匯通達(dá)赴港IPO 過(guò)去3年業(yè)績(jī)連續(xù)虧損

    本報(bào)記者 許潔 見(jiàn)習(xí)記者 董枳君

    6月17日，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“匯通達(dá)”）向港交所遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在香港上市，擬募資10億美元。中金公司、花旗銀行、華興資本為公司的三大聯(lián)席保薦人。

    資料顯示，匯通達(dá)是一家農(nóng)村商業(yè)數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)。公司踐行“鄉(xiāng)村振興”戰(zhàn)略，融合互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、智能零售等科技手段，推動(dòng)農(nóng)村商業(yè)形態(tài)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)價(jià)值重構(gòu)，為農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售店及產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶提供商業(yè)數(shù)字化服務(wù)。

    招股書(shū)顯示，匯通達(dá)在2018年、2019年和2020年連續(xù)3年凈利潤(rùn)虧損。赴港IPO能否幫助公司扭虧為盈，成長(zhǎng)為扎根農(nóng)村的一匹“電商黑馬”，備受市場(chǎng)關(guān)注。

    業(yè)績(jī)連續(xù)3年虧損

    已累計(jì)完成9輪融資

    公開(kāi)資料顯示，匯通達(dá)成立于2010年，總部設(shè)在南京。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按照2020年面向下沉市場(chǎng)的交易規(guī)模計(jì)算，匯通達(dá)在中國(guó)服務(wù)零售業(yè)企業(yè)客戶的交易平臺(tái)中排名第一。

    招股書(shū)顯示，2018年、2019年、2020年匯通達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為298億元、436.33億元、496.29億元；實(shí)現(xiàn)毛利分別為10億元、12.79億元、13.45億元。公司收入主要來(lái)自消費(fèi)電子產(chǎn)品、家用電器、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料及機(jī)械、交通出行等幾大類別。

    雖然營(yíng)收在連年遞增，但匯通達(dá)的凈利潤(rùn)卻在連年虧損。2018年、2019年和2020年，公司凈利潤(rùn)分別虧損2.76億元、3.05億元和2.8億元。究其原因，主要源于占公司收入主要來(lái)源的交易業(yè)務(wù)板塊利潤(rùn)微薄，過(guò)去3年毛利率分別為3.2%、2.7%、2.4%。與之相比，公司的服務(wù)業(yè)務(wù)板塊毛利率較高，過(guò)去3年分別為89.3%、81%、50.4%，但這部分業(yè)務(wù)收入占比較小。另外，匯通達(dá)的財(cái)務(wù)成本超過(guò)研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)、行政等方面開(kāi)支，2018年、2019年和2020年分別達(dá)到4.4億元、6.3億元和7億元。財(cái)務(wù)成本過(guò)高主要是因可贖回注資產(chǎn)生的利息開(kāi)支所產(chǎn)生。

    據(jù)“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，匯通達(dá)已累計(jì)完成9輪融資，累計(jì)融資額超過(guò)58億元，投資方主要有阿里巴巴、雷軍旗下的順為資本，以及國(guó)投創(chuàng)益、央企貧困地區(qū)基金、招商銀行、沿海資本、華夏保險(xiǎn)等。

    天眼查App顯示，匯通達(dá)的董事長(zhǎng)兼非執(zhí)行董事汪建國(guó)直接持有匯通達(dá)股份占比30.27%，通過(guò)五星控股間接持股2.29%，為公司第一大股東；阿里巴巴持股占比19.08%，為公司第二大股東；公司CEO徐秀賢持股14%。

    2018年4月17日，阿里巴巴與五星控股集團(tuán)聯(lián)合宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，阿里巴巴將向五星控股集團(tuán)旗下的匯通達(dá)投資45億元，雙方將共同探索農(nóng)村新零售樣本，賦能更多農(nóng)村商業(yè)組織，共建農(nóng)村商業(yè)新生態(tài)，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    截至目前，匯通達(dá)的網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)21個(gè)省份、19000多個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，服務(wù)超14萬(wàn)家鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售店，惠及3億農(nóng)民，累計(jì)培訓(xùn)超10萬(wàn)新農(nóng)商，直接或間接帶動(dòng)當(dāng)?shù)剜l(xiāng)鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)超80萬(wàn)人。

    農(nóng)村電商前景廣闊

    已進(jìn)入第二發(fā)展階段

    據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年以來(lái)，我國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額增長(zhǎng)迅速。2020年，全國(guó)農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá)1.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%，但低于全國(guó)增速2個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)村實(shí)物商品網(wǎng)絡(luò)零售額為1.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%，低于全國(guó)增速4.3個(gè)百分點(diǎn)。

    網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2020年1月至2021年6月，國(guó)內(nèi)農(nóng)村電商領(lǐng)域共發(fā)生14起融資事件，累計(jì)融資額超過(guò)7.4億元，涉及匯通達(dá)、樂(lè)禾食品、小鹿科技、超糧網(wǎng)、來(lái)三斤、優(yōu)農(nóng)科技、懶龍龍、海上鮮、聚土網(wǎng)、四季為農(nóng)、十萬(wàn)個(gè)農(nóng)場(chǎng)主等諸多平臺(tái)。

    受突發(fā)疫情影響，農(nóng)村電商增量顯著。“農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)若是做好了，下沉市場(chǎng)的生意就不僅僅是農(nóng)產(chǎn)品的生意了，諸多細(xì)分市場(chǎng)蘊(yùn)含的體量難以想象。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，無(wú)疑為農(nóng)村電商的發(fā)展帶來(lái)了新機(jī)遇。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，農(nóng)村電商的發(fā)展，促進(jìn)了農(nóng)村和城市資源要素的雙向流動(dòng)，初步形成了農(nóng)村電商的新興業(yè)態(tài)，為鄉(xiāng)村振興注入了巨大活力。

    但每枚硬幣都有兩面，農(nóng)村電商的潛在規(guī)模雖然很大，但存在的頑疾也不少。一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷普及，農(nóng)民的消費(fèi)意識(shí)顯著提升，這些都有利于電商活動(dòng)的深入開(kāi)展。但是，農(nóng)村市場(chǎng)存在特有的消費(fèi)特點(diǎn)，比如信任熟人、賒賬消費(fèi)、討價(jià)還價(jià)、體驗(yàn)消費(fèi)等，也將制約農(nóng)村電商的發(fā)展速度。此外，在農(nóng)產(chǎn)品上行環(huán)節(jié)，農(nóng)村信息化技術(shù)薄弱，缺少高素質(zhì)的電商人才，食品安全問(wèn)題也難以保證，物流配套不均，上行農(nóng)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等問(wèn)題，也將成為電商企業(yè)前行路上需要跨越的一道道坎。

    “當(dāng)前的農(nóng)村電商已進(jìn)入第二發(fā)展階段。”曹磊認(rèn)為，如果說(shuō)第一階段是工業(yè)品下鄉(xiāng)和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城，那第二階段就是電商巨頭向農(nóng)村全方位、立體式的滲透和大舉進(jìn)軍。其中包括原有電商的上行下行，對(duì)現(xiàn)有便利店、夫妻店、農(nóng)村小店進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+數(shù)字化”升級(jí)改造，對(duì)物流和供應(yīng)鏈進(jìn)行全面升級(jí)等。