年內(nèi)多路資金出手增持 銀行股估值仍有修復(fù)空間

    本報記者 楊潔

    憑借著穩(wěn)健屬性與高股息優(yōu)勢，今年以來，銀行股成為多路資金的優(yōu)選。

    當(dāng)下，各路資金加碼銀行股步履不停。根據(jù)中國銀行H股日前披露的公告，中信證券資管—叁號單一資產(chǎn)管理計劃于5月31日在場內(nèi)增持2.183億股中國銀行H股，耗資約8.13億港元，此次增持后，該資產(chǎn)管理計劃合計持有50.80億股中國銀行H股。5月23日，平安資管以平均4.6958港元的價格增持915.7萬股工商銀行H股，耗資約4300萬港元，增持后持股比例為14%。

    提到增持銀行股，最受關(guān)注的無疑是“國家隊”中央?yún)R金公司出手增持國有四大行。去年10月11日晚間，國有四大行集體發(fā)布公告稱，中央?yún)R金公司于10月11日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持其A股股份，并擬在未來6個月內(nèi)（自本次增持之日起算），以自身名義繼續(xù)在二級市場增持四大行股份。今年4月12日，國有四大行紛紛披露了中央?yún)R金公司增持其股份計劃實(shí)施情況。結(jié)合四家銀行公告，截至今年4月10日，中央?yún)R金公司累計增持國有四大行A股共計10.89億股。

    此外，還有多家銀行獲重要股東增持，例如，上海國際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司分別于今年1月31日及3月8日，增持郵儲銀行H股1.035億股、1.76億股。今年2月份，蘇州銀行發(fā)布公告稱，該行股東蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司增持該行A股股票8140萬股，增持比例2%。

    今年以來，保險資金也對銀行股有所青睞。最值得一提的是，今年年初長城人壽成功舉牌無錫銀行，這是近8年來A股市場首例險資舉牌銀行股。此外，年內(nèi)還有信泰人壽、華夏人壽兩家險企加倉銀行股，其中，信泰人壽對北京銀行、浙商銀行分別增持3.56億股、7.71億股，并躋身成為浙商銀行前十大股東；華夏人壽一季度增持建設(shè)銀行1.71億股，成為建設(shè)銀行十大股東之一。

    “各類資金加倉銀行股，意味著其對銀行股未來具有信心，有助于穩(wěn)定銀行股估值，對資本補(bǔ)充具有正面影響。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報》記者分析稱。

    中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平對《證券日報》記者表示，長期來看，上市銀行在現(xiàn)金分紅、股息率方面總體表現(xiàn)較好。近期，部分商業(yè)銀行響應(yīng)新“國九條”推出中期分紅計劃，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化投資者預(yù)期，而吸引各類資金加倉銀行股是商業(yè)銀行市值管理行為的結(jié)果，也為上市銀行后續(xù)市值管理奠定了良好的基礎(chǔ)。同時，對商業(yè)銀行后續(xù)補(bǔ)充資本亦有間接的積極作用。這有利于形成良好的分紅表現(xiàn)與銀行高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

    凈息差走勢也是上市銀行估值的影響因素之一。今年一季度商業(yè)銀行凈息差已跌至1.54%，較2023年四季度的1.69%下降15個基點(diǎn)。

    今年5月份，國家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2024年降成本重點(diǎn)工作的通知》提到，“在保持商業(yè)銀行凈息差基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降”。

    在楊海平看來，現(xiàn)階段商業(yè)銀行凈息差下行的空間已經(jīng)越來越小。從政策著力點(diǎn)看，下一步推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，會考慮商業(yè)銀行合理的凈息差和利潤空間以確保銀行體系的穩(wěn)健性。就上市銀行個體而言，做好凈息差管理已經(jīng)成為重中之重。

    從銀行板塊來看，今年銀行板塊走勢較為堅挺。婁飛鵬表示：“今年以來，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，宏觀調(diào)控政策力度加大，對銀行業(yè)發(fā)展形成支撐?？傮w來看，目前銀行股估值較低，后續(xù)大概率企穩(wěn)回升。”