75個(gè)基點(diǎn)！美聯(lián)儲(chǔ)28年來(lái)最大幅度加息 有專(zhuān)家預(yù)計(jì)7月份不排除上調(diào)100個(gè)基點(diǎn)的可能

    本報(bào)記者 劉琪

    北京時(shí)間6月16日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月份聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議聲明。根據(jù)聲明，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.5%-1.75%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1994年以來(lái)最大加息幅度，甚至美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾都評(píng)價(jià)“75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度‘非同尋常’”。

    聲明中還顯示，委員會(huì)將繼續(xù)減少其持有的國(guó)債和機(jī)構(gòu)債務(wù)以及抵押貸款支持證券（MBS），正如5月份發(fā)布的《減少美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的計(jì)劃》中所描述的一樣。委員會(huì)堅(jiān)定地致力于將通貨膨脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。

    對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)6月份的激進(jìn)加息舉動(dòng)，粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美國(guó)“通脹見(jiàn)頂論”證偽，貨幣緊縮必然加碼。此前加息50個(gè)基點(diǎn)的基準(zhǔn)假設(shè)是通脹下降，但是美國(guó)5月份CPI同比與環(huán)比均超預(yù)期創(chuàng)新高，因此，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣進(jìn)一步加碼，加息的幅度和節(jié)奏都將提升。

    加息75個(gè)基點(diǎn)遏制通脹

    75個(gè)基點(diǎn)的加息無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)5月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)最直接的回應(yīng)。美國(guó)勞工部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)CPI同比上漲8.6%，續(xù)刷1981年12月份以來(lái)新高，這就宣告了美國(guó)通脹在6月份議息會(huì)議前見(jiàn)頂?shù)南Ｍ茰纭?/p>

    “正因?yàn)槿绱?，美?lián)儲(chǔ)需要在本次會(huì)議采取更‘鷹派’的舉措，挽回此前低估通脹的嚴(yán)重后果。”中國(guó)銀行研究院研究員鄒子昂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)打破了以50個(gè)基點(diǎn)為步調(diào)的加息路徑、采取更大幅度加息措施。

    激進(jìn)的加息節(jié)奏是否還會(huì)持續(xù)？鮑威爾并沒(méi)有給出明確的答案。他在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度“非同尋常”，預(yù)計(jì)這種幅度的加息并不常見(jiàn)。從目前來(lái)看，下一次會(huì)議（7月份）加息50個(gè)基點(diǎn)或75個(gè)基點(diǎn)都有可能。

    在不少分析人士看來(lái)，鮑威爾的這一政策立場(chǎng)相較市場(chǎng)預(yù)期更為鴿派。

    據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)6月份點(diǎn)陣圖中值顯示，2022年、2023年、2024年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%，而3月份時(shí)給出的預(yù)期分別為1.9%，2.8%，2.8%。18名委員中，有13名預(yù)計(jì)到2022年底聯(lián)邦基金利率區(qū)間將達(dá)到或高于3.25%-3.5%；有16名預(yù)計(jì)到2023年底聯(lián)邦基金利率區(qū)間將達(dá)到或高于3.50%-3.75%。

    如果美聯(lián)儲(chǔ)年底加息至3.25%，則意味著年內(nèi)還會(huì)加息175個(gè)基點(diǎn)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，考慮到近期通脹仍可能會(huì)處于高位水平，7月份議息會(huì)議或?qū)⒗^續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，加息路徑將高度取決于通脹情況。

    浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，雖然鮑威爾略顯鴿派，但7月份加息幅度仍大概率是75個(gè)基點(diǎn)，如果通脹進(jìn)一步超預(yù)期，則不排除加息幅度逼近100個(gè)基點(diǎn)的可能。

    全球金融風(fēng)險(xiǎn)上行

    美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息對(duì)金融市場(chǎng)有何影響？財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)硬加息預(yù)計(jì)將帶動(dòng)全球流動(dòng)性進(jìn)一步收縮，給當(dāng)下嚴(yán)峻的全球經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)和不確定性，全球短期內(nèi)將面臨高利率、高通脹、高債務(wù)和低增長(zhǎng)的局面。在此背景下，全球股、債、匯市場(chǎng)波動(dòng)或明顯加大，跨境資本流動(dòng)或更不穩(wěn)定，全球金融風(fēng)險(xiǎn)趨于上行。

    從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，75個(gè)基點(diǎn)加息落地后，美股反饋較為積極。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日收盤(pán)，道瓊斯指數(shù)收?qǐng)?bào)30668.53點(diǎn)，上漲1.00%；納斯達(dá)克指數(shù)收?qǐng)?bào)11099.16點(diǎn)，上漲2.50%；標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)3789.99點(diǎn)，上漲1.46%。

    “美股短期有修復(fù)的空間，但是中期三重承壓，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格受沖擊更大。”羅志恒認(rèn)為，一方面，流動(dòng)性收緊估值承壓。美債收益率大幅上升，主要受實(shí)際利率所驅(qū)動(dòng)，貨幣政策收緊預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，高估值的成長(zhǎng)股進(jìn)一步承壓。另一方面，加息后宏觀需求走弱，此前高增長(zhǎng)高景氣或?qū)⒆C偽。此外，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上行后，企業(yè)融資難度提升，通過(guò)回購(gòu)股票支持股價(jià)的力度將減弱。

    美債方面，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)后，10年期美債收益率出現(xiàn)短暫上行。在鮑威爾相對(duì)鴿派的發(fā)言后，10年期美債收益率震蕩下行。據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日收盤(pán)，10年期美債報(bào)3.33%，較前一交易3.49%回落16個(gè)基點(diǎn)。

    李超預(yù)計(jì)，7月份美國(guó)通脹或再創(chuàng)年內(nèi)新高，美債收益率或迎來(lái)年內(nèi)最后一波上沖，高點(diǎn)可能再次觸及3.5%。此后收益率預(yù)計(jì)將逐步回落，年末可能回落至2.5%-2.8%區(qū)間。驅(qū)動(dòng)因素包括通脹預(yù)期降溫、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落及美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)后緊縮預(yù)期的回退。