推進(jìn)金融雙向開(kāi)放 中國(guó)資產(chǎn)、中國(guó)價(jià)格穩(wěn)步走向國(guó)際舞臺(tái)

    本報(bào)記者 閆立良 周尚伃 王思文 王寧

    3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在政府工作報(bào)告中指出，過(guò)去五年“金融等服務(wù)業(yè)開(kāi)放水平不斷提升”，同時(shí)指出要“加大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域開(kāi)放力度”。

    今年年初，央行提出要持續(xù)深化國(guó)際金融合作和對(duì)外開(kāi)放；有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化；繼續(xù)深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放。銀保監(jiān)會(huì)也提出，穩(wěn)步擴(kuò)大銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)制度型開(kāi)放；持續(xù)提升金融服務(wù)共建“一帶一路”水平；積極參與國(guó)際金融治理。證監(jiān)會(huì)則強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放，深化與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通”。

    近日，出席全國(guó)兩會(huì)的代表、委員對(duì)“高水平對(duì)外開(kāi)放”“穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開(kāi)放”提出建議提案。《證券日?qǐng)?bào)》就此采訪了代表、委員、業(yè)界高管和專家等。

    【券商篇】

    提升跨境金融服務(wù)能力

    針對(duì)金融機(jī)構(gòu)“引進(jìn)來(lái)”，全國(guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)建議，出臺(tái)有針對(duì)性的優(yōu)化外資金融機(jī)構(gòu)營(yíng)商環(huán)境的政策，推動(dòng)上海加快創(chuàng)設(shè)全球資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易中心，持續(xù)引入境外大型資管機(jī)構(gòu)。

    近年來(lái)，我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放不斷深入，主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)海外布局、金融產(chǎn)品的雙向開(kāi)放上。就在今年1月份，證券行業(yè)首家新設(shè)外資獨(dú)資券商渣打證券（中國(guó)）誕生。同時(shí)，行業(yè)還有17家外資參控股證券公司，其中有9家為外資控股證券公司。這些舉措一方面為券商帶來(lái)豐富的業(yè)務(wù)資源，另一方面也帶來(lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

    當(dāng)前，外資券商在我國(guó)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域正進(jìn)一步擴(kuò)大。去年年末，摩根士丹利證券獲批通過(guò)設(shè)立子公司從事另類投資業(yè)務(wù)（限于參與科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目的跟投）。在證監(jiān)會(huì)最新一期的證券公司“白名單”中，高盛高華、瑞銀證券也榜上有名。

    “隨著中國(guó)國(guó)際地位和影響力的不斷提升，未來(lái)加大海外布局的必要性逐步凸顯。”粵開(kāi)證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”并重。過(guò)去我國(guó)資本市場(chǎng)“引進(jìn)來(lái)”取得顯著進(jìn)展，包括QFII、RQFII額度不斷提升，滬深港通交易成為資本市場(chǎng)的觀察指標(biāo)等。未來(lái)，作為服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融行業(yè)，先行“走出去”顯得很有必要，提升跨境投融資等綜合金融服務(wù)能力，可以更好地滿足中資企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展需要。

    “走出去”進(jìn)程提速。隨著中國(guó)企業(yè)逐漸加入全球資源配置，券商拓展海外業(yè)務(wù)迎來(lái)新契機(jī)。券商在積極備案成為互聯(lián)互通全球存托憑證跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)，或申請(qǐng)成為境外交易所會(huì)員。此外，GDR也成為當(dāng)前A股上市公司跨境融資的新選項(xiàng)，積極通過(guò)增資或設(shè)立子公司等形式布局全球市場(chǎng)。

    歐洲等地則成為眾多頭部券商深化國(guó)際業(yè)務(wù)布局的下一城。

    “當(dāng)前我國(guó)中資券商的收入結(jié)構(gòu)仍然以境內(nèi)業(yè)務(wù)為主，而拓展國(guó)際業(yè)務(wù)可有效地通過(guò)全球資源配置的方式分散風(fēng)險(xiǎn)，擺脫中資券商‘靠天吃飯’的困境，一定程度上平抑業(yè)務(wù)波動(dòng)。”陳夢(mèng)潔告訴記者，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)下，中資券商的國(guó)際業(yè)務(wù)也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的局面。

