6月21日券商晨會研報(bào)匯編

    【平安證券】

    宏觀時評：在美聯(lián)儲釋放降息信號之后，美元指數(shù)從會前的97.4快速回落至96.9附近，COMEX黃金則從1350美元/盎司攀升至1382美元/盎司，美國三大股震蕩走高，收盤小漲；10年期美債收益率下破2%。盡管美聯(lián)儲釋放降息信號，但是市場風(fēng)險偏好獲得的提振并不十分明顯。由于全球經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易局勢顯著改觀的概率也不是很大，在美股走弱的環(huán)境下，全球風(fēng)險資產(chǎn)波動率也將顯著增大。從彈性上看，未來美聯(lián)儲一旦降息，黃金、日元及瑞郎等避險資產(chǎn)向上的彈性將顯著好于股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)。

    天然氣：金卡智能（300349）;金卡智能是國內(nèi)天然氣流量計(jì)龍頭，民用燃?xì)獗砗凸ど虡I(yè)氣體流量計(jì)市占率分別達(dá)8%和37%。公司主要產(chǎn)品核心驅(qū)動力是天然氣消費(fèi)量的增長。我們認(rèn)為，在環(huán)保等政策的刺激下，2019-2021年煤改氣工程比2018年樂觀，有望在長三角、汾渭平原等地區(qū)重點(diǎn)展開。近年來，NB表行業(yè)爆發(fā)，全國銷量從2017年的10萬臺增加至2018年的80萬臺左右。公司擁有先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢等，是國內(nèi)NB表龍頭，2018年市場份額約70%。

    【中泰證券】

    乳業(yè)：乳業(yè)觀點(diǎn)：上游原奶溫和上漲，下游龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部奶站監(jiān)測，2018年生鮮乳產(chǎn)量1934.46萬噸，同比增長2.87%，奶牛單產(chǎn)提高，存欄減少。展下游常溫奶伊利集中度加速提升，蒙牛持平。4-5月兩家買贈環(huán)比加大，但整體競爭形勢好于2018年同期，繼續(xù)看好伊利收入高增長，業(yè)績有望穩(wěn)健釋放。看好光明乳業(yè)、新乳業(yè)、君樂寶的區(qū)域優(yōu)勢。關(guān)注妙可藍(lán)多在細(xì)分奶酪市場的高成長。

    電新：騰龍股份（603158）；新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，市場空間廣闊，公司通過不斷外延進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，積極開拓新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)，打造新的增長極。燃料電池處于初始爆發(fā)前夕，此次公司入股新源動力，直接通過燃料電池核心部件電堆的絕對龍頭進(jìn)入燃料電池領(lǐng)域，為公司在燃料電池業(yè)務(wù)布局打造了較好的開端。我們認(rèn)為未來隨著公司內(nèi)生增長以及外延擴(kuò)張共同發(fā)展，其綜合競爭力將不斷提升。我們預(yù)計(jì)公司2019-2021年歸母凈利潤分別為1.21/1.36/1.56億。

    【國海證券】

    軍工航天：當(dāng)?shù)貢r間20日，美國國防部證實(shí)，伊朗軍隊(duì)擊落了一架美國海軍無人偵察機(jī)，美伊本就緊張的局勢進(jìn)一步升溫。美國退出伊朗核協(xié)議以來，先后通過限制伊朗原油出口、往中東地區(qū)增兵等措施來對伊朗施壓，而油輪的爆炸事件、無人機(jī)被擊落，則使得局勢進(jìn)一步緊張?；魻柲酒澓{是重要的石油通道，控制著波斯灣水域每天1700萬桶的石油輸出，在美伊對峙升級的背景下，油運(yùn)的影響以及對沖突進(jìn)一步升級的擔(dān)憂可能使得權(quán)益市場風(fēng)險偏好受到影響。對于A股軍工板塊而言，一方面隨著事情的發(fā)展可能出現(xiàn)主題性機(jī)會；另一方面，伊朗局勢和爆炸事件彰顯軍事實(shí)力對于國家安全和海外利益的重要性，我國國防建設(shè)有望持續(xù)高投入，推薦關(guān)注股價處于低位的主戰(zhàn)裝備核心龍頭，推薦中直股份、中航飛機(jī)、中國海防、航天電器等。

    【川財(cái)證券】

    鋼鐵：建筑鋼材需求回落幅度較大，高產(chǎn)量壓力仍存。上周螺紋鋼表觀消費(fèi)量降低29.74萬噸至359.12萬噸，需求季節(jié)性走弱趨勢較為明顯。從螺紋鋼庫存結(jié)構(gòu)來看，社會庫存、總庫存自3月以來實(shí)現(xiàn)首次累庫，庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，考慮到當(dāng)前螺紋鋼產(chǎn)量仍處于歷史峰值水平，后續(xù)螺紋鋼累庫速度或超歷史同期。1-5月房地產(chǎn)投資、銷售、新開工數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落，其中與建材需求更為緊密的新開工增速回落2.6pct，下半年建筑鋼材需求或?qū)⒊袎海紤]到當(dāng)前房地產(chǎn)銷售雖有回落但絕對水平仍屬可觀，房屋庫存在經(jīng)歷三年去庫存后處于低位，地產(chǎn)商有加強(qiáng)前端施工的動力，建筑鋼材需求雖然承壓但回落幅度相對可控。現(xiàn)階段，仍建議關(guān)注區(qū)域供需向好，成本控制能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)鋼企，相關(guān)標(biāo)的為三鋼閩光、方大特鋼。鐵礦石企業(yè)有望受益于鐵礦石價格上行而有較好表現(xiàn)，相關(guān)標(biāo)的為河北宣工、金嶺礦業(yè)。