本報記者 吳珊
見習(xí)記者 余俊毅
上市公司參與設(shè)立私募基金已不是新鮮事。
6月6日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱,為提升公司資本運作能力,做深公司產(chǎn)業(yè)布局,公司擬與控股子公司盛迪投資、控股股東恒瑞集團簽署《上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議》,共同發(fā)起設(shè)立合伙企業(yè)。上海盛迪生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)認繳出資總額為20.1億元,盛迪投資作為普通合伙人(GP)出資1000萬元,持股比例為0.5%,恒瑞醫(yī)藥、恒瑞集團作為有限合伙人(LP)分別出資10億元,持股比例分別為49.75%。公司資金來源為自有資金。這是今年以來上市公司參與設(shè)立資金規(guī)模最大的私募基金。
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,截至6月8日,年內(nèi)已有15家上市公司宣布參與發(fā)起設(shè)立私募基金。其中,有8家上市公司參與設(shè)立的私募基金擬定資金規(guī)?;蚴灼谀技痤~均過億元,分別是恒瑞醫(yī)藥、悅心健康、復(fù)星醫(yī)藥、中國外運、力盛賽車、金力泰、華熙生物、大豪科技。
對于上市公司參與設(shè)立私募基金的目的,北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示,上市公司參與設(shè)立私募基金的首要目的是拓寬其投資渠道,提升空閑資金的使用效率;其次是意圖并購,為上市公司提前發(fā)現(xiàn)和儲備并購標的;再次是借助基金管理人的行業(yè)經(jīng)驗、管理和資源優(yōu)勢,提升公司綜合競爭能力和抗風(fēng)險能力,為未來持續(xù)健康發(fā)展提供保障。
業(yè)內(nèi)將“上市公司參與私募基金”稱為“企業(yè)風(fēng)險投資”模式,即CVC(CorporateVC)。亞禾資本合伙人、私募基金管理人徐振群告訴《證券日報》記者,上市公司參與設(shè)立私募基金,背后最大的考慮是“上市公司發(fā)展模式”。很多上市公司的傳統(tǒng)主業(yè)增長乏力,這時需要開辟發(fā)展“第二曲線”。“第二曲線”往往意味著新技術(shù)、新模式、新團隊,從技術(shù)、產(chǎn)品到管理模式都需要創(chuàng)新。通過設(shè)立私募基金可以與傳統(tǒng)主業(yè)進行一定的隔離,這種隔離既可以對“第二曲線業(yè)務(wù)”實現(xiàn)新的管理機制,例如突破員工激勵等,又可以在一定程度上控制創(chuàng)新風(fēng)險的成本。
從私募基金自身的優(yōu)勢上來看,民建中央上市公司專業(yè)委員會委員石磊在接受《證券日報》記者采訪時表示,私募基金最大的優(yōu)點是易于定制,經(jīng)過十多年的發(fā)展,私募基金的穩(wěn)定性正向公募基金靠攏,同時私募基金投資不同行業(yè)公司,對基金團隊的研究能力有很高要求,只有專業(yè)化才能深入了解各個行業(yè)、把握行業(yè)趨勢,精準投資。
雖然參與設(shè)立私募基金對上市公司來說有一定優(yōu)勢,但是實施中有些問題需要特別注意。徐振群認為,第一,上市公司參與的私募基金,其投資策略是少數(shù)股權(quán)投資還是并購,這對于投后管理、投資收益、基金退出是完全不同的。上市公司在此過程中,要做到“不掉隊、不越位”,拿捏好尺度。第二,私募基金布局種子業(yè)務(wù)、新興產(chǎn)業(yè),可以適當(dāng)突破自己的能力圈,但是一定不要太遙遠。第三,一定要延攬人才或與專業(yè)的投資機構(gòu)合作。
徐振群表示,“未來,CVC助力上市公司的發(fā)展一定會越來越普遍,這是由企業(yè)所處的經(jīng)濟、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等發(fā)展環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展政策共同決定的。”
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