中信證券：藍(lán)籌行情趨勢(shì)不變 年底市場(chǎng)博弈加劇

    本報(bào)記者 周尚伃

    12月19日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，內(nèi)外部擾動(dòng)只在周度層面影響藍(lán)籌行情的節(jié)奏，但影響將迅速消散，歲末年初各部門政策逐步進(jìn)入凝聚合力的階段，藍(lán)籌行情的趨勢(shì)不變，年底市場(chǎng)博弈加劇，充裕流動(dòng)性環(huán)境下“高切低”仍是阻力最小方向，在藍(lán)籌行情的節(jié)奏變化中，堅(jiān)定圍繞“三個(gè)低位”繼續(xù)布局。

    首先，地產(chǎn)信用事件和散點(diǎn)疫情影響了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏的預(yù)期，但逐季向好的趨勢(shì)未變；海外貨幣收緊的節(jié)奏在加快，但明年轉(zhuǎn)鷹的方向確定并且預(yù)計(jì)對(duì)A股影響有限。

    其次，各部委針對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)明確，預(yù)計(jì)明年一季度具體政策將加速出臺(tái)落地，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策將集中于新基建、穩(wěn)地產(chǎn)和促消費(fèi)，明年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能逐步體現(xiàn)出政策合力的效果。

    最后，年底市場(chǎng)博弈加劇之下高位板塊分歧不斷加大，增量入場(chǎng)資金不斷積累，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)存量資金繼續(xù)“高切低”。

    同時(shí)，中信證券認(rèn)為，短期周度級(jí)別的擾動(dòng)只影響藍(lán)籌行情的節(jié)奏，不影響趨勢(shì)。隨著各部門穩(wěn)增長(zhǎng)舉措陸續(xù)出臺(tái)、落地和起效，預(yù)計(jì)政策將形成合力，加速投資者形成共識(shí)，帶動(dòng)存量資金“高切低”。配置上，延續(xù)對(duì)“三個(gè)低位”的推薦，建議重點(diǎn)關(guān)注：一是，基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問(wèn)題壓制的中游制造，如汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等；二是，估值仍處于相對(duì)低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；三是，調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如國(guó)產(chǎn)化邏輯推動(dòng)的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。

（編輯 李波）