擬發(fā)16億元可轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)能 恩捷股份拿下6億美元海外大單

    ■本報見習(xí)記者 顧貞全

    自上市三年以來，恩捷股份總是給股東們帶來驚喜，業(yè)績年年飄紅回報上億凈利潤，僅2018年凈利潤達(dá)5.18億元，2017年調(diào)整后凈利潤也有3.68億元，上市首年就貢獻(xiàn)1.65億元，這樣的“金礦”當(dāng)然會得到股東和股民們的追捧和認(rèn)可。

    恩捷股份近日發(fā)布公告稱，擬發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)能，產(chǎn)能和規(guī)模直指鋰電池隔膜全球最大產(chǎn)能目標(biāo)。無獨有偶，公司攜產(chǎn)能優(yōu)勢，一周后又與韓國鋰電池巨頭LGChem簽訂6.17億美元（約42.66億元人民幣）購銷合同。

    今年將增加20條隔膜生產(chǎn)線

    《證券日報》記者從恩捷股份高層了解到，公司今年將再增加鋰電池隔膜生產(chǎn)線20條，其中珠海恩捷2期項目安裝4條、江西通瑞安裝8條、無錫恩捷安裝8條。另外，預(yù)計2020年國內(nèi)電動車產(chǎn)量將達(dá)200萬臺，2025年電池出貨有望達(dá)1034GWh，約為2018年5.5倍，轉(zhuǎn)換到隔膜環(huán)節(jié)，2025年需求有望達(dá)2018年5倍，增長400%，市場空間仍然較大。據(jù)此，已成長為鋰電池隔膜龍頭的恩捷股份在此之前已前瞻性地提出了擴(kuò)產(chǎn)計劃。

    恩捷股份此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債與上述建設(shè)計劃緊密相關(guān)。公告顯示，可轉(zhuǎn)債所募資金中的6億元將用于“江西省通瑞年產(chǎn)4億平方米鋰離子電池隔膜項目（一期）”，另外10億元用于“無錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地項目”，公司擬通過無錫恩捷建設(shè)年產(chǎn)5.2億平方米鋰電池隔膜基膜項目和年產(chǎn)3億平方米鋰電池涂覆膜項目。

    前景向好2020年產(chǎn)能再翻番

    恩捷股份高層對《證券日報》記者透露：“本次募資建設(shè)項目將進(jìn)一步擴(kuò)大公司鋰離子電池隔膜的產(chǎn)能，使公司承接電池廠商大規(guī)模訂單的能力進(jìn)一步提升，有助于鞏固并提高公司的行業(yè)地位。”

    業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，恩捷股份何以快速成長為隔膜龍頭？最重要的因素就是其全球領(lǐng)先的產(chǎn)能優(yōu)勢及成本控制力，使得公司的市場占有率迅速提升。公司鋰電池隔膜在2018年年底產(chǎn)能已達(dá)13億平方米，全年出貨量4.68億平方米，全球市占率為14%。

    隨著市占率的持續(xù)提升，恩捷股份產(chǎn)品生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，成本下降速度領(lǐng)先同行。國金證券分析師測算后表示：“恩捷股份隔膜業(yè)務(wù)2018年的凈利率為52%，毛利率約為63%左右，顯著領(lǐng)先于同業(yè)競爭對手。若產(chǎn)品價格沒有太大差異，則成本控制能力是造成不同企業(yè)利潤率有較大差異的原因。預(yù)計2020年，公司的產(chǎn)能可再翻一番達(dá)28億平方米，全球市占率有望達(dá)20%以上。”

    值得一提的是，恩捷股份的技術(shù)領(lǐng)先也是具備成本優(yōu)勢的重要因素。恩捷股份一線生產(chǎn)人員介紹：“公司的核心設(shè)備進(jìn)口自日本制鋼所，生產(chǎn)設(shè)備的單線產(chǎn)量高。首條生產(chǎn)線經(jīng)過了長達(dá)3年以上的反復(fù)調(diào)試改良和迭代升級，不僅生產(chǎn)效率得到提升，公司的綜合產(chǎn)品良率也達(dá)到78%（優(yōu)于同業(yè)的平均水平53%）”。

    拿下海外巨頭6億美元大單

    就在恩捷股份宣布擬發(fā)行16億元可轉(zhuǎn)債剛過五天后，5月19日，恩捷股份控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司（以下簡稱“上海恩捷”，控股比例90.08%）與韓國鋰電池生產(chǎn)巨頭LGChem簽訂了長達(dá)五年的鋰電池隔膜采購合同，合同總金額不超過6.17億美元。

    對此，恩捷股份公司介紹：“LGChem是知名的韓國化學(xué)企業(yè)，在韓國及世界各主要地區(qū)建立了生產(chǎn)、銷售和研發(fā)的全球化網(wǎng)絡(luò)，向全球提供ABS、偏光板、汽車電池等具備全球競爭力的產(chǎn)品，公司認(rèn)為其具備良好的信譽(yù)和履約能力。”

    據(jù)了解，目前三家鋰電池巨頭——松下，三星，LGChem已占海外鋰電池市場份額近80%。與巨頭一之LGChem的合作無疑是對恩捷股份產(chǎn)品的認(rèn)可，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次合作“向市場傳遞了一個訊號，即恩捷股份的隔膜產(chǎn)品品質(zhì)領(lǐng)先，已獲得要求嚴(yán)苛的海外客戶的認(rèn)可。”

    國金證劵分析師指出，在此之前，恩捷股份就以世界第一的鋰電池隔膜產(chǎn)量，高速的凈利潤及市場占有率的增長，顯著超出同行平均水平的凈利率、毛利率、良品率穩(wěn)坐國內(nèi)濕法隔膜界龍頭“交椅”，從而受到業(yè)內(nèi)的高度關(guān)注。“恩捷股份的快速成長也就是最近兩年的事”，國金證劵分析師說。

    此外，從國際市場的需求來看，生產(chǎn)商對隔膜尤其是車用高端濕法隔膜的需求是長期的、持續(xù)的。全球主要汽車廠商大眾、豐田、福特、寶馬等已提出新能源汽車戰(zhàn)略布局計劃，目前正在加緊推出電動化車型的擴(kuò)產(chǎn)步伐。

（策劃 顧貞全 ）