控股久泰精密被“放鴿子” 錦富技術(shù)欲收購神潔環(huán)保逆襲？

    本報(bào)記者 陳紅

    在控股久泰精密70%股權(quán)未果近三個月之后，錦富技術(shù)又開始了新的收購計(jì)劃。

    11月22日，錦富技術(shù)（300128）發(fā)布公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購上海神潔環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“神潔環(huán)保”）實(shí)際控制人張思平及其他股東合計(jì)持有神潔環(huán)保不少于51%股權(quán)。本次交易完成后，神潔環(huán)保將成為公司的控股子公司。

    對于本次交易，有券商分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示：“錦富技術(shù)近年來業(yè)績持續(xù)萎靡不振，急需優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入提振整體業(yè)績，在經(jīng)歷收購久泰精密股權(quán)失敗后，尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)是公司面臨的重要課題。公司迅速瞄上神潔環(huán)保，主要看好其帶電清洗、降溫降噪工程等主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景。若交易成功，對公司業(yè)績將有助力作用，但雙方業(yè)務(wù)互補(bǔ)性較差，可能不利于原來錦富技術(shù)的聚焦戰(zhàn)略。”

    前次交易對方“突生退意”    

    提及錦富技術(shù)的收購計(jì)劃，不禁讓人想起，不久前還曾被投資者寄予厚望的收購久泰精密70%股權(quán)事宜。然而，在籌劃此次重組近一年時間，交易對方“突生退意”，收購計(jì)劃戛然而止。

    回溯過往，2020年9月18日，錦富技術(shù)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買寧欣、永新嘉辰合計(jì)持有的久泰精密70%的股權(quán)，作價5.6億元。

    “通過此次交易，錦富技術(shù)可以將自身的模切業(yè)務(wù)從液晶顯示領(lǐng)域繼續(xù)延伸至消費(fèi)電子其他部件，完善主業(yè)戰(zhàn)略布局；而標(biāo)的公司經(jīng)過10多年發(fā)展，與蘋果、小米、華為、特斯拉等大品牌常年合作，擁有優(yōu)秀的盈利能力。若成功收購，加之行業(yè)發(fā)展前景可觀，將進(jìn)一步拉升公司整體業(yè)績及模切領(lǐng)域綜合實(shí)力。”上述分析師表示。

    然而，耗時近一年，結(jié)局卻不盡人意。8月30日，錦富技術(shù)發(fā)布公告稱，決定終止收購久泰精密70%股權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)。公司方面表示：“在本次重組報(bào)告書（草案）及申報(bào)材料之相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的更新工作即將完成之際，公司接到交易對方的通知，其單方面終止本次重組的相關(guān)協(xié)議。此后，錦富技術(shù)積極與交易對方溝通，但未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。”

    《證券日報(bào)》記者了解到，久泰精密是一家位于江蘇省蘇州市的模切廠，主營產(chǎn)品有攝像頭、按鍵、防爆膜配件等模切產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦等為代表的消費(fèi)電子行業(yè)。2018年至2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤5150.83萬元、6584.99萬元、1.03億元，其盈利能力遠(yuǎn)強(qiáng)于錦富技術(shù)。

    對于上述交易的終止，北京新邦律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人趙海城表示：“收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對于錦富技術(shù)來說當(dāng)然是正面利好。然而，作為一家上市公司而言，首先做好自身生產(chǎn)、經(jīng)營，其次才是通過收購、投資擴(kuò)大生產(chǎn)，助力公司持續(xù)發(fā)展。該收購的失敗，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。”

    IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜則認(rèn)為：“收購久泰精密資產(chǎn)的告吹，對錦富技術(shù)而言，意味著暫時很難扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。”

    業(yè)績持續(xù)虧損困境待解

    前次重大資產(chǎn)收購未果，近年來公司經(jīng)營局面也是一落千丈。

    錦富技術(shù)初創(chuàng)于1998年，于2010年登陸資本市場。主導(dǎo)產(chǎn)品為液晶顯示模組（LCM和BLU）、光電顯示薄膜及電子功能器件、檢測治具及自動化設(shè)備、隔熱減震類制品、精密模切設(shè)備等。

    其中，光電顯示薄膜及電子功能器件模切業(yè)務(wù)是錦富技術(shù)最早開展的業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)工藝和加工技術(shù)在國內(nèi)同行業(yè)中均處于領(lǐng)先水平，是公司營收的重要組成部分之一。前些年由于多元化戰(zhàn)略不及預(yù)期，公司業(yè)績出現(xiàn)大幅波動。

