國資委圈定央企上市公司提質(zhì)重點(diǎn) 明確分類推進(jìn)上市平臺建設(shè)

    本報(bào)記者 杜雨萌

    5月27日，國務(wù)院國資委對外發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》（以下簡稱《工作方案》），提出14項(xiàng)具體工作舉措，涵蓋推進(jìn)上市、資本運(yùn)作、科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)等諸多上市公司改革發(fā)展關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    中航證券研究所副所長張超對《證券日報(bào)》記者表示，近年來，中央企業(yè)的大量核心資產(chǎn)已經(jīng)注入上市公司，眾多央企積極探索實(shí)踐“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式。隨著此次《工作方案》的落地，預(yù)計(jì)后續(xù)央企控股上市公司有望加大資本運(yùn)作力度、改善盈利能力、加大創(chuàng)新投入以及積極推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)落地等。

    在推動(dòng)上市平臺布局優(yōu)化和功能發(fā)揮方面，《工作方案》提出，要分類推進(jìn)上市平臺建設(shè)，形成梯次發(fā)展格局。概括起來就是做強(qiáng)做優(yōu)一批，調(diào)整盤活一批以及培育儲(chǔ)備一批。記者注意到，前兩個(gè)方面均提到“通過資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等多種方式”，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資源向上市公司匯聚或聚焦主責(zé)主業(yè)和優(yōu)勢領(lǐng)域。

    “分類推進(jìn)上市平臺建設(shè)，形成梯次發(fā)展格局，更多體現(xiàn)出國資委鼓勵(lì)央企圍繞自身核心主業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，讓不同業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)分批次分梯隊(duì)進(jìn)入各上市公司，避免上市平臺出現(xiàn)不經(jīng)選擇的無序資本運(yùn)作。”張超表示。

    事實(shí)上，在通過資產(chǎn)重組等方式做強(qiáng)主業(yè)、解決同業(yè)競爭方面，早前已有央企提供了“樣本”經(jīng)驗(yàn)。中國建材集團(tuán)投資與資本運(yùn)營部總經(jīng)理張華在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，通過資產(chǎn)重組等多種方式，中國建材集團(tuán)先后開展天山股份水泥業(yè)務(wù)整合、中材國際工程板塊業(yè)務(wù)整合、祁連山業(yè)務(wù)重組以及寧夏建材數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多項(xiàng)工作。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，不僅打造了我國業(yè)務(wù)規(guī)模最大的水泥A股上市公司，使其主營業(yè)務(wù)及核心競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，更進(jìn)一步解決了中國建材集團(tuán)上市公司存在的同業(yè)競爭問題，為各方股東帶來更穩(wěn)健的投資回報(bào)。

    在“培育儲(chǔ)備一批”方面，《工作方案》提到，對上市公司擬分拆子企業(yè)上市的要充分論證，結(jié)合戰(zhàn)略定位、擬分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立性和成長性、分拆后的治理安排和管理成本等因素統(tǒng)籌考慮，支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

    在張超看來，“不能為了分拆而分拆”是《工作方案》表達(dá)出的重要態(tài)度。央企控股上市公司擬分拆子企業(yè)上市，要真正有利于上市公司平臺的未來發(fā)展，在統(tǒng)籌優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上，選擇能夠更好促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)進(jìn)行分拆。

    此外，《工作方案》還特別強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮上市平臺功能，支持主業(yè)發(fā)展。如引導(dǎo)上市公司切實(shí)發(fā)揮資本市場服務(wù)企業(yè)發(fā)展和優(yōu)化資源配置的功能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本運(yùn)營融合發(fā)展、相互促進(jìn)；兼顧發(fā)展需要和市場狀況開展股權(quán)或債務(wù)融資，靈活運(yùn)用發(fā)行股債結(jié)合產(chǎn)品、探索不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）等多種手段，優(yōu)化融資安排，改善資本結(jié)構(gòu)，提升直接融資比重。

    廣發(fā)證券戰(zhàn)略投行部執(zhí)行董事余路遙在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《工作方案》從原則上強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用，亦呼應(yīng)當(dāng)前資本市場的改革熱點(diǎn)，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。