投行業(yè)務(wù)晉升第三大營(yíng)收來源 國(guó)元證券續(xù)寫國(guó)企混改輝煌

    3月26日，國(guó)元證券披露2018年年報(bào)，全年?duì)I收25.38億元，歸母公司凈利潤(rùn)6.70億元，分紅每10股派發(fā)1.5元，在受行業(yè)影響業(yè)績(jī)下滑的情況下分紅率高達(dá)75.3%，上市十一年來持續(xù)現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅派現(xiàn)已達(dá)52.32億元，屬于名副其實(shí)的“現(xiàn)金奶牛”。據(jù)年報(bào)披露，信用業(yè)務(wù)持續(xù)為國(guó)元證券第一大營(yíng)收來源，占營(yíng)收比例近四成；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為第二大收入來源，占比33%；投行業(yè)務(wù)凈收入占比12%，新晉為第三大收入來源。

    值得一提的是，2018年一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)融資394家，募集資金10，479.75億元，股權(quán)融資家數(shù)較去年同期下降60.04%，融資規(guī)模下降31.81%。國(guó)元證券股權(quán)融資項(xiàng)目主承銷金額逆勢(shì)上漲50.59%，達(dá)235.55億元，位居行業(yè)第九位。在剛剛公布的“第十二屆新財(cái)富中國(guó)最佳投行評(píng)選”中榮獲“最佳股權(quán)承銷投行”“最具創(chuàng)新能力投行”“進(jìn)步最快投行”“最具潛力投行”“能源領(lǐng)域最佳投行”等九項(xiàng)大獎(jiǎng)，成為證券業(yè)內(nèi)矚目的黑馬。

    據(jù)年報(bào)披露，國(guó)元證券完成淮北礦業(yè)整體上市，是安徽資本市場(chǎng)史上最大的并購案，涉及金額209億元，使安徽國(guó)資資產(chǎn)證券化率提高近5個(gè)百分點(diǎn)，在助力省屬國(guó)企混合所有制改革方面再結(jié)碩果，是全年投行工作的亮點(diǎn)。據(jù)了解，國(guó)元證券始終堅(jiān)持推進(jìn)服務(wù)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，主動(dòng)擔(dān)負(fù)起國(guó)企混改中金融服務(wù)實(shí)體的責(zé)任，通過整體上市、員工持股、股權(quán)回購和股權(quán)轉(zhuǎn)換等手段，開創(chuàng)安徽省內(nèi)國(guó)企混改的“五種模式”。

    模式一：整體上市 淮北礦業(yè)并購重組轉(zhuǎn)型升級(jí)

    淮北礦業(yè)的上市之路可謂一波三折、歷經(jīng)坎坷，自2009年5月啟動(dòng)首發(fā)上市工作，十年間經(jīng)歷了股份制改造、證監(jiān)會(huì)初審、新股審核暫停、盈利能力下滑被迫中止上市等一系列困難。2016年國(guó)元證券主動(dòng)請(qǐng)纓，成立專項(xiàng)業(yè)務(wù)小組，對(duì)淮北礦業(yè)上市的可行性進(jìn)行反復(fù)研判、論證。針對(duì)淮北礦業(yè)的企業(yè)特點(diǎn)，業(yè)務(wù)小組抓住國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)混改、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的政策機(jī)遇和煤炭行業(yè)回暖、淮北礦業(yè)盈利增強(qiáng)的時(shí)機(jī)窗口，選擇以并購重組的方式，不僅周期短、成本低、易操作，同時(shí)確保了國(guó)有資產(chǎn)保值增值。從2017年8月正式進(jìn)場(chǎng)到2018年1月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交申報(bào)材料，國(guó)元證券僅用6個(gè)月不到的時(shí)間就完成了重組方案制定、解決歷史遺留問題、重大問題整改、履行決策程序等大量工作，并于2018年7月12日順利通過證監(jiān)會(huì)審核。

    淮北礦業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)證券化，有效整合了優(yōu)質(zhì)資源，大幅提升安徽國(guó)企資產(chǎn)證券化率，獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)、媒體以及市場(chǎng)投資者的高度認(rèn)可。

    模式二：“兩進(jìn)一出” 巧妙實(shí)現(xiàn)江汽集團(tuán)整體上市

    2015年，國(guó)元證券充分發(fā)揮自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合江汽集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)和資產(chǎn)狀況，通過集團(tuán)層面“兩進(jìn)一出”調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，即公司層面引入戰(zhàn)略投資者和管理層增資持股；與此同時(shí)，江淮汽車吸收合并江汽集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)江汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體上市，戰(zhàn)略投資者和管理層由對(duì)集團(tuán)持股變?yōu)閷?duì)上市公司直接持股。

