2只公募REITs將解禁 流通份額增加不改長期投資價(jià)值

    本報(bào)記者 昌校宇

    2只公募REITs限售份額即將解禁。

    12月12日，建信基金公告稱，12月17日起，將有11名機(jī)構(gòu)投資者持有的建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT滿足解除限售條件。本次戰(zhàn)略配售份額解禁后，基金的可流通份額合計(jì)約為6億份，占基金全部基金份額的比例由29.91%提升到66.66%。

    此前，華夏基金也發(fā)布公告稱，將有1.2億華夏越秀高速REIT份額于12月14日起滿足解除限售條件。

    上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師孫桂平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，長期來看，公募REITs仍是最具有投資性價(jià)比和競爭力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，限售份額解禁將為更多的資金提供長期配置機(jī)會(huì)；同時(shí)，流通份額的增加，可以緩解資產(chǎn)稀缺性帶來的溢價(jià)，有利于REITs在二級(jí)市場(chǎng)的公允定價(jià)，推動(dòng)其健康發(fā)展。

    華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人以華夏越秀高速REIT為例介紹，解禁后，華夏越秀高速REIT的流通盤規(guī)模將達(dá)到基金份額的70%，共計(jì)2.1億份，可流通份額較解禁之前增加超過一倍，有效釋放了一部分供給。

    不過，也有部分投資者擔(dān)心，解禁會(huì)導(dǎo)致公募REITs二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格被“稀釋”。華夏基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“短期來看，市場(chǎng)將進(jìn)一步權(quán)衡估值定價(jià)和因疫情擾動(dòng)帶來的短期經(jīng)營業(yè)績壓力，部分戰(zhàn)配限售投資者可能在解禁后出于止盈等目的選擇減持，將對(duì)公募REITs二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格造成一定波動(dòng)。但從首批9只公募REITs的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，戰(zhàn)配解禁對(duì)價(jià)格和成交量的影響較為有限。”

    參考首批9只公募REITs的戰(zhàn)配解禁經(jīng)驗(yàn)來看，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，價(jià)格方面，解禁對(duì)于市場(chǎng)情緒確有擾動(dòng)，解禁前一個(gè)交易日，9只REITs均出現(xiàn)不同程度的下跌，解禁后，9只REITs的價(jià)格漲跌出現(xiàn)分化，倉儲(chǔ)物流REITs和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs的反彈更快，高速公路REITs當(dāng)周（2022年6月20日至6月24日）微幅收漲，生態(tài)環(huán)保REITs表現(xiàn)相對(duì)偏弱。成交方面，交投活躍度有所提升，解禁當(dāng)周（2022年6月20日至6月24日）日均成交量為0.35億份、日均成交額為1.84億元，分別較上一周增長23%和16%。

    在孫桂平看來，首批9只公募REITs戰(zhàn)配解禁首周內(nèi)，成交活躍度整體明顯提升，隨著時(shí)間增加，解禁效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響逐漸變?nèi)?，市?chǎng)活躍度逐漸回歸至正常水平?？傮w來看，解禁后REITs二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩。

    從底層資產(chǎn)來看，公募REITs所涉及的行業(yè)及區(qū)域范圍逐步拓寬，而機(jī)構(gòu)以及公眾投資者認(rèn)購熱情不減，首發(fā)募集規(guī)模及投資者配售比不斷創(chuàng)出新紀(jì)錄。

    明明認(rèn)為，考慮到公募REITs產(chǎn)品兼具股性和債性、具備高分紅等特征，與長期機(jī)構(gòu)投資者的需求匹配度較高，趨勢(shì)上看未來公募REITs市場(chǎng)將迎來更多機(jī)構(gòu)投資者配置。同時(shí)，在新發(fā)和擴(kuò)募“雙輪驅(qū)動(dòng)”情況下，公募REITs市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容增類，積極參與首次發(fā)行認(rèn)購和擴(kuò)募認(rèn)購仍是長期機(jī)構(gòu)投資者的較好選擇。此外，隨著可投資標(biāo)的的不斷豐富，疊加REITs市場(chǎng)交易趨于理性，二級(jí)市場(chǎng)也有望為機(jī)構(gòu)投資者帶來配置窗口。