■本報記者 劉琪
2月份以來,股市節(jié)節(jié)走高,讓不少投資者都享受了這場牛市盛宴。但是與股市的火爆行情相反,銀行理財產(chǎn)品在2月份“量價齊跌”。
據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測顯示,2月份,銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行8764只,環(huán)比降幅為20.62%,較2018年2月份減少2322只,同比降幅為20.95%;銀行理財平均預(yù)期收益率為4.35%,環(huán)比下降3BP,已連續(xù)12個月下降,創(chuàng)22個月以來的最低值。
2月份,保本類(保證收益類+保本浮動收益類)銀行理財發(fā)行量為2103款,占比為24%,較1月份下降0.96個百分點,同比下降7.5個百分點。自資管新規(guī)發(fā)布后,保本理財發(fā)行量占比逐漸下降,保本理財產(chǎn)品逐漸退出市場。
與此同時,2月份結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量為440只,環(huán)比減少28.22%,平均預(yù)期收益率為4.25%,環(huán)比上升7BP,連續(xù)6個月上漲,和銀行理財收益率走勢相悖。
2月份發(fā)行量不足萬只
平均預(yù)期收益率為4.35%
2月份,銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行8764只,環(huán)比降幅為20.62%,較2018年2月份減少2322只,同比降幅為20.95%。
“2月份銀行理財發(fā)行量明顯減少的原因主要是春節(jié)假期影響,其次理財新規(guī)的影響也在持續(xù),所以銀行理財發(fā)行量近幾個月同比降幅一直在20%以上”,融360大數(shù)據(jù)研究院金融分析師楊慧敏指出。
據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2月份,保本類(保證收益類+保本浮動收益類)銀行理財發(fā)行量為2103款,占比為24%,較1月份下降0.96個百分點,同比下降7.5個百分點。從近期數(shù)據(jù)總體來看,自資管新規(guī)發(fā)布后,保本理財發(fā)行量占比逐漸下降,保本理財產(chǎn)品逐漸退出市場。
在保本理財產(chǎn)品中,非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品有1509只,占比為71.75%,發(fā)行銀行主要為農(nóng)商行和中小型城商行。結(jié)構(gòu)性保本產(chǎn)品主要發(fā)行銀行為外資銀行和全國性銀行。
2月份,凈值型理財產(chǎn)品共發(fā)行319只,其中混合類投資型有224只,占比為70.22%。渤海銀行、上海銀行、青島銀行為2月份凈值型理財發(fā)行量前三的銀行。2月份凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量減少與春節(jié)假期有關(guān),預(yù)計3月份凈值型理財發(fā)行量仍會回歸正常增長。
從收益率方面來看,2018年,銀行理財?shù)钠骄A(yù)期收益率最高值在2月份,達(dá)到4.91%,之后一直在持續(xù)下跌,而剛過去的2月份銀行理財平均預(yù)期收益率跌至4.35%??v觀而言,銀行理財收益率已經(jīng)連續(xù)12個月下跌,創(chuàng)造了22個月以來的最低值。在分析人士看來,由于2019年流動性寬松預(yù)期仍然強烈,銀行理財收益率仍存在下行的可能性。
值得一提的是,2月結(jié)構(gòu)性存款平均預(yù)期收益率為4.25%,環(huán)比上升7BP,連續(xù)6個月上漲,和銀行理財收益率走勢相悖。而其上月發(fā)行量為440只,環(huán)比減少28.22%。
銀行理財“保4”
壓力依然大
據(jù)央行人士表示,截至2018年末,銀行保本和非保本理財余額合計32萬億元,同比增加2.5萬億元,增長8.5%。其中,非保本理財余額22萬億元,較2017年末基本持平;理財資金主要投向債券、存款等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),占比70%??梢?018年不僅銀行理財發(fā)行量增速放緩,銀行理財規(guī)模增速也放緩,基本無增長。
近期由于流動性寬松因素,貨幣市場利率和債券市場利率普遍下跌,銀行理財收益率也持續(xù)下跌。有研究機構(gòu)稱,“近期銀行理財收益率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢,理財產(chǎn)品預(yù)期收益率相對于市場利率下行速度的滯后性或?qū)е裸y行面臨成本收益倒掛的局面”。
楊慧敏認(rèn)為,銀行面臨成本收益倒掛的情況有兩個前提條件:一是該理財產(chǎn)品為預(yù)期收益率型的理財產(chǎn)品,而非凈值型的產(chǎn)品;二是該理財產(chǎn)品主要資產(chǎn)配置為貨幣市場工具和債券類,而不是非標(biāo)類資產(chǎn)。
在這兩個前提條件下,銀行理財?shù)某杀竞褪找媸谴嬖诘箳炜赡苄缘?,因為流動性寬松下,貨幣市場利率不斷下行,傳?dǎo)至債券收益率也不斷下行,而預(yù)期收益率型的銀行理財最終以預(yù)期收益兌付,所以理論上存在倒掛的可能。但實際上由于一些銀行新產(chǎn)品仍然對接的未到期老資產(chǎn),而老資產(chǎn)主要有非標(biāo)等高收益資產(chǎn),最終收益也相對較高,可以覆蓋預(yù)期收益率。
楊慧敏表示,未來理財產(chǎn)品收益率會有所分化。對接老資產(chǎn)的產(chǎn)品來說,由于老資產(chǎn)存在一些拉高收益的非標(biāo)類資產(chǎn),這類理財產(chǎn)品的收益率會相對較高;而對于對接新資產(chǎn)的產(chǎn)品來說,主要資產(chǎn)配置為貨幣市場和債券市場產(chǎn)品,容易受市場利率下跌的趨勢影響,所以收益率相對較低,甚至部分產(chǎn)品會有跌破4%的風(fēng)險。
但整體來看,由于部分創(chuàng)新存款類產(chǎn)品收益都達(dá)到4%以上,銀行理財“保4”的壓力依然很大,所以短期來看,銀行理財平均收益率不會跌破4%。
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