中信證券：預(yù)計一季報集中披露后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇

    本報記者 周尚伃

    4月25日，中信證券發(fā)布最新觀點稱，4月份宏觀流動性和一季度業(yè)績超預(yù)期，但投資者對未來內(nèi)外部流動性擔(dān)憂被證偽前，增量資金依舊會呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，預(yù)計一季報集中披露后市場結(jié)構(gòu)性博弈會加劇，但基本面支撐下平靜期的市場波瀾不驚，整體緩慢修復(fù)趨勢不變。

    首先，4月份內(nèi)外部宏觀流動性預(yù)期緊但實際松，疊加史上最佳的一季報集中披露，短期市場有足夠韌性。

    其次，海外流動性收緊在未來兩個月仍可能強化，輸入型通脹擔(dān)憂被證偽前，投資者對國內(nèi)流動性預(yù)期也受到壓制，增量資金依舊呈現(xiàn)觀望狀態(tài)。

    再次，5月份進入一季報后的業(yè)績空窗期，機構(gòu)重倉股在持續(xù)反彈后壓力增加，機構(gòu)投研資源擴散推動“盤輕無基”個股持續(xù)重估，承接從機構(gòu)重倉股中流出的資金。

    最后，不斷改善的基本面形成市場的支撐力，博弈加劇不改整體緩慢修復(fù)趨勢，投資者所等待的超預(yù)期變化因素出現(xiàn)前，平靜期的市場仍然波瀾不驚。

    配置上，中信證券建議積極調(diào)倉，繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線。首先是本輪市場調(diào)整后，性價比較高的成長主線，如消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信息安全、軍工等；考慮到國內(nèi)疫苗接種率的提升，繼續(xù)推薦去年因疫情受損的行業(yè)，如旅游酒店、航空等；受益于海外需求復(fù)蘇的品種，包括出口鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等；持續(xù)關(guān)注業(yè)績密集披露期，年報和一季報有望延續(xù)高景氣的品種，目前來看，一季報業(yè)績彈性最大的仍為工業(yè)板塊，并且預(yù)計未來1～2個季度仍將延續(xù)，重點關(guān)注有色、鋼鐵和化工。

（編輯 李波）