    《證券日報(bào)》記者梳理歷年年報(bào)了解到，自上市后，2012年錦富技術(shù)凈利潤達(dá)到最高峰1.44億元，隨后幾年公司業(yè)績大幅波動。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收31.54億元、29.73億元、30.21億元，同比增長18.89%、-5.74%、1.62%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2158.25萬元、3820.12萬元、5848.44萬元，分別同比增長-69.6%、77%、53.1%。

    進(jìn)入2018年，公司業(yè)績逐步陷入困境，上市以來首次巨額虧損8.23億元；2019年，公司扭虧實(shí)現(xiàn)1474.15萬元，隨后至2021年再次出現(xiàn)虧損狀況，今年前三季度公司凈利潤虧損為4592.93萬元。

    對此，上述分析師認(rèn)為：“錦富技術(shù)近年來主營業(yè)務(wù)增長乏力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略都在進(jìn)行調(diào)整，客戶訂單出現(xiàn)階段性大幅下降，另外主營產(chǎn)品毛利率的大幅下降，也是業(yè)績持續(xù)虧損的主要原因。”

    欲收購神潔環(huán)保“翻身”

    如今，錦富技術(shù)又開始新一輪的并購計(jì)劃。

    根據(jù)公告，就收購神潔環(huán)保51%股權(quán)事宜，近日公司已與上海神潔環(huán)保科技股份有限公司之實(shí)際控制人張思平簽署了《股份收購意向協(xié)議書》。

    《證券日報(bào)》記者通過天眼查了解到，神潔環(huán)保成立于2003年，所屬建筑材料、建筑裝飾行業(yè)，目前擁有員工數(shù)量180人，主營業(yè)務(wù)帶電清洗、降噪工程、安裝工程。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，公司營收從1.03億元增至2.42億元；凈利潤從2036萬元增至5682萬元。而近年來，其業(yè)績狀況未查到相關(guān)數(shù)據(jù)。

    對于本次交易，北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報(bào)》記者采訪時分析：“神潔環(huán)保所涉足的領(lǐng)域具有一定的行業(yè)壁壘，進(jìn)入門檻較高。電力行業(yè)包括電力設(shè)備的安全運(yùn)行以及可靠性要求非常高，對于施工服務(wù)機(jī)構(gòu)要求的資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)等比較高，很多關(guān)鍵的重要設(shè)備不能停電維護(hù)保養(yǎng)，很多作業(yè)都需要帶電操作，其安全保障體系要求就很高，尤其是消除靜電漏電、防腐蝕和污染、降溫和降噪等相關(guān)工藝在城市區(qū)域操作，帶電清洗服務(wù)的安全保障就更加重要。”

    “隨著化石能源消費(fèi)轉(zhuǎn)型新能源變革的趨勢到來，包括新能源汽車帶來的充電樁設(shè)施的大力擴(kuò)建，電力能源行業(yè)的擔(dān)子更重了、電力設(shè)備設(shè)施需求也在快速增長，十四五提出的新型電力系統(tǒng)，對于帶電清洗和降溫降噪服務(wù)行業(yè)帶來很大的市場新增空間。神潔環(huán)保在這方面深耕多年，具有一定的核心技術(shù)優(yōu)勢和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，可以借助資本的力量，快速拓展全國性市場，前景可期。”祁海珅說道。

    “錦富技術(shù)與神潔環(huán)保之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性存在，但并不強(qiáng)。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林向《證券日報(bào)》記者表示：“神潔環(huán)保主要是從事帶電清洗和降溫降噪，其服務(wù)對象為電力企業(yè)，而錦富技術(shù)主要是液晶顯示方面，所以在雙方業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)的前提下，公司意圖尋求新的業(yè)績增長點(diǎn)，如今碳中和碳達(dá)峰大背景下，這類電力企業(yè)環(huán)保工程的服務(wù)企業(yè)，前景更為看好。”

    對于本次收購的成功幾率，深度科技研究院院長張孝榮認(rèn)為：“神潔環(huán)保所處市場成長空間較大，但目前公司運(yùn)營細(xì)節(jié)不明，推測收購成功關(guān)鍵點(diǎn)在于價格，是否順利談攏，則有待市場繼續(xù)觀察。”

    “需要注意的是，本次交易尚處于籌劃階段。若交易成功，后期在戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、組織結(jié)構(gòu)、人力資源、文化協(xié)同等方面或存在一些整合風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)一旦管控不及時，則將后患無窮。”清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝向說道。

（編輯 白寶玉）