年內(nèi)新高！首日浮盈超1億元 中信證券包銷新股“躺贏”

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月20日，A股“最貴新股”禾邁股份上市交易，該股首日表現(xiàn)并沒有讓投資者失望。禾邁股份當(dāng)日開盤價(jià)為633.66元/股，最終報(bào)收725.01元/股，每股漲了167.21元，漲幅為29.98%，投資者每中一簽即可獲利83605元。

    禾邁股份高達(dá)557.8元/股的發(fā)行價(jià)，一舉超過今年在創(chuàng)業(yè)板上市的義翹神州（發(fā)行價(jià)為292.92元/股），成為新股中的“大肉簽”，但10月份以來(lái)新股頻頻破發(fā)，再加上發(fā)行價(jià)較高，禾邁股份中簽的投資者需全額繳款27.89萬(wàn)元，這也讓不少投資者直接放棄，或“百般糾結(jié)”后選擇棄購(gòu)。

    此次禾邁股份A股發(fā)行過程中，有65.1387萬(wàn)股中簽新股被網(wǎng)上投資者棄購(gòu)，棄購(gòu)金額達(dá)3.63億元，棄購(gòu)金額為年內(nèi)最高。Wind數(shù)據(jù)顯示，禾邁股份的券商包銷比例高達(dá)6.5139%，也同步創(chuàng)出年內(nèi)新高。今年以來(lái)，僅有6只新股的包銷比例超1%。

    新股發(fā)行制度改革后，主承銷商需要對(duì)認(rèn)購(gòu)失敗的新股進(jìn)行“余額包銷”，這意味著眾多被投資者“拋棄”的新股將落入券商的口袋。而禾邁股份的保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）中信證券則實(shí)現(xiàn)首日“躺贏”，禾邁股份被網(wǎng)上投資者棄購(gòu)的股份全部被中信證券“撿漏”，按照收盤價(jià)計(jì)算，中信證券首日浮盈就高達(dá)1.09億元。

    一直以來(lái)，大部分主承銷商在新股包銷方面的收入非?？捎^，部分甚至接近了承銷保薦的費(fèi)用。在禾邁股份的此次發(fā)行中，其承銷及保薦費(fèi)為1.42億元。而今年以來(lái)券商包銷首日浮盈超1000萬(wàn)元的僅有10家，破億元的僅有1家。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 制表人：周尚伃

    截至當(dāng)日收盤，禾邁股份也憑借725.01元的收盤價(jià)成功晉級(jí)為A股市場(chǎng)高價(jià)股的第四位。僅次于貴州茅臺(tái)、思瑞浦、石頭科技。

    自信用申購(gòu)規(guī)則實(shí)施以來(lái)，新股棄購(gòu)給主承銷商帶來(lái)的余額包銷收入一直較高。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從券商處了解，新股棄購(gòu)后，券商包銷收益一般歸投行部所有，并且采取首日即賣策略的券商不在少數(shù)。記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)券商“撿漏”投資者中簽棄購(gòu)股票7792.5萬(wàn)股，主承銷商若采用首日即賣的策略已累計(jì)浮盈6.19億元（均采用首日賣出策略）。

    或是因?yàn)榘l(fā)行價(jià)過高，才出現(xiàn)禾邁股份中簽新股被棄購(gòu)的現(xiàn)象。而主承銷商因此獲得的余額包銷收入，反而讓不少機(jī)構(gòu)和投資者羨慕不已。但是，如今打新早已不是“穩(wěn)賺不賠”的買賣，自2021年10月22日至今，已有12只新股出現(xiàn)首日破發(fā)（僅統(tǒng)計(jì)滬深交易所），其中，百濟(jì)神州的首日破發(fā)，就讓其主承銷商首日產(chǎn)生約3200萬(wàn)元的浮虧。當(dāng)打新不再“躺盈”后，如今新股頻頻破發(fā)也讓主承銷商也有了一定壓力，投資者對(duì)新股打新猶豫不決也情有可原。

    從券商投行角度方面來(lái)看，未來(lái)又該如何應(yīng)對(duì)？申萬(wàn)宏源研究新股策略研究團(tuán)隊(duì)表示：“若未來(lái)破發(fā)比例仍然較高，導(dǎo)致網(wǎng)上申購(gòu)積極性明顯下降，則可能出現(xiàn)兩種情形和可能的演化機(jī)制：其一，棄購(gòu)比例進(jìn)一步上升，投行包銷壓力大幅增加，則引導(dǎo)投行理性定價(jià)；其二，網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)?，網(wǎng)下中簽率相對(duì)提升，但這也意味著網(wǎng)下虧損的力度提升，從而進(jìn)一步約束網(wǎng)下投資者高報(bào)價(jià)行為，首發(fā)定價(jià)理性程度提高。理論上兩種機(jī)制將共同引導(dǎo)市場(chǎng)定價(jià)趨于合理均衡。”

（編輯 孫倩）