減緩市場過熱投資行為 開年以來16家基金管理人對32只跨境ETF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示

    本報(bào)記者 彭衍菘

    海外市場近期震蕩不斷，跨境ETF的高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也隨之凸顯。

    據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至1月8日，開年以來已有16家基金管理人對旗下32只跨境ETF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，共計(jì)146份。公告顯示，多只跨境ETF出現(xiàn)溢價(jià)，最高溢價(jià)率超38%。與此同時(shí)，部分基金公司對旗下QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金采取限制大額申購等措施，以減緩市場過熱投資行為。

    多只跨境ETF溢價(jià)率抬升

    南方基金管理股份有限公司公告稱，截至1月8日上海證券交易所午間收盤，旗下標(biāo)普500ETF基金二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。

    此外，近期還有基金管理人對納指100ETF、標(biāo)普500ETF、標(biāo)普油氣ETF等多只跨境ETF產(chǎn)品發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

    對于近期跨境ETF出現(xiàn)高溢價(jià)原因，晨星（中國）基金研究中心高級分析師李一鳴在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，一些跨境ETF溢價(jià)率攀升，和產(chǎn)品所投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)近期表現(xiàn)較好有關(guān)系。

    李一鳴表示，以某只標(biāo)普500ETF為例，可以看到這只基金歷史上的折溢價(jià)率和基金的凈值表現(xiàn)明顯正相關(guān)。自2024年11月份以來，標(biāo)普500指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩向上的走勢，該基金的溢價(jià)率也從彼時(shí)開始明顯抬升。

    深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司理財(cái)師夏盛尹向《證券日報(bào)》記者表示，近期多只跨境ETF出現(xiàn)顯著溢價(jià)，部分產(chǎn)品的溢價(jià)幅度超過10%，表明市場存在一定的投機(jī)情緒。高溢價(jià)意味著基金買入時(shí)價(jià)格可能遠(yuǎn)高于基金的實(shí)際凈值，若市場回調(diào)可能帶來較大損失。

    部分產(chǎn)品開啟限購

    跨境ETF類屬于QDII基金，均投資于境外市場。為了應(yīng)對投資境外產(chǎn)品的高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作和保護(hù)基金持有人利益，多家基金公司已經(jīng)開始針對旗下QDII基金暫?；蛳拗拼箢~申購業(yè)務(wù)。

    例如，1月7日，華泰柏瑞基金管理有限公司公告稱，即日起將旗下華泰柏瑞納斯達(dá)克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）的大額申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)限制金額由2萬元調(diào)整為1000元。近期，暫?；蛘{(diào)整大額申購的產(chǎn)品還包括建信納斯達(dá)克100指數(shù)（QDII）、華安納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接（QDII）、國泰標(biāo)普500ETF發(fā)起聯(lián)接（QDII）等。

    這一舉措旨在通過限制大額資金的流入，減緩市場投機(jī)行為，從而降低基金份額的溢價(jià)水平。在夏盛尹看來，部分基金公司限制大額申購反映出相關(guān)市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場過熱的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在當(dāng)前環(huán)境下應(yīng)保持謹(jǐn)慎，避免盲目跟風(fēng)和集中投資，合理分散風(fēng)險(xiǎn)，并密切關(guān)注市場流動(dòng)性和溢價(jià)變化。

    跨境ETF的高溢價(jià)現(xiàn)象通常與市場的投機(jī)行為和情緒因素密切相關(guān)。華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志向《證券日報(bào)》記者表示，部分投資者可能過度追捧跨境ETF，導(dǎo)致其交易價(jià)格偏離基金份額的參考凈值。這種高溢價(jià)狀態(tài)一定程度反映了市場對相關(guān)資產(chǎn)的需求，但也可能因?yàn)閮r(jià)格超過內(nèi)在價(jià)值而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

    賈志表示，投資者在參與跨境ETF投資時(shí)，不僅需要關(guān)注基金份額的溢價(jià)水平，還需要綜合考慮全球經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治局勢以及市場情緒等。了解跨境ETF特有的風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)差及交易時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)可能對投資者的投資決策產(chǎn)生重要影響，投資者需要在充分了解這些風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上做出理性的投資決策。