三大首席經(jīng)濟學(xué)家：當前A股估值吸引力凸顯 具備較高配置價值

    本報記者 包興安

    4月26日，中央財經(jīng)委員會第十一次會議召開，研究全面加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題。其中，會議強調(diào)，“要引導(dǎo)好市場預(yù)期，講清楚政策導(dǎo)向和原則，穩(wěn)定市場信心”。

    接受《證券日報》記者采訪的首席經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，近期，一系列利好政策形成了預(yù)期引導(dǎo)，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，當前A股估值吸引力凸顯，具備較高的配置價值。

    政策暖風(fēng)頻吹

    今年4月份以來，各方面政策利好接連不斷。多部委綜合施策保物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定；央行降準增強金融機構(gòu)資金配置能力，同時，決定下調(diào)外匯存款準備金率，提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力；央行和外匯局還出臺23條舉措加強金融服務(wù)，加大支持實體經(jīng)濟力度；十部門加大出口退稅等政策支持力度，促進外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展；個人養(yǎng)老金制度確立；國務(wù)院辦公廳出臺20條舉措，綜合施策助力提振消費信心；中央財經(jīng)委員會第十一次會議提出，要加強交通、能源、水利等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，從資本市場角度看，一系列利好政策釋放積極信號，有助于穩(wěn)定市場信心，提振經(jīng)濟增長的信心。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《證券日報》記者表示，雖然受疫情和大宗商品價格高企、美聯(lián)儲加息持續(xù)升溫等因素影響，對市場構(gòu)成了一定擾動，但從政策層面看，穩(wěn)增長依舊是當前政策的重心，財政政策和貨幣政策均對實體經(jīng)濟，尤其是中小企業(yè)構(gòu)成業(yè)績支撐。

    “政策面已經(jīng)足夠說明我國實現(xiàn)穩(wěn)增長的決心，當前市場基本面未發(fā)生顯著變化。對外匯市場的波動，央行已經(jīng)果斷出手應(yīng)對，降低了外匯存款準備金率，并且自今年以來，政策面的利好不斷，很多行業(yè)如新老基建等都受到了政策的大力扶持。”香港中?；鹗紫?jīng)濟學(xué)家徐陽在接受《證券日報》記者采訪時說。

    明明表示，前期出臺的一些政策要盡快落地，盡快見到實效，有助于資本市場健康運行。未來，貨幣政策以結(jié)構(gòu)性為主，但是財政政策的空間還是比較大，建議盡快加大財政支出，加快財政投資，并切實增加居民收入促進消費。

    多舉措穩(wěn)定市場信心

    與此同時，證監(jiān)會持續(xù)推進發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度建設(shè)；以“零容忍”為抓手，凈化市場生態(tài)環(huán)境；鼓勵和支持社保、養(yǎng)老金、信托、保險和理財機構(gòu)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)；鼓勵上市公司回購股份用于股權(quán)激勵及員工持股計劃；4月26日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出16條舉措，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

    “推動長期資金入市，有利于樹立正確的價值投資觀念，同時增強市場流動性。”陳靂表示，建議進一步推動高水平對外開放，吸引更多海外資金參與國內(nèi)市場建設(shè)，為國內(nèi)企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻；同時，繼續(xù)積極穩(wěn)妥推進注冊制改革，完善退市制度，暢通好“入口”和“出口”，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。

    徐陽表示，資本市場持續(xù)深化改革增強了市場韌性，有助于穩(wěn)定市場信心，避免出現(xiàn)非理性下跌，也使得信息不對稱的情況更少發(fā)生，能使市場風(fēng)格更加偏向價值投資。

    “隨著近期市場調(diào)整，當前A股估值已經(jīng)處于歷史低位。剔除金融股數(shù)據(jù)，當前A股整體市盈率已經(jīng)回落至接近2018年的水平，具備較高的配置價值。”陳靂說。

    明明也認為，當前，市場的流動性比較充裕，股票市場估值吸引力已經(jīng)非常明顯；在徐陽看來，A股有很多板塊以及個股已經(jīng)非常具有性價比，尤其是一些績優(yōu)股的股價已經(jīng)在一個偏低的估值水平運行，可以說十分具有吸引力。

    談及如何穩(wěn)定市場信心時，陳靂給出了五個“藥方”：首先要做好投資者教育，樹立長期投資的價值觀念；其次，鼓勵有能力的上市公司回購股份，向投資者傳遞積極信號；第三，進一步鼓勵長期資金積極入市，增加市場流動性；第四，“打鐵還需自身硬”，要加大對上市公司的支持力度和監(jiān)管力度，減少控股股東利用上市公司違法謀取私利的行為；第五，加大對創(chuàng)新性企業(yè)的支持力度，助力企業(yè)做優(yōu)做強，用良好的業(yè)績回報投資者。

（編輯 上官夢露）