口服藥突破助力營(yíng)收凈利雙增 昆藥集團(tuán)三七產(chǎn)業(yè)鏈延伸加碼大健康

    本報(bào)記者 趙學(xué)毅

    近日，昆藥集團(tuán)（600422.SH）發(fā)布了2021年半年報(bào)。公告顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.93億元，同比增長(zhǎng)19.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.32億元，同比增長(zhǎng)47.84%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.4379元/股，同比增長(zhǎng)48.34%。報(bào)告期內(nèi)，昆藥集團(tuán)順應(yīng)醫(yī)藥新政及消費(fèi)升級(jí)等新形勢(shì)變化，推動(dòng)營(yíng)銷模式轉(zhuǎn)型升級(jí)，重構(gòu)四大核心平臺(tái)商業(yè)模式，產(chǎn)品及收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

    半年報(bào)顯示，昆藥集團(tuán)堅(jiān)定實(shí)施“針劑-口服”“處方-零售”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，公司黃金單品放量突破，有效帶動(dòng)產(chǎn)品線及其他潛力品類集群銷售上揚(yáng)，口服產(chǎn)品和零售端增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯，核心平臺(tái)凈利潤(rùn)均創(chuàng)同比新高，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。

    口服產(chǎn)品放量突破

    新行業(yè)格局優(yōu)勢(shì)明顯

    緊隨醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，聚焦“健康”逆勢(shì)而上的消費(fèi)新動(dòng)力，昆藥集團(tuán)自2018年起貫徹“針劑-口服”“處方-零售”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以“昆藥血塞通”系列口服產(chǎn)品和“昆中藥1381”精品國(guó)藥系列作為戰(zhàn)略實(shí)施突破點(diǎn)，致力打造心腦血管等慢病防治黃金單品，多點(diǎn)布局健康消費(fèi)市場(chǎng)。

    報(bào)告期內(nèi)，昆藥集團(tuán)口服產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)29%的整體增速，連續(xù)三年保持較快速增長(zhǎng)；口服產(chǎn)品占工業(yè)營(yíng)收比例72%，已成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。

    具體來(lái)看，上半年一系列中醫(yī)藥扶持和規(guī)范政策相繼落地，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展新時(shí)期。其中，圍繞昆藥血塞通系列的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，昆藥集團(tuán)依托全終端、多模式的營(yíng)銷體系，加大與品牌連鎖藥店的戰(zhàn)略合作，開展與京東、阿里健康等“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”平臺(tái)合作，以健康需求者為中心來(lái)輻射自主消費(fèi)，打造“朋友圈”，構(gòu)建“生態(tài)圈”，積極構(gòu)建慢病綜合管理服務(wù)生態(tài)體系。報(bào)告期內(nèi)，昆藥血塞通軟膠囊作為重點(diǎn)口服產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.40億元，同比增長(zhǎng)20%。

    值得關(guān)注的是，助力實(shí)現(xiàn)口服產(chǎn)品突破增長(zhǎng)的另一重要來(lái)源精品國(guó)藥“昆中藥”，其持續(xù)加大與大參林、一心堂、健之佳、老百姓大藥房等品牌連鎖藥店的戰(zhàn)略合作，著力構(gòu)筑以參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒為龍頭，以消化、呼吸、婦科（身心）三大治療領(lǐng)域?yàn)楹诵牡漠a(chǎn)品矩陣。報(bào)告期內(nèi)，昆中藥黃金單品參苓健脾胃顆粒、舒肝顆粒、香砂平胃顆粒保持持續(xù)高增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)96%、58%、80%，昆中藥上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.52億元，同比增長(zhǎng)42.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4631.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.58%。

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)介紹，作為老牌藥企，昆藥集團(tuán)具備豐富的產(chǎn)品線積累和扎實(shí)的品質(zhì)保障，在品牌、渠道雙線驅(qū)動(dòng)之下，營(yíng)收結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，產(chǎn)品定位更加明晰，符合健康消費(fèi)需求擴(kuò)增與升級(jí)的行業(yè)趨勢(shì)，有望在新的行業(yè)格局中贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    “小桔燈”搶灘抗衰護(hù)膚市場(chǎng)

    大健康產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富

    時(shí)下健康消費(fèi)產(chǎn)業(yè)迅速崛起，昆藥集團(tuán)把握“健康中國(guó)”建設(shè)及新經(jīng)濟(jì)下消費(fèi)升級(jí)的契機(jī)，挖掘云南特色植物資源，加速大健康產(chǎn)業(yè)的布局與擴(kuò)張，培育公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

    Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)抗衰市場(chǎng)規(guī)模達(dá)646億元，占據(jù)中國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)份額的28.8%。京東2020年“618”數(shù)據(jù)調(diào)查，全網(wǎng)有25%的抗衰產(chǎn)品被“00后”消費(fèi)者買走。在顏值經(jīng)濟(jì)崛起的消費(fèi)市場(chǎng)中，抗衰老逐漸年輕化，正成為新一輪護(hù)膚的趨勢(shì)和風(fēng)口。

    結(jié)合大數(shù)據(jù)和消費(fèi)需求趨勢(shì)，在構(gòu)建大健康生態(tài)圈的戰(zhàn)略方向下，昆藥集團(tuán)與珀萊雅公司及華西醫(yī)院進(jìn)行深度合作，推出面向年輕群體，具有抗初老功效的KPC三七彈潤(rùn)透亮系列產(chǎn)品，包括眼部精華、水、乳、面膜等品類。報(bào)告期內(nèi)，以“小桔燈”三七眼部精華液為核心產(chǎn)品的三七抗初老護(hù)膚系列產(chǎn)品如期上市，成為健康板塊新的增長(zhǎng)引擎。

