獲得足夠保障以及可能的價(jià)格優(yōu)惠。廣電通過(guò)與國(guó)家電網(wǎng)的合作，有望在電力供應(yīng)方面獲得足夠保障以及可能的價(jià)格優(yōu)惠。廣電拿到5G牌照進(jìn)入移動(dòng)通信領(lǐng)域，一方面為廣電提供全新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，另一方面將與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)融合。通過(guò)5G網(wǎng)絡(luò)，廣電可以建立新的內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)高清/4K超高清電視直播等。相關(guān)個(gè)股，貴廣網(wǎng)絡(luò)、廣西廣電、湖北廣電、天威視訊等。

    【渤海證券】

    食品飲料：乳制品方面，生鮮乳價(jià)格保持平穩(wěn)。截至2019年12月11日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為3.84元/公斤，環(huán)比微降，同比上漲7.3%，增速略有放緩。肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價(jià)格去年年初開始下跌，至去年5月份跌至相對(duì)低點(diǎn)，隨后開始探底回升并且延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，目前高位回落。建議逢低配置。在大眾品方面，我們?nèi)詧?jiān)持此前的觀點(diǎn)，建議將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，不要過(guò)度放大由于短期經(jīng)營(yíng)瑕疵所帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)，優(yōu)選估值合理且對(duì)上游議價(jià)能力較強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境良好的細(xì)分類龍頭。綜上，我們?nèi)越o予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，推薦貴州茅臺(tái)（600519）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）以及重慶啤酒（600132）。

    餐飲旅游：國(guó)家發(fā)展改革委等部門：發(fā)布《關(guān)于改善節(jié)假日旅游出行環(huán)境促進(jìn)旅游消費(fèi)的實(shí)施意見(jiàn)》廣之旅：發(fā)布2020年春節(jié)國(guó)內(nèi)游趨勢(shì)報(bào)告。攜程：戰(zhàn)略合作西班牙空管局，助力打造智慧機(jī)場(chǎng)。英國(guó)航空：和中國(guó)南方航空開展聯(lián)營(yíng)業(yè)務(wù)。凱悅：將于2020年底前新增20余家奢華酒店。

    建議投資者從以下幾個(gè)維度選擇個(gè)股：1）堅(jiān)守邏輯清晰且業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的免稅行業(yè)；2）關(guān)注估值處于相對(duì)低點(diǎn)且業(yè)績(jī)具備較大彈性的酒店行業(yè)龍頭；3）當(dāng)前門票降價(jià)預(yù)期下對(duì)門票收入依賴較低且具備異地復(fù)制可能的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類公司；4）明年將迎來(lái)日本奧運(yùn)會(huì)，作為我國(guó)出境游主要目的地之一的日本市場(chǎng)有望迎來(lái)爆發(fā)，建議關(guān)注相關(guān)公司。綜上，我們推薦中國(guó)國(guó)旅（601888）、錦江股份（600754）、宋城演藝（300144）以及凱撒旅游（000796）。

    【平安證券】

    生物醫(yī)藥：關(guān)注創(chuàng)新潛力大的公司。PD1/PD-L1：考慮到各種聯(lián)合療法展現(xiàn)出來(lái)的初期優(yōu)異療效，該類藥物的長(zhǎng)期市場(chǎng)空間可達(dá)500億以上。但由于藥物同質(zhì)化嚴(yán)重，預(yù)計(jì)早期市場(chǎng)將被銷售能力優(yōu)異的幾家企業(yè)占據(jù)，包括兩家外企MSD、BMS，四家國(guó)內(nèi)企業(yè)恒瑞醫(yī)藥、君實(shí)生物、信達(dá)生物、百濟(jì)神州。CRT療法：國(guó)外已有兩款產(chǎn)品獲批，主要用于血液瘤，緩解率可達(dá)到80%以上。但由于其高昂的價(jià)格，未能得到大規(guī)模推廣。國(guó)內(nèi)相關(guān)公司包括自主研發(fā)CART產(chǎn)品的安科生物、佐力藥業(yè)，跟國(guó)外公司KitePharma合作的復(fù)星醫(yī)藥。小分子靶向藥：EGFR、CDK4/6靶點(diǎn)由于患者人群基數(shù)大，容易出重磅品種。除了單用以外，小分子靶向藥與PD1/PD-L1的聯(lián)用有可能為上市多年的產(chǎn)品帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)小分子靶向藥相關(guān)的上市公司包括貝達(dá)藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、正大天晴、和記黃埔、微芯生物等。

    激光加工：激光被譽(yù)為“最快的刀、最亮的光、最準(zhǔn)的尺”。激光是20世紀(jì)四大發(fā)明之一，它擁有強(qiáng)度高、單色性好、相干性好、方向性好等特點(diǎn)，被稱為“最快的刀、最亮的光、最準(zhǔn)的尺”。激光產(chǎn)業(yè)鏈的上游包括激光晶體、光學(xué)鏡片、各類激光器、數(shù)控系統(tǒng)等；中游設(shè)備環(huán)節(jié)包括激光切割機(jī)、激光焊接機(jī)、激光打標(biāo)機(jī)、激光雕刻機(jī)、激光美容設(shè)備、照明設(shè)備等；經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，各類激光設(shè)備已被廣泛應(yīng)用于材料加工、電子信息、航空航天、醫(yī)療、軍事武器、通訊等眾多下游行業(yè)。進(jìn)口替代仍有較大空間。作為高新技術(shù)產(chǎn)品的代表，激光器自身的零部件也存在較高的壁壘。目前激光晶體、光學(xué)鏡片、合束器等國(guó)產(chǎn)化程度已經(jīng)比較高，有源光纖、激光芯片國(guó)產(chǎn)化率仍有待提升。