口服藥突破助力營收凈利雙增 昆藥集團三七產(chǎn)業(yè)鏈延伸加碼大健康

    本報記者 趙學毅

    近日，昆藥集團（600422.SH）發(fā)布了2021年半年報。公告顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營收40.93億元，同比增長19.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.32億元，同比增長47.84%；實現(xiàn)每股收益0.4379元/股，同比增長48.34%。報告期內(nèi)，昆藥集團順應(yīng)醫(yī)藥新政及消費升級等新形勢變化，推動營銷模式轉(zhuǎn)型升級，重構(gòu)四大核心平臺商業(yè)模式，產(chǎn)品及收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力持續(xù)增強。

    半年報顯示，昆藥集團堅定實施“針劑-口服”“處方-零售”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，公司黃金單品放量突破，有效帶動產(chǎn)品線及其他潛力品類集群銷售上揚，口服產(chǎn)品和零售端增長勢頭明顯，核心平臺凈利潤均創(chuàng)同比新高，成為公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動因素。

    口服產(chǎn)品放量突破

    新行業(yè)格局優(yōu)勢明顯

    緊隨醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，聚焦“健康”逆勢而上的消費新動力，昆藥集團自2018年起貫徹“針劑-口服”“處方-零售”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以“昆藥血塞通”系列口服產(chǎn)品和“昆中藥1381”精品國藥系列作為戰(zhàn)略實施突破點，致力打造心腦血管等慢病防治黃金單品，多點布局健康消費市場。

    報告期內(nèi)，昆藥集團口服產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)29%的整體增速，連續(xù)三年保持較快速增長；口服產(chǎn)品占工業(yè)營收比例72%，已成為公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動因素。

    具體來看，上半年一系列中醫(yī)藥扶持和規(guī)范政策相繼落地，產(chǎn)業(yè)進入發(fā)展新時期。其中，圍繞昆藥血塞通系列的產(chǎn)品優(yōu)勢，昆藥集團依托全終端、多模式的營銷體系，加大與品牌連鎖藥店的戰(zhàn)略合作，開展與京東、阿里健康等“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”平臺合作，以健康需求者為中心來輻射自主消費，打造“朋友圈”，構(gòu)建“生態(tài)圈”，積極構(gòu)建慢病綜合管理服務(wù)生態(tài)體系。報告期內(nèi)，昆藥血塞通軟膠囊作為重點口服產(chǎn)品實現(xiàn)營收2.40億元，同比增長20%。

    值得關(guān)注的是，助力實現(xiàn)口服產(chǎn)品突破增長的另一重要來源精品國藥“昆中藥”，其持續(xù)加大與大參林、一心堂、健之佳、老百姓大藥房等品牌連鎖藥店的戰(zhàn)略合作，著力構(gòu)筑以參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒為龍頭，以消化、呼吸、婦科（身心）三大治療領(lǐng)域為核心的產(chǎn)品矩陣。報告期內(nèi)，昆中藥黃金單品參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒保持持續(xù)高增長，同比增長96%、58%、80%，昆中藥上半年實現(xiàn)營收6.52億元，同比增長42.04%；實現(xiàn)凈利潤4631.62萬元，同比增長28.58%。

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報》記者采訪時介紹，作為老牌藥企，昆藥集團具備豐富的產(chǎn)品線積累和扎實的品質(zhì)保障，在品牌、渠道雙線驅(qū)動之下，營收結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，產(chǎn)品定位更加明晰，符合健康消費需求擴增與升級的行業(yè)趨勢，有望在新的行業(yè)格局中贏得競爭優(yōu)勢。

    “小桔燈”搶灘抗衰護膚市場

    大健康產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富

    時下健康消費產(chǎn)業(yè)迅速崛起，昆藥集團把握“健康中國”建設(shè)及新經(jīng)濟下消費升級的契機，挖掘云南特色植物資源，加速大健康產(chǎn)業(yè)的布局與擴張，培育公司新的盈利增長點。

    Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2020年中國抗衰市場規(guī)模達646億元，占據(jù)中國護膚品市場份額的28.8%。京東2020年“618”數(shù)據(jù)調(diào)查，全網(wǎng)有25%的抗衰產(chǎn)品被“00后”消費者買走。在顏值經(jīng)濟崛起的消費市場中，抗衰老逐漸年輕化，正成為新一輪護膚的趨勢和風口。

    結(jié)合大數(shù)據(jù)和消費需求趨勢，在構(gòu)建大健康生態(tài)圈的戰(zhàn)略方向下，昆藥集團與珀萊雅公司及華西醫(yī)院進行深度合作，推出面向年輕群體，具有抗初老功效的KPC三七彈潤透亮系列產(chǎn)品，包括眼部精華、水、乳、面膜等品類。報告期內(nèi)，以“小桔燈”三七眼部精華液為核心產(chǎn)品的三七抗初老護膚系列產(chǎn)品如期上市，成為健康板塊新的增長引擎。

