6月19日券商晨會研報(bào)匯編

    【浙商證券】

    軍工：軍工行業(yè)進(jìn)入到中長期配置階段。1.行業(yè)層面：首先，軍費(fèi)作為國家對國防軍工行業(yè)的基本投入，未來將持續(xù)穩(wěn)定增長，行業(yè)長期具備較高景氣度，板塊周期性較弱；其次，國家在全球新常態(tài)下，強(qiáng)軍需求凸顯，核心裝備采購、更新?lián)Q代加速，訓(xùn)練強(qiáng)度及頻率提高導(dǎo)致裝備損耗加快，需求端推動行業(yè)加速發(fā)展。2.改革層面：“十三五”期間，軍工科研院所改制、國有軍工企業(yè)混改及軍品定價(jià)機(jī)制改革均有較大實(shí)質(zhì)性推動。在混改或院所改制完成后，相關(guān)資產(chǎn)有望IPO或注入上市公司，“十三五”后期到“十四五”，軍工板塊資本運(yùn)作頻率有望加快。推薦關(guān)注：中航沈飛、中直股份、航發(fā)動力、航發(fā)控制、中航電子、四創(chuàng)電子等。

    汽車：需求不振，國六逼近，降價(jià)去庫，盈利承壓。推薦【廣汽集團(tuán)+星宇股份+江鈴汽車+上汽集團(tuán)+長安汽車】。看好新能源汽車未來3-5年高景氣度，整車推薦【比亞迪】，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈推薦【拓普集團(tuán)】。受益國五升級國六檢測業(yè)務(wù)量價(jià)齊升，推薦【中國汽研】。4）傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代加速邏輯下的CVT自主變速器，推薦【萬里揚(yáng)】。其他建議關(guān)注經(jīng)銷商龍頭【廣匯汽車】。

    【中投證券】

    航空航天：航空制造業(yè)斱面，一是看好新型直升機(jī)刜步量產(chǎn)/戓斗機(jī)產(chǎn)量擴(kuò)大對產(chǎn)業(yè)鏈癿帶勱作用，特別是整機(jī)、機(jī)載設(shè)備、材料環(huán)節(jié)；事是戓略性看好國產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)中長期収展國務(wù)院國資委収布2019年版授權(quán)放權(quán)清單，大力推勱央企混改、股權(quán)激勵(lì)等亊項(xiàng)；看好航空工業(yè)、中國電科、中國電子、南北船等央企癿改革潛力不推勱迚展。

    石油天然氣：三家民營大煉化公司均從聚酯產(chǎn)品鏈下游起家，由生產(chǎn)聚酯滌綸吐中上游生產(chǎn)PTA延伸布尿，經(jīng)歷了近20年癿大浪淘沙，現(xiàn)都已基本収展成為中國乃至全球PTA和聚酯行業(yè)癿龍頭企業(yè)。我們預(yù)測恒力股仹（600346）、榮盛石化（002493）和東斱盛虹（000301）2019/2020年每股盈利分別為1.39/1.90元、0.47/0.77元和0.39/0.39元。綜合考慮現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利能力、煉化項(xiàng)目競爭力不投產(chǎn)節(jié)奏、公司現(xiàn)金流不負(fù)債等情況，分別給予恒力股仹/榮盛石化/東斱盛虹推薦/中性/中性評級。

    【國盛證券】

    農(nóng)林牧漁：豬存欄這么低，豬價(jià)和豬企盈利會怎么走？我們認(rèn)為當(dāng)前東北價(jià)格的迅猛上漲一定程度反映了全國豬價(jià)的預(yù)演，主要是東北地區(qū)因?yàn)?-2月的仔豬下滑出現(xiàn)了商品豬供應(yīng)斷層。北部地區(qū)持續(xù)的仔豬價(jià)格上揚(yáng)，東北地區(qū)三元回交的比例顯著上升，同時(shí)養(yǎng)的2-3月的哨兵豬并未出現(xiàn)問題。隨著東北豬價(jià)刺激帶來的補(bǔ)欄的熱情勢必會上升，豬價(jià)的上行我們認(rèn)為是毋庸臵疑的。豬價(jià)可能的超預(yù)期上行和豬企的盈利都必將進(jìn)入一個(gè)豐厚的階段，但是生物性資產(chǎn)在中報(bào)節(jié)點(diǎn)是否符合未來上市公司計(jì)劃的出欄量，我們對豬企的要求是既要有量也要有價(jià)。市場對當(dāng)前完全成本的變動呈爭論態(tài)度，我們認(rèn)為完全成本有進(jìn)一步上升的可能，我們并不擔(dān)心因PSY指標(biāo)、或防疫死豬等帶來的階段性成本上升，但我們恐懼外購仔豬比較過高帶來的本次周期都疊加高價(jià)仔豬的成本上升。

    計(jì)算機(jī)：北信源（300352）攜手華為旗下鼎橋通信，安全核心應(yīng)用獲得爆發(fā)渠道；投資建議：安可在政策、技術(shù)、市場三重因素的催化下，迎來政策性落地，公司多款產(chǎn)品入圍《采購名錄》，同時(shí)公司信源豆豆多版本應(yīng)用在政府、金融多行業(yè)落地應(yīng)用。預(yù)計(jì)公司2019-2021年收入分別為7.39/9.12/11.79億，歸母凈利潤分別為2.08/3.09/4.79億，維持“買入”評級。