中國(guó)美債持倉(cāng)金額跌破萬(wàn)億美元！12年首次！什么情況？

    美聯(lián)儲(chǔ)加息愈加愈猛，海外投資者拋售美債不停手！

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日，美國(guó)財(cái)政部公布月度國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）顯示，今年5月，海外投資者持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模環(huán)比減少337億美元，降至7.42萬(wàn)億美元，為去年6月以來(lái)最低。

    海外最大的兩個(gè)“債主”持續(xù)減持美債。5月，日本連續(xù)第三個(gè)月拋售美國(guó)國(guó)債，所持美債環(huán)比減少57億美元，總持倉(cāng)刷新2020年初來(lái)新低；中國(guó)美債持倉(cāng)金額迎來(lái)“六連降”，截至5月，持倉(cāng)金額跌破萬(wàn)億美元關(guān)口，為2010年5月以來(lái)首次。

    今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已三次加息，第四次加息更是箭在弦上。專(zhuān)家表示，美債吸引力減弱與美聯(lián)儲(chǔ)緊縮進(jìn)程密切相關(guān)，同時(shí)，全球各經(jīng)濟(jì)體央行外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化也是大勢(shì)所趨。

    美債兩大海外持有國(guó)持續(xù)減持歐洲買(mǎi)家逆勢(shì)買(mǎi)入

    美聯(lián)儲(chǔ)加息大潮接連襲來(lái)，聰明的海外投資者開(kāi)始減持美債。

    5月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）數(shù)據(jù)顯示，至今年5月，海外投資者連續(xù)第3個(gè)月拋售美債，所持規(guī)模降至去年6月以來(lái)最低。

    前兩大海外“債主”中，日本5月所持美國(guó)國(guó)債降至1.2128萬(wàn)億美元，較上月減少57億美元。從公布數(shù)據(jù)來(lái)看，日本已連續(xù)3個(gè)月減持美債，總持倉(cāng)繼續(xù)刷新2020年初以來(lái)的新低。

    中國(guó)連續(xù)第6個(gè)月拋售美債。5月，中國(guó)所持美債環(huán)比減少226億美元，為主要持有美債經(jīng)濟(jì)體中減持最多的國(guó)家。截至5月，中國(guó)美債持倉(cāng)降至9808億美元，為2010年5月以來(lái)首度跌破萬(wàn)億美元關(guān)口。

    歐洲買(mǎi)家逆勢(shì)買(mǎi)入。TIC數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷4月的大幅減持后，歐洲買(mǎi)家開(kāi)始增持美債。其中，英國(guó)5月增持了213億美元的美債，位居美債第三大海外持有國(guó)。瑞士5月則增持225億美元美債，持倉(cāng)排名從此前的第七位躍升至第四位。

    數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)官方機(jī)構(gòu)5月拋售了341億美元的美債，而海外個(gè)人投資者卻買(mǎi)入了1339億美元的美債，創(chuàng)單月最高紀(jì)錄。

    美聯(lián)儲(chǔ)加息飽受詬病減少美債持有有助于降低美聯(lián)儲(chǔ)政策外溢

    在40年一遇的大通脹面前，美聯(lián)儲(chǔ)加息來(lái)勢(shì)洶洶。

    日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月CPI環(huán)比上漲1.3%，同比增長(zhǎng)9.1%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。這一背景下，本月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)，已是市場(chǎng)預(yù)期的“下限”。

    美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮也成為海外投資者拋售美債的“導(dǎo)火索”。專(zhuān)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)兩大“債主”減持美債或與美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息密切相關(guān)，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息或?qū)⒏鼮榧みM(jìn)。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析稱，當(dāng)前多國(guó)紛紛拋售美債，主要是美國(guó)目前處于加息中段，縮表才剛剛開(kāi)始，市場(chǎng)擔(dān)憂美債調(diào)整壓力。“一般來(lái)說(shuō)，各國(guó)減少美債持有，降低美元依賴，有助于降低美聯(lián)儲(chǔ)政策外溢影響，增強(qiáng)各國(guó)貨幣政策獨(dú)立性。”周茂華表示。

    此前，日本NLIResearchInstitute高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家TsuyoshiUeno表示：“投資者繼續(xù)對(duì)美國(guó)通脹以及隨之而來(lái)的激進(jìn)加息步伐，以及美國(guó)國(guó)債收益率的上升保持警惕。”他預(yù)計(jì)，美債拋售這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去，直到對(duì)美國(guó)加息將在何處見(jiàn)頂有了更清晰的看法。

    資產(chǎn)多元化是大勢(shì)所趨人民幣資產(chǎn)備受矚目

    通脹爆表、加息兇猛，資本配置的考量因素應(yīng)時(shí)而變。

    “近年來(lái)，各國(guó)經(jīng)貿(mào)多元化和各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化是大趨勢(shì)。”周茂華稱。

    日前發(fā)布的《景順全球主權(quán)資產(chǎn)管理研究》稱，當(dāng)前，通脹飆升已促使主權(quán)基金投資者重新審視其資產(chǎn)配置，主要轉(zhuǎn)向增加私募市場(chǎng)配置。與此同時(shí)，雖然美元仍是主要的全球儲(chǔ)備貨幣，但多年以來(lái)各大央行持有的美元儲(chǔ)備比例一直在穩(wěn)步下降，全球央行對(duì)人民幣的配置持續(xù)上升。

    國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年里，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，今年一季度的占比為58.88%，顯著低于2000年前后超過(guò)70%的占比。

    “投資者配置中國(guó)資產(chǎn)的興趣高漲。”景順研究調(diào)查結(jié)果顯示，各經(jīng)濟(jì)體央行都意識(shí)到，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的比重將持續(xù)增加。

    IMF數(shù)據(jù)顯示，人民幣在央行外匯儲(chǔ)備中的比重從2016年的1.1%上升至2021年底的2.8%，景順研究調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)（63%）央行目前均已配置人民幣，且多數(shù)央行認(rèn)為，其人民幣持倉(cāng)偏低，計(jì)劃于未來(lái)五年內(nèi)增加倉(cāng)位，而29%受訪者認(rèn)為，人民幣將在未來(lái)五年內(nèi)成為“真正的儲(chǔ)備貨幣”。