    券商的跨境服務(wù)能力馬上將迎來(lái)考驗(yàn)。2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及5項(xiàng)配套監(jiān)管規(guī)則適用指引，自2023年3月31日起實(shí)施。

    致同審計(jì)合伙人路靜茹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，境外上市新規(guī)強(qiáng)化了境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)同，對(duì)在境外發(fā)行上市的發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)都提出了更高的要求。比如，新規(guī)增加了發(fā)行人股東穿透核查，而境外上市企業(yè)股東多為境外投資機(jī)構(gòu)及個(gè)人，中介機(jī)構(gòu)需要花費(fèi)大量時(shí)間并綜合采取多種核查方式獲取股東穿透的相關(guān)信息，個(gè)別情況下甚至可能導(dǎo)致項(xiàng)目延期申報(bào)。發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，都必須提前做好相關(guān)準(zhǔn)備及披露工作。

    【基金篇】

    推出更多跨境創(chuàng)新產(chǎn)品

    關(guān)于基金業(yè)開(kāi)放，全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春建議，有關(guān)部門可將指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品類別。目前，指數(shù)基金產(chǎn)品已涵蓋股票、貨幣、跨境、債券、商品五大類品種，股票指數(shù)基金涵蓋各種行業(yè)、主題和策略，可以滿足個(gè)人養(yǎng)老金的多元化資產(chǎn)配置需求。

    目前，中國(guó)公募基金投資者數(shù)量已超過(guò)7億，基金規(guī)模27.25萬(wàn)億元。“走出去”方面，以QDII為代表的公募基金跨境投資額度正持續(xù)擴(kuò)大，以此拓寬公募基金海外市場(chǎng)投資渠道。

    根據(jù)國(guó)家外匯管理局官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月28日，我國(guó)142家公募基金管理公司中，具備QDII資格的已達(dá)50家，公募基金QDII累計(jì)批準(zhǔn)額度攀升至734.5億美元，投資市場(chǎng)涵蓋幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家和絕大部分新興市場(chǎng)。

    在雙向開(kāi)放制度的堅(jiān)實(shí)推進(jìn)下，依托滬深港通、互認(rèn)基金等制度創(chuàng)新，本土公募基金公司推出更多跨境創(chuàng)新產(chǎn)品，境內(nèi)外投資進(jìn)一步暢通。近一年內(nèi)，互聯(lián)互通機(jī)制在地域和品種上得到進(jìn)一步拓展，平安基金與外方股東新加坡大華資管合作發(fā)行了大華平安創(chuàng)業(yè)板ETF，這是深交所與新交所簽訂ETF互通合作諒解備忘錄后，在新加坡市場(chǎng)推出的首只A股指數(shù)ETF產(chǎn)品。

    平安基金副總經(jīng)理林婉文在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“對(duì)于投資者而言，ETF互聯(lián)互通產(chǎn)品為境內(nèi)投資者帶來(lái)了投資境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的有效途徑，豐富境內(nèi)金融工具品種，滿足境內(nèi)投資者的海外資產(chǎn)配置需求，提高境內(nèi)投資者全球資產(chǎn)配置效率；對(duì)于基金公司而言，一方面互聯(lián)互通產(chǎn)品作為配置海外發(fā)達(dá)地區(qū)和優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的金融工具，有效促進(jìn)了基金公司產(chǎn)品線的完善，推進(jìn)基金產(chǎn)品多元化發(fā)展。另一方面，互聯(lián)互通產(chǎn)品在有效促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，也擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)在境外市場(chǎng)的品牌影響力。”

    “我們預(yù)計(jì)未來(lái)ETF互聯(lián)互通的發(fā)展會(huì)從廣度和深度雙向擴(kuò)張，一方面與已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通的交易所繼續(xù)挖掘具備投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)互通品種，同時(shí)探索其他適合展開(kāi)互聯(lián)互通合作的國(guó)家或者區(qū)域，在擴(kuò)寬中國(guó)境內(nèi)金融產(chǎn)品的覆蓋領(lǐng)域，豐富國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品的同時(shí)，進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程。”林婉文對(duì)記者表示。

