高品質穩(wěn)增長贏得資本市場追捧 洋河市值2165億元創(chuàng)新高

    本報記者 夏芳

    5月31日，釀酒板塊繼續(xù)拉升。其中，洋河股份表現(xiàn)搶眼，最近一個月上漲超28%，截至31日收盤，其市值達2165億創(chuàng)歷史新高，這與其釋放的信息，基本面持續(xù)向好有關。

    值得一提的是，前不久在洋河股份召開的2017年股東大會上透露的信息顯示，管理層對行業(yè)和公司信心十足，并就產(chǎn)品結構優(yōu)化、夢之藍高端化打造、次高端產(chǎn)品強化、品牌發(fā)展規(guī)劃等核心內容，與投資人進行了深度交流，釋放出夢之藍強化高端品牌、洋河深度推進全國化的戰(zhàn)略信號。

    投資價值受機構認可

    近兩年，伴隨這白酒行業(yè)的全面復蘇，超過20%的業(yè)績高增長似乎成了全國性名酒企的共性。在這波高歌猛進中，洋河卻顯得與眾不同，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入199.18億，同比“僅”增長15.92%。盡管如此，洋河仍然獲得眾多機構投資者的青睞，多家證券公司基于對洋河未來走勢的預判，予以“增持”評級。

    2017年股東會上，洋河管理層透露：明星主力產(chǎn)品藍色經(jīng)典系列在產(chǎn)品銷售的整體占比逐步提升，從2016年占70%、2017年超過70%，在2018年第一季度的占比更進一步提高。

    其中，2017年夢系列增幅超50%，其在省內占比75%，省外占比25%；2018年第一季度，夢之藍增速進一步擴大，達70%，其在省內占比下降至70%，省外占比相應提升至30%?？備N售額增長的同時銷售結構變化顯著，洋河在推進品牌高端化、全國化方面成果顯現(xiàn)。

    在熟知白酒行業(yè)規(guī)律和了解洋河實際運作情況的專業(yè)人士看來：夢之藍是洋河全國化新一輪跨越在產(chǎn)品端的重要依托，不僅是基于已經(jīng)看到了階段性增長成果，也是夢之藍的品牌長期蓄勢將迎來的蝶變，更有望帶動藍色經(jīng)典全系產(chǎn)品量價齊升。據(jù)悉，洋河已計劃在今年下半年對藍色經(jīng)典系列的海天產(chǎn)品進行適度價格提升。

    在機構眼中，“穩(wěn)健”是屬于洋河的寶貴標簽。

    時下白酒股正值風口，行業(yè)巨頭們股價飆升，持有者賺的盆滿缽盈。但回首2013和2014年行業(yè)調整期時，眾多名酒企業(yè)一度出現(xiàn)斷崖式下滑。

    與之形成明顯差異的是，洋河將下滑幅度控制在了十個點左右。而隨后的2015、2016、2017年增長也表現(xiàn)得相當平穩(wěn)。從2017年財報披露數(shù)據(jù)來看，相比于2012年白酒行業(yè)高點時，洋河營收實際增長15.3%。

    從機構投資者眼中更能衡量標的投資價值的凈資產(chǎn)收益率這一指標來看，洋河股份連續(xù)十年保持20%以上ROE。

    金策師研究院首席分析師鄭亞蘇認為：具備消費屬性，商業(yè)模式簡單且不易變化，具備這樣特質的公司買入持有數(shù)十年都不用擔心公司會倒閉。放眼中國資本市場的3000多只股票，能確定性50年后還存在的公司，寥寥無幾。

    競逐下個十年

    不斷的品牌拉力和產(chǎn)品的高位布局、高端市場勢能的逐漸顯現(xiàn)；貫徹全國化戰(zhàn)略，深耕河南、安徽、山東等產(chǎn)銷大省……回首洋河2017全年，洋河動作不多，但都落到了點子上。

    面對未來錯綜復雜的競爭環(huán)境，洋河會繼續(xù)令行業(yè)側目。這源于長期的勢能聚積：在團隊和執(zhí)行方面，洋河是中國酒企中最早重視渠道、營銷的企業(yè)，近萬名的銷售一線人員身經(jīng)百戰(zhàn)；在產(chǎn)品品質上，洋河不斷謀求更優(yōu)，堅持走健康路線，而這些，都是符合消費者消費趨勢的之路。

    在品牌方面，洋河針對高端、以及中端品牌有著相當清晰的戰(zhàn)略布局和目標規(guī)劃：針對高端產(chǎn)品，洋河將強化高端布局并以“不著急”的戰(zhàn)略耐心，打造夢之藍M9成為戰(zhàn)略性高端品牌，實力搶占高端酒的市場份額，同時，以夢之藍M9為代表的高端品牌引領驅動，進而推動洋河整體向高端行列的邁步，實現(xiàn)以品牌驅動為主的多點發(fā)展。

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    在次高端上，洋河股份將積極推動夢之藍M3、天之藍、雙溝帝坊、生態(tài)蘇酒站穩(wěn)次高端白酒的龍頭地位；發(fā)展中端品牌方面，著力促進海之藍和雙溝珍寶坊等中端品牌的銷售，優(yōu)化在100-200元價位的品牌和品質優(yōu)勢。

    從2013年開始，中國酒業(yè)在深度調整中已經(jīng)走過了五年，白酒龍頭企業(yè)經(jīng)營心態(tài)普遍由被動接受到心態(tài)放穩(wěn)進而開始積極求變。從目前情況來看，2018年有望成為白酒產(chǎn)業(yè)深度調整的第六年，也極有可能成為新的轉折年。

    中金公司在調研洋河后表示：2018~2020年，洋河將迎來夢之藍為核心推動的新一輪中高速增長，2020年省外70%的收入占比目標意味著到2020年公司營收基本目標將達到340億元，考慮到省內的營收繼續(xù)穩(wěn)健增長，2020年洋河股份將成為一家真正意義上的全國化龍頭。