銀行間債市引入債券置換和同意征集機(jī)制

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    為進(jìn)一步深化債券市場(chǎng)改革，提升銀行間債券市場(chǎng)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員制定并于近日發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具置換業(yè)務(wù)指引》《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具同意征集操作指引》《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具違約及風(fēng)險(xiǎn)處置指南（2022版）》《銀行間債券市場(chǎng)自律管理措施實(shí)施規(guī)程》四項(xiàng)制度。

    據(jù)介紹，此次發(fā)布的四項(xiàng)制度主要有以下特點(diǎn)：一是將債券置換和同意征集機(jī)制引入銀行間債券市場(chǎng)，豐富了發(fā)行人主動(dòng)債務(wù)管理工具，也更加利于投資人合法權(quán)益保護(hù)；二是堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的基本理念，在總結(jié)前期市場(chǎng)實(shí)踐的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化違約及風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，為防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供有力支撐；三是明確了自律管理措施的實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)和工作程序，構(gòu)建起自律管理措施與自律處分措施相互銜接的違規(guī)懲戒體系，進(jìn)一步提升懲戒質(zhì)效，維護(hù)市場(chǎng)良好秩序。

    在上述新發(fā)布的制度中，銀行間債券市場(chǎng)引入債券置換和同意征集機(jī)制頗受關(guān)注。所謂債券置換，是指非金融企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具用于以非現(xiàn)金方式交換其他存續(xù)債務(wù)融資工具的行為。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，企業(yè)開展置換業(yè)務(wù)應(yīng)向置換標(biāo)的全體持有人發(fā)出置換要約，持有人可以其持有的全部或部分置換標(biāo)的份額參與置換。企業(yè)因債務(wù)融資工具風(fēng)險(xiǎn)處置需要，擬通過(guò)置換業(yè)務(wù)進(jìn)行債務(wù)重組的，可申請(qǐng)按照定向協(xié)議發(fā)行方式在交易商協(xié)會(huì)進(jìn)行特別注冊(cè)；特別注冊(cè)按照定向發(fā)行注冊(cè)流程開展核對(duì)工作，可豁免提交注冊(cè)會(huì)議評(píng)議，充分尊重發(fā)行人與投資人雙方協(xié)議約定。

    所謂同意征集，是指?jìng)鶆?wù)融資工具發(fā)行人針對(duì)可能影響持有人權(quán)利的重要事項(xiàng)，主動(dòng)征集持有人意見，持有人以遞交同意回執(zhí)的方式形成集體意思表示，表達(dá)是否同意發(fā)行人提出的同意征集事項(xiàng)的機(jī)制。除法律法規(guī)另有規(guī)定外，滿足生效條件的同意征集結(jié)果對(duì)本期債務(wù)融資工具持有人，包括所有參與征集、未參與征集、反對(duì)征集方案或者棄權(quán)、無(wú)表決權(quán)的持有人，以及在相關(guān)同意征集結(jié)果生效后受讓債務(wù)融資工具的持有人，具有同等效力和約束力。

    《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具同意征集操作指引》明確了可以實(shí)施同意征集的事項(xiàng)、同意征集的流程、終結(jié)同意征集的情形、征集方案生效的標(biāo)準(zhǔn)等具體問(wèn)題。

    債券置換可被看作對(duì)債券違約風(fēng)險(xiǎn)處置的新手段。此次交易商協(xié)會(huì)將債券置換引入銀行間債券市場(chǎng)后，也對(duì)新發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具違約及風(fēng)險(xiǎn)處置指南（2022版）》（下稱《指南》）予以相應(yīng)完善?！吨改稀访鞔_，發(fā)行人采用置換方式處置債務(wù)融資工具的，應(yīng)根據(jù)相關(guān)指引的要求，在與持有人充分溝通的基礎(chǔ)上，向當(dāng)期債務(wù)融資工具全體持有人發(fā)出置換要約，披露置換公告和要約文件，接受置換的持有人應(yīng)在要約期內(nèi)按照要約文件約定的方式發(fā)送要約回執(zhí)，申報(bào)置換數(shù)量并申請(qǐng)鎖定相應(yīng)數(shù)量的債務(wù)融資工具。