股權(quán)融資十年超13萬億元 資本市場功能持續(xù)拓展

    本報記者 吳曉璐

    黨的十八大以來的十年間，我國資本市場股權(quán)融資規(guī)模穩(wěn)步攀升。一系列以注冊制為核心的改革舉措落地以來，股權(quán)融資規(guī)模突飛猛進，且資金多流入創(chuàng)新型企業(yè)。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2021年，資本市場股權(quán)融資金額達1.54萬億元，約為2012年的2.4倍。自2012年以來至今，資本市場股權(quán)融資已經(jīng)超過13萬億元。

    “十年來，我國股權(quán)融資規(guī)模不斷擴大，特別是2015年以來，資本市場每年股權(quán)融資規(guī)模穩(wěn)定在萬億元以上，是實體經(jīng)濟不可或缺的直接融資方式。資本市場在滿足企業(yè)多元化融資需求方面發(fā)揮了不可替代的作用。”廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    股權(quán)融資包容性大幅提升

    十年來，資本市場深化改革穩(wěn)步推進。2013年11月份，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。這是中央文件首次提及“注冊制”，提高直接融資比重亦被提及。在此后的“十三五”規(guī)劃、“十四五”規(guī)劃中，注冊制和提高直接融資比重均有被提及。

    2018年11月份，注冊制改革正式啟動。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地，北交所設(shè)立并試點注冊制，股權(quán)融資規(guī)模快速提升。

    數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年，資本市場累計實現(xiàn)股權(quán)融資超過12.2萬億元。另據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前9個月，A股IPO和再融資規(guī)模已達1.24萬億元?？傮w來看，十年來資本市場累計實現(xiàn)股權(quán)融資已超過13萬億元。

    “注冊制是全面深化資本市場改革的‘牛鼻子’工程，是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措，也是完善要素市場化配置體制機制的重大改革。”證監(jiān)會主席易會滿曾指出。

    隨著注冊制改革持續(xù)推進，多層次資本市場體系不斷完善，股權(quán)融資的包容性大幅提升，各個板塊定位更加明確，與實體經(jīng)濟適配度提升。滬深主板“大盤藍籌”特色鮮明，科創(chuàng)板堅守“硬科技”特色，創(chuàng)業(yè)板保持“三創(chuàng)四新”特點，北交所和新三板注重于創(chuàng)新型中小企業(yè)，區(qū)域性股權(quán)市場拓寬中小微企業(yè)的股權(quán)融資渠道。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，十年來，股權(quán)融資大力支持實體經(jīng)濟，提供了逾13萬億元的優(yōu)質(zhì)資金，為我國上市公司提供了強有力的融資支持，為企業(yè)提供了提升競爭力和實現(xiàn)跨越式發(fā)展的機遇。

    科技與資本良性互動生態(tài)漸成

    近年來，以注冊制改革為核心，一系列改革創(chuàng)新舉措落地，資本市場的包容性、覆蓋面大幅提升，科技和資本的良性互動生態(tài)漸成。

    “這兩年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)超同期境內(nèi)市場70%，私募基金累計投資未上市公司股權(quán)超過了10萬億元，其中相當?shù)谋壤际峭断蛄丝萍紕?chuàng)新領(lǐng)域。”證監(jiān)會副主席李超曾表示。

    今年以來，科技創(chuàng)新型企業(yè)融資比重進一步提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年前9個月，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO募資額分別為2102.26億元、1457.48億元，已超過主板的1237.11億元?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)募資額在A股中占比73.2%，較去年同期提升19.26個百分點。

    滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月底，科創(chuàng)板上市公司達473家，市值5.53萬億元，已經(jīng)成為“硬科技”產(chǎn)業(yè)集聚地，創(chuàng)業(yè)板注冊制下新上市企業(yè)380家，一批科技領(lǐng)先、市場認可的科技創(chuàng)新企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場，駛?cè)氚l(fā)展快車道。數(shù)據(jù)顯示，2021年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)強度分別是9.6%和4.6%，遠遠高于其他板塊，對全社會形成科技創(chuàng)新良好氛圍起到了積極作用。

    投融資協(xié)同發(fā)展

    十年來，在大力提升股權(quán)融資比重的同時，監(jiān)管部門持續(xù)推進投資端改革，吸引中長期資金入市，促進投融資總體平衡和協(xié)同發(fā)展。

    “十年來，我國資本市場投資端改革方向日益明確。”沈明高表示，完善基礎(chǔ)制度和法治環(huán)境，優(yōu)化資本市場和上市公司高質(zhì)量發(fā)展的市場環(huán)境；建立滬深港通機制，提升境內(nèi)外機構(gòu)投資者的參與度；引進長期資金，改善居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，提升金融資產(chǎn)配置比例。

    近年來，監(jiān)管部門大力推動提高上市公司質(zhì)量，上市公司分紅金額逐年提升。2011年至2021年，上市公司累計現(xiàn)金分紅超過9.7萬億元。資本市場成為我國居民資產(chǎn)配置的重要平臺。

    此外，隨著資本市場法治環(huán)境不斷優(yōu)化，投資者權(quán)益保護不斷加強，對外開放深入推進，權(quán)益類基金獲得發(fā)展，一批中長期資金入市，資本市場投資者結(jié)構(gòu)逐步改善。截至2022年6月末，境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者和外資持倉占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。

    銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒對《證券日報》記者表示，我國股票市場投資者超過2億。其中，專業(yè)機構(gòu)投資者力量持續(xù)壯大。一大批專業(yè)性銀行業(yè)保險業(yè)機構(gòu)，包括外資理財公司、外資資產(chǎn)管理公司等積極參與中國金融市場發(fā)展。同時，創(chuàng)投和私募股權(quán)投資基金也在整個資本市場中間發(fā)揮著日益重要的作用，資本市場投融資維持動態(tài)平衡。