六大亮點(diǎn)——解讀中央金融工作會(huì)議

    ·概要·

    2023年10月30日-31日，中央金融工作會(huì)議在北京舉行。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)。在新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的背景下，本次會(huì)議對(duì)金融領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展提出了更高的要求。尤其是，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)；要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)；要加強(qiáng)黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。

    六大亮點(diǎn)——解讀中央金融工作會(huì)議

    首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根

    宏觀首席分析師梁中華

    非銀首席分析師孫婷

    銀行首席分析師林加力

    宏觀分析師應(yīng)鎵嫻

    2023年10月30日-31日，中央金融工作會(huì)議在北京舉行。

    中央金融工作會(huì)議是我國(guó)金融領(lǐng)域最高規(guī)格的會(huì)議。此次會(huì)議全面總結(jié)了黨的十八大以來(lái)的金融工作，分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢(shì)，部署當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。我們認(rèn)為，本次會(huì)議有六大亮點(diǎn)值得關(guān)注：

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    加強(qiáng)黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)

    在2017年及之前，我國(guó)每5年召開一次“全國(guó)金融工作會(huì)議”，從1997年以來(lái)召開過(guò)五次。2017年后時(shí)隔6年，今年再次召開，并升格為“中央金融工作會(huì)議”：從“全國(guó)”到“中央”，充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，是做好金融工作的根本保證。根據(jù)今年3月的黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案，中央金融委員會(huì)、中央金融工作委員會(huì)組建。本次會(huì)議表示，要完善黨領(lǐng)導(dǎo)金融工作的體制機(jī)制，發(fā)揮好中央金融委員會(huì)的作用，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)把關(guān)。發(fā)揮好中央金融工作委員會(huì)的作用，切實(shí)加強(qiáng)金融系統(tǒng)黨的建設(shè)。同時(shí)，會(huì)議提到發(fā)揮好地方黨委金融委員會(huì)和金融工委的作用，落實(shí)屬地責(zé)任。

    要堅(jiān)持政治過(guò)硬、能力過(guò)硬、作風(fēng)過(guò)硬標(biāo)準(zhǔn)，鍛造忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化金融干部人才隊(duì)伍。要在金融系統(tǒng)大力弘揚(yáng)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)守信、以義取利、穩(wěn)健審慎、守正創(chuàng)新、依法合規(guī)。要加強(qiáng)金融法治建設(shè)，及時(shí)推進(jìn)金融重點(diǎn)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域立法，為金融業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

    2

    建設(shè)“金融強(qiáng)國(guó)”

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，推動(dòng)我國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展，為以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。會(huì)議首次指出了“金融強(qiáng)國(guó)”的概念，足見(jiàn)中央對(duì)金融領(lǐng)域的重視。

    對(duì)未來(lái)的工作要求，會(huì)議指出，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，做好金融工作必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大精神，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以金融隊(duì)伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐，以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，加快建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系，不斷滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民群眾日益增長(zhǎng)的金融需求，不斷開創(chuàng)新時(shí)代金融工作新局面。

    在過(guò)去的工作總結(jié)中，會(huì)議指出，黨的十八大以來(lái)，在黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，金融系統(tǒng)有力支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，為如期全面建成小康社會(huì)、實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)作出了重要貢獻(xiàn)。強(qiáng)調(diào)必須堅(jiān)持黨中央對(duì)金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，堅(jiān)持把金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，堅(jiān)持把防控風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題，堅(jiān)持在市場(chǎng)化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，堅(jiān)持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持統(tǒng)籌金融開放和安全，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)。這些實(shí)踐成果、理論成果來(lái)之不易。

    但同時(shí)，會(huì)議也提到，要清醒看到，金融領(lǐng)域各種矛盾和問(wèn)題相互交織、相互影響，有的還很突出，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問(wèn)題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱。金融系統(tǒng)要切實(shí)提高政治站位，胸懷“國(guó)之大者”，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，下決心從根本上解決這些問(wèn)題，以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)。

    3

    金融要提供高質(zhì)量服務(wù)

    對(duì)于今后的具體金融工作，會(huì)議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。要著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

