中信證券：全年穩(wěn)增長目標不變 5月份三主線有望迎同步復(fù)蘇

    本報記者 昌校宇

    進入2022年以來，A股持續(xù)寬幅震蕩，即將到來的5月份，市場走勢又將如何？

    對此，4月24日，中信證券發(fā)布最新研究觀點稱，預(yù)計全年穩(wěn)增長目標不變，隨著疫情影響減弱，季報披露結(jié)束，美元如期加息三因素落地，基建、地產(chǎn)和消費三主線在5月份有望迎來同步復(fù)蘇，中期修復(fù)行情漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣穩(wěn)增長主線，堅定布局估值低位和預(yù)期低位品種。

    具體來看，以成交擁擠程度的結(jié)構(gòu)特征判斷，近期資金流出主要來自游資和散戶，從估值、申贖和倉位判斷，機構(gòu)端資金調(diào)倉和減倉處于尾聲，市場情緒已回落至2018年以來低點附近。

    同時，主要指數(shù)的動態(tài)市盈率也已回落至2010年以來25%分位以下，其中主要藍籌指數(shù)處于2018年以來10%分位以下，中國經(jīng)濟長期向好的基本面不會改變，當前指數(shù)中長期配置性價比凸顯。

    此外，經(jīng)濟方面，此輪疫情影響較大，上半年經(jīng)濟增長回到目標水平的困難較大，但全年穩(wěn)增長目標不變，預(yù)計二季度擴大投資相關(guān)政策將加力提速，供應(yīng)鏈疏導(dǎo)和消費刺激并舉，基本面預(yù)期有望逐步改善。此輪國內(nèi)疫情擾亂了幾條基本面主線的復(fù)蘇節(jié)奏，當前上海疫情已進入社會面清零攻堅階段，隨著疫情擾動逐步緩解，穩(wěn)增長政策二次發(fā)力落實，預(yù)計基建、地產(chǎn)和消費三條主線將在5月后進入共振復(fù)蘇階段。

    配置上，中信證券建議，繼續(xù)緊扣穩(wěn)增長主線，堅定布局估值低位和預(yù)期低位品種。具體包括：估值處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、物管和建材企業(yè)，現(xiàn)金流明顯改善的通信運營商，新基建領(lǐng)域的智能電網(wǎng)及儲能和受益“東數(shù)西算”的數(shù)據(jù)中心和云基礎(chǔ)設(shè)施，具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細化工企業(yè)。基本面預(yù)期處于相對低位的品種，重點關(guān)注受供應(yīng)鏈和成本壓制的中游制造在壓制因素緩解后的配置機會，如智能汽車及零部件、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空、酒店和百貨商超。此外，近期可重點關(guān)注一季報有望超預(yù)期品種，建議聚焦在光伏、半導(dǎo)體、白酒、中藥、建筑板塊。

（編輯 李波）