    在現(xiàn)階段，引入外資資管巨頭對(duì)中國(guó)基金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是更務(wù)實(shí)的選擇。自2020年8月份貝萊德獲準(zhǔn)設(shè)立成為國(guó)內(nèi)首家外商獨(dú)資公募機(jī)構(gòu)至今，短短兩年半的時(shí)間，海外資管巨頭通過(guò)新設(shè)或股權(quán)變更兩種方式“跑步”布局中國(guó)公募市場(chǎng)。就在3月3日，海外資管巨頭聯(lián)博集團(tuán)獲批設(shè)立聯(lián)博基金，這意味著境內(nèi)第八家外商獨(dú)資公募基金公司正式落地。

    公募基金循序漸進(jìn)“走出去”，外資資管巨頭不拘一格“引進(jìn)來(lái)”，中國(guó)基金市場(chǎng)走在高質(zhì)量發(fā)展大路上。

    【期貨篇】

    中國(guó)價(jià)格影響力提升

    今年兩會(huì)期間，多位代表和委員對(duì)期貨市場(chǎng)建設(shè)提出建議提案。全國(guó)人大代表、北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤建議，依法規(guī)制證券期貨領(lǐng)域行政濫訴行為，出臺(tái)證券期貨領(lǐng)域行政濫訴的相關(guān)細(xì)則；全國(guó)人大代表、大連重工副總設(shè)計(jì)師孫元華建議，發(fā)揮期貨市場(chǎng)在倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中的積極作用，助力解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高水平開(kāi)放型市場(chǎng)的基礎(chǔ)在于制度型開(kāi)放，當(dāng)前中國(guó)期貨市場(chǎng)在“引進(jìn)來(lái)”方面的舉措，已逐漸向細(xì)化與完善過(guò)渡。

    從2006年首批6家期貨公司設(shè)立境外子公司，到2018年期貨市場(chǎng)推出6個(gè)國(guó)際化品種，再到鐵礦石、PTA和棕櫚油期貨成功引入境外交易者，期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放發(fā)展一直有序推進(jìn)中。去年9月份，各交易所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌部署下，更是有序推進(jìn)QFII和RQFII參與期貨和期權(quán)交易。目前已有23個(gè)期貨和期權(quán)品種引入境外交易者。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從大商所獲悉，目前大商所已有鐵礦石、棕櫚油期貨及期權(quán)等11個(gè)特定品種直接引入境外交易者，14個(gè)期貨和期權(quán)品種已向合格境外投資者打開(kāi)大門。以最近開(kāi)放的8個(gè)豆系期貨和期權(quán)為例，去年豆系期貨和期權(quán)成交量均位列全球農(nóng)產(chǎn)品排名前40位，豆粕期貨成交量更是連續(xù)多年位居首位。截至今年1月底，包括嘉吉、路易達(dá)孚等大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)在內(nèi)的境外客戶，均參與豆系期貨和期權(quán)交易。中國(guó)期貨價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)不斷彰顯出“中國(guó)品質(zhì)”和“中國(guó)價(jià)格”全球影響力。

    在銀河期貨副總經(jīng)理李大彬看來(lái)，伴隨著QFII和RQFII參與境內(nèi)期貨和期權(quán)交易落地，期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放格局進(jìn)一步完善，中國(guó)期貨市場(chǎng)同全球金融體系進(jìn)一步融合，國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展已駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

    一方面是“引進(jìn)來(lái)”獲得境外交易者的高度認(rèn)可，另一方面則是“走出去”成為期貨公司爭(zhēng)相把握新機(jī)遇的重點(diǎn)布局。東證期貨黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)盧大印向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，公司目前實(shí)現(xiàn)了境外客戶國(guó)際化品種全覆蓋，期貨公司加快速度走出國(guó)門，所取得的成績(jī)顯著，部分重要品種價(jià)格已成為全球現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，“中國(guó)價(jià)格”影響力顯著提升。“期貨和衍生品法的頒布為期貨公司境外業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇，打破境內(nèi)外業(yè)務(wù)營(yíng)銷的桎梏，有效發(fā)揮境外子公司橋梁作用。”

    九萬(wàn)里風(fēng)鵬正舉?？梢灶A(yù)期，走在高質(zhì)量發(fā)展大路上的中國(guó)金融市場(chǎng)，對(duì)全球資源要素的吸引力將逐步提升，而中資機(jī)構(gòu)穩(wěn)中求進(jìn)出海展業(yè)也將成為不可阻擋的歷史潮流，在高水平雙向開(kāi)放政策的推動(dòng)下，中國(guó)金融力量將會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)上得到更多展示。