75個基點！美聯(lián)儲28年來最大幅度加息 有專家預(yù)計7月份不排除上調(diào)100個基點的可能

    本報記者 劉琪

    北京時間6月16日凌晨2點，美聯(lián)儲公布了6月份聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議聲明。根據(jù)聲明，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)75個基點至1.5%-1.75%之間。這是美聯(lián)儲自1994年以來最大加息幅度，甚至美聯(lián)儲主席鮑威爾都評價“75個基點的加息幅度‘非同尋常’”。

    聲明中還顯示，委員會將繼續(xù)減少其持有的國債和機構(gòu)債務(wù)以及抵押貸款支持證券（MBS），正如5月份發(fā)布的《減少美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模的計劃》中所描述的一樣。委員會堅定地致力于將通貨膨脹率恢復(fù)到2%的目標。

    對于美聯(lián)儲6月份的激進加息舉動，粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒對《證券日報》記者表示，美國“通脹見頂論”證偽，貨幣緊縮必然加碼。此前加息50個基點的基準假設(shè)是通脹下降，但是美國5月份CPI同比與環(huán)比均超預(yù)期創(chuàng)新高，因此，美聯(lián)儲收緊貨幣進一步加碼，加息的幅度和節(jié)奏都將提升。

    加息75個基點遏制通脹

    75個基點的加息無疑是美聯(lián)儲對5月份美國通脹數(shù)據(jù)最直接的回應(yīng)。美國勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國CPI同比上漲8.6%，續(xù)刷1981年12月份以來新高，這就宣告了美國通脹在6月份議息會議前見頂?shù)南Ｍ茰纭?/p>

    “正因為如此，美聯(lián)儲需要在本次會議采取更‘鷹派’的舉措，挽回此前低估通脹的嚴重后果。”中國銀行研究院研究員鄒子昂對《證券日報》記者表示，在此背景下，美聯(lián)儲打破了以50個基點為步調(diào)的加息路徑、采取更大幅度加息措施。

    激進的加息節(jié)奏是否還會持續(xù)？鮑威爾并沒有給出明確的答案。他在會后的新聞發(fā)布會上表示，75個基點的加息幅度“非同尋常”，預(yù)計這種幅度的加息并不常見。從目前來看，下一次會議（7月份）加息50個基點或75個基點都有可能。

    在不少分析人士看來，鮑威爾的這一政策立場相較市場預(yù)期更為鴿派。

    據(jù)美聯(lián)儲6月份點陣圖中值顯示，2022年、2023年、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%，而3月份時給出的預(yù)期分別為1.9%，2.8%，2.8%。18名委員中，有13名預(yù)計到2022年底聯(lián)邦基金利率區(qū)間將達到或高于3.25%-3.5%；有16名預(yù)計到2023年底聯(lián)邦基金利率區(qū)間將達到或高于3.50%-3.75%。

    如果美聯(lián)儲年底加息至3.25%，則意味著年內(nèi)還會加息175個基點。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，考慮到近期通脹仍可能會處于高位水平，7月份議息會議或?qū)⒗^續(xù)加息75個基點，加息路徑將高度取決于通脹情況。

    浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，雖然鮑威爾略顯鴿派，但7月份加息幅度仍大概率是75個基點，如果通脹進一步超預(yù)期，則不排除加息幅度逼近100個基點的可能。

    全球金融風險上行

    美聯(lián)儲大幅加息對金融市場有何影響？財信研究院副院長伍超明對《證券日報》記者表示，美聯(lián)儲強硬加息預(yù)計將帶動全球流動性進一步收縮，給當下嚴峻的全球經(jīng)濟、金融形勢帶來新的挑戰(zhàn)和不確定性，全球短期內(nèi)將面臨高利率、高通脹、高債務(wù)和低增長的局面。在此背景下，全球股、債、匯市場波動或明顯加大，跨境資本流動或更不穩(wěn)定，全球金融風險趨于上行。

    從美國市場來看，75個基點加息落地后，美股反饋較為積極。截至當?shù)貢r間6月15日收盤，道瓊斯指數(shù)收報30668.53點，上漲1.00%；納斯達克指數(shù)收報11099.16點，上漲2.50%；標普500指數(shù)收報3789.99點，上漲1.46%。

    “美股短期有修復(fù)的空間，但是中期三重承壓，尤其是成長風格受沖擊更大。”羅志恒認為，一方面，流動性收緊估值承壓。美債收益率大幅上升，主要受實際利率所驅(qū)動，貨幣政策收緊預(yù)期導(dǎo)致市場風險偏好下行，高估值的成長股進一步承壓。另一方面，加息后宏觀需求走弱，此前高增長高景氣或?qū)⒆C偽。此外，無風險利率上行后，企業(yè)融資難度提升，通過回購股票支持股價的力度將減弱。

    美債方面，在美聯(lián)儲宣布加息75個基點后，10年期美債收益率出現(xiàn)短暫上行。在鮑威爾相對鴿派的發(fā)言后，10年期美債收益率震蕩下行。據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，當?shù)貢r間6月15日收盤，10年期美債報3.33%，較前一交易3.49%回落16個基點。

    李超預(yù)計，7月份美國通脹或再創(chuàng)年內(nèi)新高，美債收益率或迎來年內(nèi)最后一波上沖，高點可能再次觸及3.5%。此后收益率預(yù)計將逐步回落，年末可能回落至2.5%-2.8%區(qū)間。驅(qū)動因素包括通脹預(yù)期降溫、美國經(jīng)濟增速的回落及美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策立場后緊縮預(yù)期的回退。