    首先，貨幣政策要保持穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱。我們認(rèn)為，這明確了未來(lái)幾年我國(guó)要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕、融資成本持續(xù)下降，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。

    其次，貨幣政策的“結(jié)構(gòu)”同等重要。會(huì)議表示，要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，大力支持實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，確保國(guó)家糧食和能源安全等。盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。進(jìn)一步明確了未來(lái)金融業(yè)在優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的五個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，充分體現(xiàn)了“高質(zhì)量”特征。

    整體來(lái)說(shuō)，在金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展方面，本次會(huì)議提出了更高的要求。

    4

    加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)

    本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

    在金融監(jiān)管方面，要切實(shí)提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，嚴(yán)格執(zhí)法、敢于亮劍，嚴(yán)厲打擊非法金融活動(dòng)。

    在風(fēng)險(xiǎn)處置和防范方面，不僅提出要關(guān)注地方債務(wù)、房地產(chǎn)企業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)幾個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，還表示要建立健全長(zhǎng)效機(jī)制。

    具體的，要及時(shí)處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。

    對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域，要健全房地產(chǎn)企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

    此外，還要加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，要把握好權(quán)和責(zé)的關(guān)系，健全權(quán)責(zé)一致、激勵(lì)約束相容的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任機(jī)制；把握好快和穩(wěn)的關(guān)系，在穩(wěn)定大局的前提下把握時(shí)度效，扎實(shí)穩(wěn)妥化解風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決懲治違法犯罪和腐敗行為，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風(fēng)險(xiǎn)早期糾正機(jī)制。

    5

    推進(jìn)金融高水平開放

    會(huì)議指出，要著力推進(jìn)金融高水平開放，確保國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)興業(yè)。近幾年，金融行業(yè)的開放程度在不斷加深，我們認(rèn)為后續(xù)會(huì)進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

    會(huì)議還指出，增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位。

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    打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系

    本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。完善機(jī)構(gòu)定位，支持國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，當(dāng)好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石，嚴(yán)格中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，立足當(dāng)?shù)亻_展特色化經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)職能定位，發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能。強(qiáng)化市場(chǎng)規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場(chǎng)，促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成。健全法人治理，完善中國(guó)特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善國(guó)有金融資本管理，拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道，做好產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)隔離。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)要更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)注冊(cè)制走深走實(shí)。我們認(rèn)為，自2019年注冊(cè)制改革試點(diǎn)以來(lái)，IPO項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模穩(wěn)步提升，2019-2023年10月末，A股IPO數(shù)量為203、432、524、428家、275家，規(guī)模為2532、4779、5426、5869、3321億元，我國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道已得到明顯拓寬。尤其是部分成長(zhǎng)型的新興產(chǎn)業(yè)公司，在過(guò)去核準(zhǔn)制的標(biāo)準(zhǔn)下無(wú)法滿足上市要求，而注冊(cè)制更加靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)為此類優(yōu)質(zhì)公司打開了融資通道。隨著注冊(cè)制逐步走深走實(shí)，我國(guó)直接融資比重有望持續(xù)提升，企業(yè)融資成本有望持續(xù)下降。我們認(rèn)為，券商作為資本市場(chǎng)重要的中介機(jī)構(gòu)，在受益于資本市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，也需要充分盡到中介方的職責(zé)，努力協(xié)助提升上市公司質(zhì)量、為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供支持、并努力成為一流的投資銀行。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能。我們認(rèn)為，保險(xiǎn)保障應(yīng)堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”，為個(gè)人、企業(yè)、社會(huì)提供全流程的風(fēng)險(xiǎn)保障。一方面，繼續(xù)豐富在人身健康、財(cái)富管理等領(lǐng)域的產(chǎn)品供給，積極參與個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)展，滿足群眾長(zhǎng)期養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需求；另一方面，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展服務(wù)范圍，為重大科技創(chuàng)新、關(guān)鍵民生項(xiàng)目等提供有效保障。資金運(yùn)用方面，近期監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)政策，優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)財(cái)政部對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期考核機(jī)制，有利于推動(dòng)保險(xiǎn)資金在穩(wěn)定資本市場(chǎng)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮更大作用。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：外部不確定因素的影響

    （文章來(lái)源：海通證券）