    該方案設(shè)計(jì)巧妙，創(chuàng)新性強(qiáng)，是安徽省乃至全國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的先鋒典范，也是通過整體上市提升省屬國(guó)資證券化率的標(biāo)桿案例。

    模式三：?jiǎn)T工持股 銅陵有色實(shí)現(xiàn)股權(quán)回購及轉(zhuǎn)換

    在設(shè)計(jì)銅陵有色再融資方案時(shí)，國(guó)元證券將員工持股納入定增計(jì)劃，同步實(shí)施國(guó)企混改。通過非公開發(fā)行股票，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及實(shí)施員工持股計(jì)劃，銅陵有色成功實(shí)現(xiàn)股權(quán)回購及股權(quán)轉(zhuǎn)換，不僅把上市公司作為集團(tuán)的核心資產(chǎn)，首創(chuàng)了員工持股由集團(tuán)層面向上市公司層面的轉(zhuǎn)換，解決員工持股計(jì)劃的資金來源，還更有利地推動(dòng)混合所有制改革，促進(jìn)了定增股票的發(fā)行工作。

    依托國(guó)元證券的專業(yè)投行水平，銅陵有色企業(yè)得以有效去除杠桿、輕裝上陣，各項(xiàng)業(yè)績(jī)都有了大幅增長(zhǎng)。銅陵有色的股權(quán)回購及股權(quán)轉(zhuǎn)換不僅再添安徽省內(nèi)混合所有制改革樣板，同時(shí)也是省內(nèi)首次以非公開發(fā)行股票方式實(shí)施國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃的項(xiàng)目。

    模式四：多管齊下 安徽水利整體上市實(shí)現(xiàn)多重目標(biāo)

    針對(duì)安徽水利，國(guó)元證券設(shè)計(jì)通過吸收合并安徽建工集團(tuán)，以實(shí)現(xiàn)建工集團(tuán)公司整體上市的方案。同時(shí)，上市公司通過募集配套資金實(shí)施員工持股計(jì)劃，直接實(shí)現(xiàn)管理層和業(yè)務(wù)骨干持股，開創(chuàng)了以“整體上市+配套融資+員工持股”為藍(lán)本的省內(nèi)國(guó)企混合所有制改革的先例。

    具有較廣覆蓋面的員工持股計(jì)劃是安徽國(guó)企改革中的一大亮點(diǎn)，不僅實(shí)現(xiàn)國(guó)企股權(quán)的多元化，還讓管理層與國(guó)有股東利益更加趨于一致，實(shí)現(xiàn)整體利益的綁定，有效促使經(jīng)營(yíng)層和員工關(guān)心公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

    模式五：首發(fā)上市 交控設(shè)計(jì)總院致力打造利益共同體

    交控設(shè)計(jì)總院是安徽省交通控股集團(tuán)控股的企業(yè)，國(guó)元證券設(shè)計(jì)并推動(dòng)的設(shè)計(jì)總院經(jīng)營(yíng)管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干入股的方案，鼓勵(lì)員工與企業(yè)共進(jìn)退，實(shí)現(xiàn)國(guó)有利益和個(gè)人利益的有效結(jié)合，進(jìn)一步打造資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體，完善激勵(lì)約束機(jī)制，鞏固人才根基，釋放企業(yè)活力。

    交控設(shè)計(jì)總院是安徽省第100家上市公司，是省屬國(guó)有企業(yè)中“員工持股+首發(fā)上市”的首單，是安徽省深化國(guó)資國(guó)企改革的新突破，具有多項(xiàng)標(biāo)志性、里程碑式的意義。

    今年全國(guó)兩會(huì)上李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》中提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革”，兩會(huì)期間的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶表示，推進(jìn)混合所有制改革和股權(quán)多元化是國(guó)資國(guó)企改革的重點(diǎn)領(lǐng)域，并指出“2019年是國(guó)企改革的攻堅(jiān)年”。近年來，國(guó)元證券在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不懈投入，探索出混改的創(chuàng)新之道，煥發(fā)國(guó)企新的活力。國(guó)元證券董事長(zhǎng)蔡詠向記者表示，未來將關(guān)注如何有效強(qiáng)化和放大國(guó)有資本功能這一焦點(diǎn)，持續(xù)增強(qiáng)服務(wù)國(guó)有企業(yè)改革功能，不斷完善資本市場(chǎng)服務(wù)手段，進(jìn)一步探索國(guó)企混改的實(shí)現(xiàn)形式，助力國(guó)企高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展，為國(guó)有企業(yè)添動(dòng)力、增活力、聚合力。