    此外，以三七口腔膏為核心產(chǎn)品的三七系列口腔護理產(chǎn)品品牌根基持續(xù)夯實，銷量穩(wěn)創(chuàng)新高，累計銷售突破823萬支，今年上半年實現(xiàn)銷售約100萬支，同比增長12.32%，成為公司健康板塊穩(wěn)步增長的重要支撐。上半年，昆藥集團自有大健康板塊加快品類拓寬及賽道切入，實現(xiàn)營收2148.72萬元，同比增長106%。

    把握創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型黃金期

    多線并進豐富研發(fā)產(chǎn)品管線

    創(chuàng)新研發(fā)始終是企業(yè)的內(nèi)生增長動力。報告期內(nèi)，昆藥集團研發(fā)投入（含資本性投入）共計6920.24萬元，同比增長37.59%，占工業(yè)銷售收入的3.42%；其中，研發(fā)費用4262.53萬元，同比增長34.06%，占工業(yè)銷售收入的2.11%。

    近年來，創(chuàng)新藥政策頻出。7月2日發(fā)布的《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導原則》的征求意見稿更直擊me-too類創(chuàng)新藥扎堆的行業(yè)痛點。在國家新藥創(chuàng)新政策鼓勵下，更多藥企將創(chuàng)新的焦點放在速度更快、效果更好或具有相對獨特性的藥物研發(fā)上。

    把握創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的黃金時期，昆藥集團通過“小全面+差異化”的研發(fā)戰(zhàn)略，發(fā)揮企業(yè)資源優(yōu)勢和商業(yè)化能力，在心腦血管、骨風腎等核心領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，并在CNS（神經(jīng)中樞系統(tǒng)）、抗腫瘤等領(lǐng)域進行差異化布局。同時，在高端仿制藥的研發(fā)上，昆藥集團以技術(shù)平臺建設(shè)帶動制劑創(chuàng)新，著力打造具有一定技術(shù)壁壘的口服緩控釋制劑平臺和口服液體制劑平臺；并堅持通過自主/合作研發(fā)、產(chǎn)品引進、投資并購等多種路徑，持續(xù)豐富產(chǎn)品管線，不斷加大研發(fā)創(chuàng)新投入，為公司構(gòu)建在優(yōu)勢治療領(lǐng)域的研發(fā)梯度和競爭壁壘。

    衡量藥企創(chuàng)新研發(fā)水平，一類創(chuàng)新藥研發(fā)是關(guān)鍵。目前，昆藥集團多款創(chuàng)新藥研發(fā)正在穩(wěn)步推進中，創(chuàng)新研發(fā)的階段性成果競相顯現(xiàn)。

    中報顯示，昆藥集團自主研發(fā)的適用于缺血性腦卒中的天然藥物1類新藥KYAZ01-2011-020已進入臨床Ⅰ期，目前已完成單劑量第六個劑量組的給藥；適用于異檬酸脫氫酶-1（IDH1）基因突變1類新藥KYAH01-2016-079已完成臨床樣品制備，開始入組給藥；與中國中醫(yī)科學院（屠呦呦團隊）合作的、適用于紅斑狼瘡的KYAH02-2016-078的II期臨床試驗正常推進，目前已經(jīng)完成全部的臨床入組。聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，創(chuàng)仿結(jié)合的研發(fā)選擇，避開同類靶點競爭激烈的研發(fā)管線，昆藥集團的創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型布局與新藥政策引導高度協(xié)同，更大程度地規(guī)避了研發(fā)風險，也縮短了藥品從研發(fā)到商業(yè)化的整體進程。

    四川天府健康產(chǎn)業(yè)研究院首席專家孟立聯(lián)認為：“傳統(tǒng)藥企做創(chuàng)新藥仿制藥，創(chuàng)新是必由之路，藥物創(chuàng)新不僅僅是開發(fā)新的品種，也包括傳統(tǒng)藥物的再研究再開發(fā)。傳統(tǒng)藥企做創(chuàng)新藥需要各個方面的儲備，包括技術(shù)、資源和資金缺一不可，昆藥集團在這方面積累比較豐富，不管他們做仿制藥還是做創(chuàng)新藥，應(yīng)該都有不錯的前景。”

    此外，昆藥集團依托全資子公司貝克諾頓國際背景和市場優(yōu)勢，通過License-in等方式，持續(xù)補充引入成熟產(chǎn)品管線，完善產(chǎn)業(yè)布局。如上半年從和澤坤元轉(zhuǎn)讓的適用于帶狀皰疹后神經(jīng)痛和纖維肌痛的普瑞巴林口服溶液，進一步豐富了神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)品管線布局，增強其在神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域的競爭力。

    昆藥集團相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，公司的研發(fā)策略和產(chǎn)品管線已相對聚焦及成熟，品種儲備也日趨豐滿，形成了與公司商業(yè)化能力相匹配、與臨床需求相符合、具有相對技術(shù)優(yōu)勢和競爭壁壘的研發(fā)產(chǎn)品組合，這為公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型及未來發(fā)展提供持續(xù)不斷的增長動能。

（編輯 崔漫 上官夢露）