    此外，以三七口腔膏為核心產(chǎn)品的三七系列口腔護(hù)理產(chǎn)品品牌根基持續(xù)夯實(shí)，銷量穩(wěn)創(chuàng)新高，累計(jì)銷售突破823萬(wàn)支，今年上半年實(shí)現(xiàn)銷售約100萬(wàn)支，同比增長(zhǎng)12.32%，成為公司健康板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)的重要支撐。上半年，昆藥集團(tuán)自有大健康板塊加快品類拓寬及賽道切入，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2148.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)106%。

    把握創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型黃金期

    多線并進(jìn)豐富研發(fā)產(chǎn)品管線

    創(chuàng)新研發(fā)始終是企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。報(bào)告期內(nèi)，昆藥集團(tuán)研發(fā)投入（含資本性投入）共計(jì)6920.24萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.59%，占工業(yè)銷售收入的3.42%；其中，研發(fā)費(fèi)用4262.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.06%，占工業(yè)銷售收入的2.11%。

    近年來(lái)，創(chuàng)新藥政策頻出。7月2日發(fā)布的《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》的征求意見稿更直擊me-too類創(chuàng)新藥扎堆的行業(yè)痛點(diǎn)。在國(guó)家新藥創(chuàng)新政策鼓勵(lì)下，更多藥企將創(chuàng)新的焦點(diǎn)放在速度更快、效果更好或具有相對(duì)獨(dú)特性的藥物研發(fā)上。

    把握創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的黃金時(shí)期，昆藥集團(tuán)通過“小全面+差異化”的研發(fā)戰(zhàn)略，發(fā)揮企業(yè)資源優(yōu)勢(shì)和商業(yè)化能力，在心腦血管、骨風(fēng)腎等核心領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，并在CNS（神經(jīng)中樞系統(tǒng)）、抗腫瘤等領(lǐng)域進(jìn)行差異化布局。同時(shí)，在高端仿制藥的研發(fā)上，昆藥集團(tuán)以技術(shù)平臺(tái)建設(shè)帶動(dòng)制劑創(chuàng)新，著力打造具有一定技術(shù)壁壘的口服緩控釋制劑平臺(tái)和口服液體制劑平臺(tái)；并堅(jiān)持通過自主/合作研發(fā)、產(chǎn)品引進(jìn)、投資并購(gòu)等多種路徑，持續(xù)豐富產(chǎn)品管線，不斷加大研發(fā)創(chuàng)新投入，為公司構(gòu)建在優(yōu)勢(shì)治療領(lǐng)域的研發(fā)梯度和競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

    衡量藥企創(chuàng)新研發(fā)水平，一類創(chuàng)新藥研發(fā)是關(guān)鍵。目前，昆藥集團(tuán)多款創(chuàng)新藥研發(fā)正在穩(wěn)步推進(jìn)中，創(chuàng)新研發(fā)的階段性成果競(jìng)相顯現(xiàn)。

    中報(bào)顯示，昆藥集團(tuán)自主研發(fā)的適用于缺血性腦卒中的天然藥物1類新藥KYAZ01-2011-020已進(jìn)入臨床Ⅰ期，目前已完成單劑量第六個(gè)劑量組的給藥；適用于異檬酸脫氫酶-1（IDH1）基因突變1類新藥KYAH01-2016-079已完成臨床樣品制備，開始入組給藥；與中國(guó)中醫(yī)科學(xué)院（屠呦呦團(tuán)隊(duì)）合作的、適用于紅斑狼瘡的KYAH02-2016-078的II期臨床試驗(yàn)正常推進(jìn)，目前已經(jīng)完成全部的臨床入組。聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，創(chuàng)仿結(jié)合的研發(fā)選擇，避開同類靶點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)激烈的研發(fā)管線，昆藥集團(tuán)的創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型布局與新藥政策引導(dǎo)高度協(xié)同，更大程度地規(guī)避了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，也縮短了藥品從研發(fā)到商業(yè)化的整體進(jìn)程。

    四川天府健康產(chǎn)業(yè)研究院首席專家孟立聯(lián)認(rèn)為：“傳統(tǒng)藥企做創(chuàng)新藥仿制藥，創(chuàng)新是必由之路，藥物創(chuàng)新不僅僅是開發(fā)新的品種，也包括傳統(tǒng)藥物的再研究再開發(fā)。傳統(tǒng)藥企做創(chuàng)新藥需要各個(gè)方面的儲(chǔ)備，包括技術(shù)、資源和資金缺一不可，昆藥集團(tuán)在這方面積累比較豐富，不管他們做仿制藥還是做創(chuàng)新藥，應(yīng)該都有不錯(cuò)的前景。”

    此外，昆藥集團(tuán)依托全資子公司貝克諾頓國(guó)際背景和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過License-in等方式，持續(xù)補(bǔ)充引入成熟產(chǎn)品管線，完善產(chǎn)業(yè)布局。如上半年從和澤坤元轉(zhuǎn)讓的適用于帶狀皰疹后神經(jīng)痛和纖維肌痛的普瑞巴林口服溶液，進(jìn)一步豐富了神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域的產(chǎn)品管線布局，增強(qiáng)其在神經(jīng)系統(tǒng)疾病治療領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

    昆藥集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司的研發(fā)策略和產(chǎn)品管線已相對(duì)聚焦及成熟，品種儲(chǔ)備也日趨豐滿，形成了與公司商業(yè)化能力相匹配、與臨床需求相符合、具有相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘的研發(fā)產(chǎn)品組合，這為公司的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型及未來(lái)發(fā)展提供持續(xù)不斷的增長(zhǎng)動(dòng)能。

（編輯 崔漫 上官夢(mèng)露）